极爲罕见！纽约联储「询价」日元，美日联合干预对市场意味着什麽？ 纽约联储罕见「询价」日元，这一动作被视爲美国准备「亲自下场」救市的关键信号。若 美日联手干预成真，不仅意味着日元空头将遭遇血洗，更可能引发市场对「广场协议2.0 」的联想，彻底重塑全球汇市与风险资产的定价逻辑。 日本正深陷一场严峻的金融两难：在日元崩盘与国债市场解体之间，政策制定者似乎已无 路可退。随着日本债券收益率飙升且货币持续承压，市场正密切注视着一个可能改变全球 汇市格局的信号——美国是否正在准备「亲自下场」协助日本。 华尔街见闻此前提及，日本首相高市早苗周日发出严厉警告，承诺政府将采取「一切必要 措施」应对市场的投机性和极度异常波动。这一表态紧随上周五市场的剧烈震荡，当日美 元兑日元汇率一度重挫约1.75%，创下五个月来最大单日涨幅。市场普遍猜测，这一逆转 的催化剂源自纽约联储极其罕见的「询价」（rate check）动作。 据媒体援引知情人士透露，纽约联储上周五在美国财政部的指示下，致电各大金融机构询 问美元兑日元的汇率报价。这一举动通常被视爲直接干预汇市的前兆，甚至是美国准备协 助日本支撑日元的关键信号。市场将其解读爲美日当局已准备好联手遏制日元跌势，引发 了大规模的日元空头回补。 这一潜在的「联合干预」预期正在重塑投资者的风险偏好。分析指出，若联储局介入，意 味着干预将不再是日本的单打独斗，甚至可能引发对「广场协议2.0」的联想。随着日本 央行面临维持债市稳定与遏制通胀的双重压力，这场由美国参与的汇率保卫战，可能对美 元、美债以及全球风险资产产生深远影响。 纽约联储罕见「询价」释放信号 上周五，在日本央行会议表现中性後，日元最初遭到抛售。然而，在美东时间上午11点刚 过——通常是外汇市场流动性最充裕的时刻，联储局介入并向银行询问美元兑日元的报价 。 纽约联储代表财政部进行金融交易，其「询价」通常是当局对某种货币交易情况表示担忧 的信号，且往往发生在直接干预之前。据《华尔街日报》报道，这是美日当局准备介入以 阻止日元下滑的明确信号。受此影响，美元兑日元汇率暴跌并收於155.80附近。 值得注意的是，此次行动极极爲罕见。据纽约联储网站数据，自1996年以来，美国仅在三 个不同场合干预过汇市，最近一次是在2011年日本地震後，与G7国家联手卖出日元以稳定 市场。 据早安汇市分析指出，由於时差问题，在东京的深夜时间，日本财务省干预汇率的工作是 可以请求纽约联储「接棒」代理的，这时纽约联储干预动用的也是日本财务省的外汇储备 。而本次纽约联储rate check代表美国财政部的意志，需要美国财长贝森特（甚至需要特 朗普）签署确认，因而已经上升到跨国联合干预行动的层级。本次纽约联储rate check代 表美国财政部的意志，需要美国财长贝森特（甚至需要特朗普）签署确认，因而已经上升 到跨国联合干预行动的层级。 以往的跨国联合干预行动通常涉及多币种的更广泛协作（如广场协议、卢浮宫协议），要 麽是针对重大冲击（亚洲金融危机、欧元不稳定、东日本大地震）。但是，本次联合行动 却发生在没有重大冲击也不涉及更广泛币种协作的背景下，属於相当罕见的行爲。 日本当局的紧迫感源於过去两周日元的剧烈暴跌，以及随之而来的「日债危机」阴影。此 前，首相高市早苗承诺将免除两年的食品销售税，这一选举承诺引发了市场对日本财政融 资能力的担忧，甚至被将其与英国前首相Liz Truss引发的英国国债动荡时刻相提并论。 日本央行目前处於极度被动的境地。一方面，官员们数月来一直警告日元疲软将导致高通 胀；但另一方面，日本央行不敢轻易加息。因爲加息可能导致本已脆弱的债券市场加速崩 盘，进而波及股市和更广泛的日本经济。 正是这种「保汇率则崩债市，保债市则崩汇率」的困境，迫使日本可能转向寻求外部援助 。市场观点认爲，日本央行实际上是在请求联储局将其从这一困境中解救出来：要麽日元 崩溃，要麽日本国债市场解体。 「广场协议2.0」的幽灵与市场博弈 这种由美日联手进行的「协同干预」预期，让华尔街开始重新评估美元的前景。上周五， 美元不仅对日元下跌1.7%，对韩元和新台币等其他亚洲货币也出现走弱。 GSFM的Stephen Miller指出，「你不能排除本届政府出现『广场协议2.0』的可能性。」 他认爲，这一行动带有1985年广场协议的影子，当时全球主要经济体联手压低了美元。Mi ller强调，Trump政府并不将美元视爲一种「过分的特权」（exorbitant privilege）， 反而将其作爲储备货币视爲一种「诅咒」。 Pinnacle Investment Management的首席投资策略师Anthony Doyle也表示，日本无法在 不引发国内压力或全球溢出的情况下独自修复日元，因此「广场协议2.0」式的协同结果 对某些人来说已不再是疯狂的想法。当美国财政部开始拨打电话时，通常标志着事态已超 出了普通的外汇范畴。 然而，Lombard Odier的高级宏观策略师Homin Lee警告称，如果这是一次真正试图锚定美 元兑日元的尝试，东京方面必须随後采取实际的干预行动。他指出，160是一个简单的整 数关口，对於许多日本选民和市场评论员来说，这是二月下议院提前选举前的一个主要危 机指标。 接下来会发生什麽？ 对於市场参与者而言，最关键的问题是「接下来会发生什麽」。AT Global Markets首席 分析师Nick Twidale警告称，监於高市早苗的言论和潜在的美国介入，交易员在周一开盘 时应非常警惕，日元空头可能会受到挤压。 Spectra的Brent Donnelly提出了三种可能的路径： 最可能的路径（概率45%）： 此次询价是爲了在周五下午流动性不足的市场中稳定局势， 日本财务省（MOF）随後将在周日晚间或周一纽约时段采取实际行动。 次要路径（概率20%）： 这仅是一次爲了以零成本稳定汇率的尝试，若後续没有实际干预 跟进，一旦市场意识到这一点，美元兑日元将引发大规模空头回补，迫使MOF最终在159/1 60水平进行物理干预。 宏观协议（概率20%）： 美日韩可能已达成某种协议（类似於Mar-a-Lago协议的传闻）， 同意日元和韩元贬值太过，并联手稳定汇率。 Donnelly认爲，基於这些概率，美元兑日元的下行趋势可能会持续。但他同时指出，这并 不一定意味着美元全面疲软的政策开啓。他建议的策略是「卖出欧元兑日元（EURJPY）」 以及「买入澳元兑美元（AUDUSD）」，认爲随着时间的推移，这种逻辑将更爲清晰。 Stephen Miller总结道：「日本在很长一段时间里都在梦游般地走向混乱……问题在於你 总有一天要付出代价，我怀疑就是现在，而我们正在目睹前所未有的事情——美国采取了 行动。」 空日圆的基金跟交易员 平常皮归皮 但看到顶头上司打来问汇率 还是乖乖的收手 奇怪没人要讲日圆了吗？ 这种问法让我想到 蔡总统在2022年10月底问一句 「股市怎麽了？」 台股就没有低点了 解读讯号的重要性 https://i.mopix.cc/eb3fmI.jpg --

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