作者rfynw (得之於人者太多)
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标题[心得] 2025年报(弃高股息投杠杆大盘)
时间Thu Dec 25 16:33:12 2025
这篇不是教学文，也不是要纠正谁的观念。
单纯纪录分享，今年依照自己交易逻辑完成的一次次的停利，以及对市场的一些想法。
我不是什麽杠杆 ETF 经理人，
也不是那种进场後平均一天赚450点的高手。
我对投资的想法很简单：
就是用自己的钱，承担自己选择的波动，然後对结果负责。
在这个前提下，其实很多讨论就显得不那麽重要。
本人年初及年末的资产结构：
年初：
股票＋期货：约 1700 万
活存：100 万
质押：600 万
信贷：650 万
→ 年初净资产约 550 万
年末：
期货保证金：约 100 万
定存：20 万美金（约 620 万台币）＋300 万台币
活存：约500 万(刚卖掉美股)
信贷：余额300 万
→ 年末净资产约 1220 万
净资产年增：约 +122%
已实现部分：
股票已实现约( -75 +61)万
https://i.mopix.cc/lfV1hl.jpg
https://i.mopix.cc/sLAgqQ.jpg
期权已实现约 +600 万
https://i.mopix.cc/VJu8n3.jpg
美股已实现约+26万
https://i.mopix.cc/nhZktC.jpg
其余增加来自薪资与利息收入。
与0050、正二对照
0050还原权息：47.93→63.85，约 +33%
台股正二：238.1 → 348.9，约 +46%
配置与操作的变化
年初的配置透过借贷及期货提高杠杆率及资产波动：
高股息现股为主，搭配质押出保证金操作小台期货与选择权参与大盘，持有高股息目的原
本是打算靠配息冲高收入，以利隔年可以向银行借更多信贷。
4 月关税股灾後，发现高股息etf并没有比较抗跌，且收入仅增加54C部分相当少，再加上
发现高股息换成分股的操作有些谜样，种种考量後选择停损，把部位转成相同曝险的正二
与小台，降低资金占用、提高波动效率。
年底则分批将期货与正二停利出场（操作都有当天发文），目前转为主动操作台股选择权
及美股杠杆 ETF，打算以「高波动、低部位」去抓波段，明年看看能不能继续打败单纯抱
大盘或正二。
相关发文纪录：
114/09/17 大盘结算转仓多
https://www.pttweb.cc/bbs/Stock/M.1758100886.A.2C5
114/10/27 小台平仓
https://www.pttweb.cc/bbs/Stock/M.1761569486.A.EF1
114/12/10 正二平仓
https://www.pttweb.cc/bbs/Stock/M.1765374544.A.814
其余还有一些复委托美股（USD、TSMX）的进出场分享，金额不大就不列了，有兴趣的可
以自行查发文纪录。
以上是年报的部分，很多想法已在先前的文章分享过了，就不再赘述，可能也是还有一些
不成熟的观念请多指教；接下来是关於市场的一些想法：
网路上不时会看到一些文章，
系统性地把杠杆产品的风险、耗损、结构限制分析得非常完整。
老实说，内容往往没有错，也写得很专业。
但我有时会忍不住想一件事：
如果那些看似专家口中的「错误认知」投资人，在实际市场里反而能累积可观的绩效；
而「正确观念」研究相当完整的人，报酬却始终很保守，到底该站哪边？
对我来说，在还没被所谓的「正确观念」修理之前，我大概会继续用那些被认为不够正确
的方法走下去。
另一个常见的现象：
有些人分享进场点位很漂亮、节奏抓得很好，但实际承担的曝险，永远控制在「就算错也
不太痛」的水位。
这样的操作本身没有问题，
只是不少网友却对这类操作有着极高的评价(就算抄底时喊波段至少看1000点以上，却抱
不到500点就停利等下个波段还是有很多人吹捧)；甚至还有不少人认真请教行情看法，不
知道是不是因为用期货操作看起来特别专业才有这种效果，好奇如果今天把期货部位换成
一张00675L操作，也会有差不多的效果吗？
为什麽在那里进、这里出？
也常看到网友喜欢问别人为什麽在那里进、在这里出。
我的想法是：这个问题其实没什麽意义。
因为真正有自己一套交易系统、而且长期靠市场活下来的人，通常不会把「买进/卖出的
真正理由」完整说明。
