标的:3305 昇贸 分类:多 正文: [基本面]锡价正式进入超级周期 2026 年初 LME 锡价正式突破五万美元关卡 主要来自东南亚供应链中断 https://www.cnyes.com/futures/html5chart/TNCS.html 截至目前 锡价仍在高档水位 AI 与低轨卫星需求同步爆发 AI则是有高阶散热材料、切入高阶高精度先进封装 高阶产品毛利则有30%up 摆脱传统五金行焊锡的枷锁 营收占比2-3成的产品去颤4-5成的获利来源 试想未来调高毛利好的产品比重 势必营收喷发 25年12月营收创历史新高就知道 锡作为高阶电子焊接与卫星材料的关键金属 已不再是单纯循环原料 而是结构性供需失衡 对昇贸的实质获利影响主要体现在两个层面 第一 低价库存红利 昇贸原材料库存通常可维持三到四个月 在锡价每季上涨约一成五到两成的情况下 毛利率可出现被动式扩张3~5% 第二 平均售价同步上调 锡膏成本结构中 锡材占比超过八成 昇贸对下游采成本加成报价模式 当原料价格上 营收规模与获利会同步放大 卫星族群比较 昇贸的评价位置 以目前市场对 2026 年的预估来看 昇贸全年 EPS 约5-6 目前本益比约19-20 相较同样具备低轨卫星题材的公司 且打入spaceX供应链 https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1769021495.A.EC4.html 根据版上的大神分享 卫星供应链难以被取代的稀缺性 开始找下一档潜在黄金 昇达科快变成千元股的带领下 华通今天差点一键锁 应该有机会引领一波风潮 在族群中属於 估值偏低但获利弹性偏高的类型 年成长率预估可达四成以上 核心动能来自锡价上行 加上卫星材料正式放量 昇贸的三个关键利基 第一 SpaceX 供应链的唯一性 昇贸已从早期地面接收设备 正式进入卫星本体材料供应 太空环境温差极大 对材料可靠度要求极高 是少数通过 SpaceX 耐辐射与抗疲劳测试的供应商 随着 V3 卫星进入全面商转 发射频率持续提升 2026 年相关出货量预期较去年倍增 第二 AI 伺服器低温锡膏转型 不只卫星应用 2026 年高阶 AI 伺服器 因功耗与 PCB 翘曲问题 全面导入低温焊接技术 第三 现金流与资产重估 随着锡价长期维持高档 昇贸帐上原料库存价值大幅提升 这不只反映在当期损益 也将逐步反映在每股净值上 形成股价下档的实质支撑 [技术线型] 从技术线型来看 昇贸前波在130附近创高後 开始量缩回档 股价回测至月线附近整理 整体成交量未出现恐慌性放大 属於高档正常修正结构 从时间与空间角度观察 昨日低点已接近前次整理区 具备短线止跌条件 RSI 指标部分 前一波修正时 曾下探30附近後反转 本次回档 RSI 再度接近相同区间 若技术结构复制前波走法 目前位置有机会为相对低点 後续关键在於是否出现量能回温 [八卦面] 从市场八卦角度来看 前一波昇贸拉升 被不少人视为陈族元儿子的代表作之一 当时股价一路推升 最高来到158附近 走势乾脆 筹码集中 若基本面没有改变 那当时看好的观点不变 会不会再次卷土重来 进退场机制： 现在都算很便宜 大盘过热有点怕 过130先出一趟 前提昇达科先破1000 需留意的主要风险包括 锡价若短期大幅回档 或 SpaceX 发射节奏严重延误 退场:破前波大长红低111 --

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