作者onekoni (一猫人我的超人)
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标题Re: [心得] 20年投资0050正二
时间Sat Dec 20 13:00:53 2025
影响正二是否赢两倍原型报酬的有几个：
1.波动率
波动率太大，趋势不一致，每日再平衡会导致持续追高杀低，造成耗损。
波动率稳定，趋势一致，每日再平衡会让涨涨更多跌跌更少，额外获利。
2.市场情绪
市场情绪过度乐观，正价差结果现货结算不涨，造成仓位买贵了。
市场情绪过度悲观，逆价差结果现货结算上涨，造成仓位买便宜了。
3.除息蒸发
除息该月蒸发的点数，降低转仓成本。
4.期货成本（利息）
该国的期货成本，成本越高期货越不利。
检视台股正二能赢两倍报酬的原因：
1.长期大牛，趋势一致。
2.战争风险让市场悲观居多，即使乐观也很少fomo。
3.高殖利率，转仓成本低。
4.利率低，期货成本几乎跟现货税一样。
长期累积下来就是恐慌蛙送钱给正二，让正二长期约有3倍报酬指数的效果。
https://i.mopix.cc/B3hNdR.jpg
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 49.218.138.60 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1766206855.A.93E.html
※ 编辑: onekoni (49.218.138.60 台湾), 12/20/2025 13:01:15
1F：推 on32 : 其实正2猛要感谢就是台积电 没有台积电绩效没这优12/20 13:13
2F：→ on32 : 所以0050这两年绩效屌打标普50012/20 13:13
这部分以前论述过，有台积之前的台股报酬指数15.9%高於整体平均13.5%。台股60年一直
都强。不是台积电之後才强。只是以前股利发更多，加权看不出来。台积电发的少，加权
那条
线才喷出去，但报酬指来看（包括回推），一直都很猛。
https://moptt.tw/p/Stock.M.1764854972.A.A68
※ 编辑: onekoni (49.218.138.60 台湾), 12/20/2025 13:27:44
3F：推 qaz13579 : 认真推12/20 13:31
4F：推 billy791122 : 台股是高配息市场+有战争风险，利於正二12/20 13:32
5F：→ onekoni : 所以真的要感谢恐慌蛙整天送钱12/20 13:33
6F：→ onekoni : 正二吃恐慌价差吃很大12/20 13:34
7F：推 warm0808 : 就没有台积二啊12/20 13:34
然後我补充一下不是说台积跟正二谁好
个股的风险跟整体市场还是有差
你能在台积爆发前买
肯定赢过大盘正二
高风险高报酬很正常
但2000年台积登场之前
台股报酬高於历史平均
代表台积出现後
没有太大改变整体市场报酬
只是取代了一些过时产业
有一天台积也会变成国泰那样的成熟撑盘股
台湾仍会有新的产业王诞生
8F：推 lucky466 : 推12/20 13:39
※ 编辑: onekoni (49.218.138.60 台湾), 12/20/2025 13:43:14
※ 编辑: onekoni (49.218.138.60 台湾), 12/20/2025 13:43:57
9F：推 luke0407123 : 推好文 12/20 13:56
10F：推 chiayigo : 推one大，受益匪浅，感恩您 12/20 14:03
11F：→ asjh612 : 别再推正二了 现在都没逆价差了 12/20 14:16
12F：推 mecca : 原来有3倍啊@@ 12/20 14:32
13F：→ rebel : 一个成熟的期货市场本来就多数正价差像美国就是长 12/20 14:32
14F：→ rebel : 期正价差 台股近两年也迈入多数正价差 我觉得最好12/20 14:32
15F：→ rebel : 要认知以後正价差可能是常态了 唯一可以安慰的是少12/20 14:32
16F：→ rebel : 数出现的恐慌逆价差一次就很补12/20 14:32
17F：→ onekoni : 而且台股即使正价差其实都还是低估12/20 14:33
18F：→ onekoni : 原本该fomo结果只是审慎乐观12/20 14:34
https://i.mopix.cc/fEpPln.jpg
今年算大多头了吧
结果前半年几乎都是逆价差
正二吃恐慌蛙恐吓蛙吃的超爽
19F：推 appleye : 733有在摊？12/20 14:35
20F：→ onekoni : 733我固定比例到了啊12/20 14:37
21F：→ onekoni : 10-20% 不能超过 超过押注会太多12/20 14:37
※ 编辑: onekoni (49.218.138.60 台湾), 12/20/2025 14:41:36
22F：推 rebel : 你的那个逆价差资料没扣股利吧 所以上半年跟下半年 12/20 14:44
23F：→ rebel : 不一样 12/20 14:44
24F：→ onekoni : 对 我是说综合来说 12/20 14:46
25F：→ onekoni : 4-6月那段看24年正价差居多 12/20 14:51
26F：→ onekoni : 今年4-6月恐慌蛙全被吃豆腐 12/20 14:51
27F：推 lnonai : 有意思 12/20 15:42
28F：推 huk40199 : 要确定欸 12/20 16:00
29F：→ onekoni : 数据跑出来是这样 参考 12/20 16:32
30F：推 WisestCat : 台积正二长期未必赢大盘正二..波动率耗损下未必能 12/20 17:05
31F：→ WisestCat : 赢 10年後再回来看吧 TSMX跟50正2 12/20 17:05
32F：→ onekoni : TSMX大概只有1.5倍台积报酬 美股期货成本超高 12/20 17:07
33F：→ onekoni : 真的要建议用台积期货 比较不会被吃豆腐 12/20 17:07
34F：→ dakkon : 美股的X2、X3好像都是真刀真枪借钱来放大资金，不像 12/20 17:19
35F：→ dakkon : 台股是直接用期货，不知道为啥有这种差别 12/20 17:19
36F：→ onekoni : 他们应该是用swap 这几年美国高利率 成本很高 12/20 17:24
37F：→ onekoni : 台湾利率长年死鱼价 期货吃豆腐吃很爽 12/20 17:24
38F：→ onekoni : Swap成本约等於短期利率+信用利差 12/20 17:26
39F：→ onekoni : 短期利率那一块美股目前3.66% 12/20 17:28
40F：→ onekoni : 加信用利差大概4.2% 几乎吃掉一半报酬了 12/20 17:29
41F：推 h311013 : 看完选QLD 12/21 12:41