最後看到的，多半只是一个事後回头看怎麽看都合理的说法。
现在这个时代只要会用 AI工具：
均线、背离、波段满足、风控、杠杆不宜长抱，
随便下个指令，就能生成一篇看起来很完整的投资文章，小学生也可以写出看似专业经理
人文笔的观念文。
用 AI 生成停利理由，要多少有多少；但唯独在无情市场里，用自己的真金白银厮杀活下
来的对帐单，才有真的参考价值，即便是靠运气好活下来的也值得尊重。
我没有每次都很神准，也没有完美无缺的理论。
我只是朝着自己能理解、能承受、也能长期走下去的方向继续摸索，希望有朝一日能看到
前方大神们的车尾灯。
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 49.217.134.255 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1766651596.A.5A0.html
※ 编辑: rfynw (49.217.134.255 台湾), 12/25/2025 16:37:36
1F：推 pwseki206 : 恭喜你参透了，高股息在累积阶段...真心不推荐12/25 16:40
2F：推 f204137 : 大家都好强 推推12/25 16:41
3F：→ yeadean : 猛人!!12/25 16:42
4F：推 kidd085 : 好的 明天欧印正2 12/25 16:43
5F：推 guk : 质鸭跟信贷好大。好猛。12/25 16:44
年少轻狂，还好没毕业
6F：推 Buddy : 疫情後23年开始 真的是押好押满 贷好贷满 发大财12/25 16:45
其实如果不会操作的话，我还是推荐正二可以放
7F：推 chisheng74 : 推12/25 16:50
8F：推 Muilie : 推，断舍离12/25 16:51
继续抱着要死不活的高股息大概就不会想发年报了
9F：推 bing6715 : 英雄出少年12/25 16:53
10F：推 bigair888 : 正2很猛12/25 16:56
11F：推 Moon0 : 也不能这麽说 4月杠杆仔归0的大有人在 之後也追不12/25 17:00
12F：→ Moon0 : 会回去12/25 17:00
13F：推 bing6715 : 他都出正2 大家要小心 高手对的机会很高12/25 17:06
不过讨论度通常不高XD
14F：→ Crushredkiss: 股板都觉醒了 一堆今年重仓正2都赚烂了..12/25 17:06
川普弄个股灾让一堆人觉醒
15F：推 JinCheng5566: 能不能来一篇输到脱裤烂ㄉ QQ12/25 17:10
16F：推 a58805082 : 今年谁赔钱的12/25 17:12
17F：→ missucrystal: 我亏烂啊但我11月就发了12/25 17:14
18F：→ missucrystal: 不想在年底被耻笑12/25 17:14
有单分享比一堆纸上谈兵值得尊重，不会被笑
19F：→ dog50025 : 好像是会计现金流量表的题目12/25 17:18
21F：推 danhunter : 4月一堆人抬出去，现在都安静了12/25 17:28
活着才有输出
22F：推 Boyzone : 今年杠杆压下去就对了12/25 17:32
23F：推 axr : 恭喜赚烂了12/25 17:35
24F：推 tpta45855 : 赚好多 今年都没人赔钱了12/25 17:38
都被多蛙赚走了
25F：推 tonyparker18: 每个都+100% 好强12/25 17:41
26F：推 cl3bp6 : 推後面心得 12/25 17:41
27F：推 on32 : 对阿 现在发文几乎都50-100%等级 我的5%以内12/25 17:43
我也是受到你之前的年报启蒙才开始敢重压市场的
28F：推 daniel74327 : 我只有20趴 好弱12/25 17:45
29F：推 molopo : 赚烂了12/25 17:55
30F：推 clamperni : 赚670万12/25 17:55
31F：推 bustinjieber: 纪律以及评估自己的个性很重要啊12/25 17:56
找到自己最舒服的投资策略并贯彻真的重要，但前提是要正的期望值
32F：→ bustinjieber: 另外就是操作金额不同、策略不同， 12/25 17:57
