原文标题： 〈财报〉微软Q2云端成长放缓 毛利率探三年低点 盘後挫逾5% 日期来源： 2026.01.29 https://myppt.cc/ApOfyc 内文： 微软 (MSFT-US) 周三 (28 日) 盘後公布会计年度第二季财报，因云端业务成长放缓，盘後 股价下挫 5%。尽管如此，受惠於对 OpenAI 投资在重组後带来的一次性收益，公司整体获 利表现仍优於市场预期。 FY2026 Q2 (12/31 止) 财报关键数据 vs. 分析师预期 (LSEG 调查共识) 营收：年增 16.7%，达 812.7 亿美元 vs 802.7 亿美元 调整後每股盈余：4.14 美元 vs 3.97 美元 净利：384.6 亿美元或每股 5.16 美元，明显高於去年同期的 241.1 亿美元，或每股 3.23 美元。 调整後获利已排除 OpenAI 投资影响。不过，微软毛利率降至略高於 68%，为近三年来最低 水准。 各部门 Q2 营收表现 智慧云端业务部门 (Intelligent Cloud) 该部门含 Azure 公共云、Windows Server、SQL Server、Visual Studio、GitHub 和企业 谘询服务) 营收：年增近 29% 至 329.1 亿美元，高於预期。(StreetAccount 估计为 324 亿美元) Azure 和其他云端服务该季营收成长 39%，较前一季的 40% 略为放缓。StreetAccount 与 CNBC 调查的分析师原预期成长率分别为 39.4% 与 38.9%。 生产力和商业流程部 (Productivity and Business Processes) 该部门含微软 365 生产力软体订阅、LinkedIn 和 Dynamics 等业务。 营收：341.2 亿美元，年增约 16%，高於市场预期的 334.8 亿美元 更多个人运算部门 (More Personal Computing) 该部门包含 Windows 作业系统、Surface 设备、Xbox 电玩主机和来自 Bing 搜寻引擎的广 告。 营收：年减约 3% 至 142.5 亿美元，低於市场预期的 143.8 亿美元。 研究机构 Gartner 指出，该季全球 PC 出货量年增 9.3%，与 Windows 10 将於 10 月结束 支援有关。Xbox 内容与服务营收则下滑 5%，前 Xbox 高层伊巴拉 (Mike Ybarra) 去年 10 月曾形容该游戏业务策略「令人困惑」。 微软本季其他收入达 99.7 亿美元，相较去年同期为 22.9 亿美元的其他费用出现显着转变 。公司指出，这主要来自 OpenAI 宣布重组後，其营利部门转型为公益公司，导致微软在 O penAI 的持股比例下降，进而产生稀释收益。 截至年底，微软商业剩余履约义务 (衡量尚未认列的未来收入) 达到 6,250 亿美元，年增 约 110%。公司表示，其中约 45% 与 OpenAI 相关，主因是 OpenAI 在该季与微软签署高达 2,500 亿美元的云端服务承诺。Jefferies 分析师席尔 (Brent Thill) 指出，订单能见度 相当强劲，但 OpenAI 占比过高，也引发市场对其未来是否能达成财务目标、支付包括微软 在内多家供应商费用的疑虑。 商业订单成长表现强劲，季增率由前一季的 112% 大幅跳升至 230%。 在生成式人工智慧布局方面，微软与亚马逊等同业持续扩建资料中心，导入专用晶片以支援 AI 模型运算，同时也向 CoreWeave 与 Nebius 租赁运算容量。当季资本支出与融资租赁 合计 375 亿美元，年增 66%，高於市场预期的 343.1 亿美元。 公司同时宣布将调涨商用 Office 订阅价格，并指出 AI 新创 Anthropic 计画向微软采购 300 亿美元的云端服务，并签约取得最高达 1GW 的额外运算能力。 过去三个月，微软股价累计下跌约 11%，同期标普 500 指数上涨 1%，反映投资人对生成式 AI 是否侵蚀传统软体成长动能的疑虑。 微软将於美东时间下午 5 时 30 分与分析师召开电话会议，说明财报并提供最新展望。 心得： 崩崩 云业务成长放缓 毛利下滑 大部分还是openai的单 现在跟奥特曼扯上都没什麽好事 积压订单满满可是成长放缓 是否真的能转化成营收？ Q2资本支出375亿 年增66% 还是买铲子最安心 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 49.218.147.18 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1769645180.A.EB3.html