原文标题：大金主拒绝输血 甲骨文AI敍事受挫 股价再遇重击 原文连结：https://news.cnyes.com/news/id/6280367 发布时间：12/18 记者署名：无 原文内容： 当市场情绪不对，即使是平时看起来不起眼的小麻烦，都足以让那些寄望於人工智慧热潮 推动股市上涨，并在 2026 年带来一波债务融资浪潮的投资者感到恐慌。 最新的波折，是甲骨文 (ORCL-US) 位在密西根州计画的百亿美元 AI 资料中心融资，由 於长期合作夥伴 Blue Owl Capital 并未出资，引发投资者恐惧，重新引发市场对人工智 慧产业估值和债务水准的担忧，造成甲骨文股价重挫。 据报导，甲骨文最大的贷款合作夥伴 Blue Owl Capital 已拒绝支持价值 100 亿美元、 容量 1GW 的资料中心交易。消息人士指出，贷款方对甲骨文不断增长的资本支出和债务 表示担忧，并要求「更严格的租赁和债务条款」。Blue Owl 发现密西根州的租赁和债务 条款相对於其他交易较为不利。 受此消息影响，甲骨文股价周三 (17 日) 收盘大跌 5.4%，收在 178.46 美元，创下半年 新低。此次抛售潮拖累了整个科技股市场，那斯达克综合指数下跌 1.81%，辉达 (NVDA-US) 和 Alphabet(GOOG-US) 的股价也随之下跌。保护甲骨文债务免於违约的成本 ，也飙升至接近金融危机以来最高。 巨额租赁义务引发担忧 甲骨文在为 AI 建设进行大规模融资时，面临着比其他大型云公司更严格的审查，因为它 缺乏强劲的内部现金流。甲骨文利用将债务与特殊目的实体挂钩的「表外」融资结构，透 过租赁这些设施来偿还债务。 然而，这已使其租赁义务承诺高达 2480 亿美元。此外，甲骨文目前自由现金流为负 130 亿美元，且 1270 亿美元债务中有高达 250 亿美元将在三年内到期。 融资夥伴更迭与市场前景 据报导，甲骨文已与 OpenAI 签署协议，利用密西根州资料中心进行 AI 计算，Blue Owl 的退出使该协议面临僵局。尽管如此，甲骨文发言人 Michael Egbert 表示，开发夥 伴 Related Digital 已从竞争者中选出「最佳股权夥伴」，Blue Owl 并非该选择。目前 ，黑石集团正在就股权资本进行磋商，而美国银行正领衔一笔约 140 亿美元的债务交易 。 投资者的核心担忧在於，虽然大型科技公司正投入数千亿甚至预计数兆美元进行超大规模 资料中心建设，但这些大规模的 AI 资本支出最终是否能获得预期的丰厚回报。IBM 执行 长曾指出，从数学角度来看，超大规模资料中心营运商「绝不可能」从如此巨大的投入中 获得回报。 心得/评论： 华尔街开始质疑了 这些基建商举债上杠杆但毛利低 还看不到确切的回报 永动机要断了吗？ -- 如何嘴炮 反驳对方的重点──◢◣█确实指出人家论点的错误性 ψQSWEET │＞ ◎ 驳斥──────◢ ◣█用引言指出对方错误或矛盾的地方( █优质论文） 在嘴炮王 相反的观点──◢████◣█列出相反的论点并以事实当证据( █ 辩论社） 应该出现⊙矛盾────◢██████◣█列出相反的论点但不加以证实( ██论坛) 的元素 攻击态度─◢████████◣█质疑对方的态度和口气 ( ██匿名版) 人身攻击↘偏见↗ ▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄█攻击身份和能耐█干你娘(█ 小朋友) --

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