33F：→ bustinjieber: 同MDD，小本金 vs 大本金的感受不同12/25 17:57
34F：推 hihi29 : 高手 赚烂啦 12/25 17:57
35F：推 azcooper : 比黄金赚12/25 17:59
36F：推 rebel : 又是个正二教爆赚 正二酸怎麽都不见了12/25 18:03
可能还在跑蒙地卡罗，找出第n个正二不适合长投的说法
※ 编辑: rfynw (49.217.134.255 台湾), 12/25/2025 18:23:23
37F：推 esso78124 : 超猛的，哪像憨m线仙，讲的很厉害，赚一点钱而已 12/25 18:13
也是要尊重业内人士
38F：→ CAFEHu : 股蛙：今年版上都赚大钱，没跟上的小夥伴明年跟上12/25 18:14
39F：→ Luwan : 你好棒 12/25 18:14
40F：推 Destiny6 : 感谢分享 12/25 18:17
41F：推 gtaped05550 : 四月死一堆人 还好啦 12/25 18:19
42F：推 kof70380 : 很棒阿 证明大家不需选股 靠正二就能大赚12/25 18:27
43F：推 CAFEHu : 股蛙：记忆卡蛙们今年还没分享呢 12/25 18:39
44F：推 hellomo : 好厉害，找个时间好好再阅读原po文章 12/25 18:44
45F：推 silvertime : 太神啦 12/25 18:57
46F：推 jacktypetlan: 你是不是在呛一口微台的 他还要等第二只脚 还不会进12/25 18:57
47F：→ jacktypetlan: 场 要等27900 重新买回一口微台 一天大赚450点 虚 12/25 18:57
48F：→ jacktypetlan: 拟竞赛排名很前面喔 12/25 18:57
49F：→ jacktypetlan: 他说回测好多次 都没有V转喔 这次大家一起看会不会 12/25 18:58
50F：→ jacktypetlan: 如他所说 12/25 18:58
别帮我对号入座~
有人追求的是高胜率而不是高报酬，每个人目标不同也是尊重
51F：推 sniper72 : 推真金白银操作，才能学到东西，不管有没有活下来12/25 19:00
52F：推 ipath19 : 大仁哥造福好多人是真超人 12/25 19:05
花了几个月把部落格文章都读过就差不多能刷新认知了
53F：推 Falair : 楼主现在都清空，是靠期货吗 12/25 19:13
目前现股都清空等之後回档再进场，期权曝险差不多是总资金的50%
54F：→ salvationist: 多蛙赚钱像喝水一样，恭喜 12/25 19:17
55F：→ luke0407123 : 恭喜赚烂～！ 12/25 19:17
56F：推 a58805082 : 推一下 今年也靠正2赚了很多 12/25 19:22
57F：推 snahwwww : 正二好棒棒~ 适合各位聪明的精英主动进出~12/25 19:34
58F：推 twic : 推 也是弃高股息买市值12/25 20:03
59F：推 men5566 : 我个人资金约300万 借了600多万 今年才买的个股帐 12/25 20:10
60F：→ men5566 : 面未实现最高530万(股灾快-200万 目前只实现约34万12/25 20:10
61F：→ men5566 : 弄未实现剩300多万 有信念还在贪 12/25 20:10
62F：推 minazukimaya: 你原本用正二或期货交易beta的策略其实没啥问题 12/25 21:48
63F：→ minazukimaya: 我不建议你改用OP去作beta交易 有点搞错工具用途了 12/25 21:49
感谢指点，不过先看看我之後的操作再下定论也不迟xD
64F：→ minazukimaya: 你先找一本书或问AI 把Greeks搞懂12/25 21:50
※ 编辑: rfynw (49.217.134.255 台湾), 12/26/2025 02:36:55
65F：推 cms23 : 破100%+1 12/29 01:36
66F：推 Solyo : 梭哈王，厉害 12/30 12:31
67F：→ rfynw : 年少轻狂，明年打算换个配置 12/30 16:25