作者ynanlin (Nan)
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标题[心得] 如果OpenAI是故意流出Code Red的内部讯
时间Tue Dec 9 20:28:58 2025
OpenAI 预计今天要发布ChatGPT 5.2，
来显示自己可以超越俨然已有AI生态系雏型
的Google/Alphabet。
但在看到YouTuber讨论这可能是提前放风声，
将上下游给钱的和花钱盖资料中心的绑在一条船上，
(暂时)避免一看苗头不对树倒猢狲散的态势出现，
我就搜索研究了一下这类包含Anthropic明年IPO等，
抢钱大事的讨论，
利用对手Google Gemini的深度研究做了份报告，
再简化摘要成下面内容和大家分享。
（这还不包括OpenAI打乱记忆体市场累积的怨气喔）
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针对 OpenAI 目前面临的结构性问题与接下来可能遭遇的资金危机进行说明：
Q1：为什麽 OpenAI 会在近期发布内部的「红色代码（Code Red）」？
A： OpenAI 发布「红色代码」是为了应对 Google Gemini 3 在技术与市场上的双重夹杀
。
技术落後： Google 的 Gemini 3 模型在推理能力（Reasoning）和原生多模态（Native M
ultimodality）表现上已超越 GPT-5.1，迫使 OpenAI 必须暂停其他产品开发，集中资源修
补模型能力的落差。
商业模式调整： 为了挽救用户体验并专注於核心模型，OpenAI 被迫无限期延後原本预计
用来变现的「广告功能」与代号 "Pulse" 的个人助理产品。这虽然是为了维持产品竞争力
，但也直接造成了预期的营收缺口。
Q2：将上下游绑在一条船上要沈一起沈的「沈船效应」是指什麽？这如何影响 OpenAI 的
资金稳定？
A： 「沈船效应」指的是 OpenAI 与其基础设施资助者（例如Oracle 与 SoftBank等）之
间高度杠杆化的共生关系。
Oracle 的风险： Oracle 为了履行与 OpenAI 价值 3000 亿美元的算力合约，预计需举债
1000 亿美元来购买 GPU。如果 OpenAI 因为产品延迟导致营收不如预期，无法支付高额的
云端租金，Oracle 将面临巨大的债务违约风险。
SoftBank 的赌注： 孙正义卖光了 Nvidia 的持股，将资金全押在 OpenAI 及其 Stargate
基础设施计画上。这形成了一种「循环融资」结构：资助者借钱盖伺服器租给 OpenAI，Op
enAI 再用募来的钱付租金。一旦 OpenAI 估值不再增长，这个资金循环就会断裂。
Q3：竞争对手 Anthropic 的 IPO 计画对 OpenAI 构成了什麽威胁？
A： Anthropic 预计於 2026 年初申请 IPO，这对 OpenAI 造成了严重的「资金排挤效应
」。
吸纳市场资金： Anthropic 以「更安全、更高效（亏损率较低）」的形象上市，会吸引走
市场上大部分愿意投资 AI 基础设施的机构资金，导致 OpenAI 在後续融资时面临资金枯竭
。
财务对比： Anthropic 展示了一条预计 2028 年获利的清晰路径，而 OpenAI 预计在 203
0 年前都将持续钜额亏损（且烧钱速度是 Anthropic 的数倍），这使得投资人更倾向於支
持 Anthropic。
Q4：报告预测 OpenAI 在接下来会面临哪些「资金危机点」？
A：
2026 年 Q1（重组最後通牒）： SoftBank 的注资条款要求 OpenAI 必须在 2026 年初完
成从非营利组织转向营利公司的重组。若监管审查导致重组延迟，SoftBank 有权停止注资
或要求赎回资金，导致现金流断裂。
2026 年 Q2（价格战夹杀）： 中国模型 DeepSeek 和 Qwen 预计将以极低价格抢占 API
市场，同时 Google Gemini 3 在消费者端免费提供服务。这将导致 OpenAI 的高价订阅与
API 营收大幅缩水，毛利率崩盘。
2026 年 Q4（债务违约风险）： 若前两季营收未达标，OpenAI 可能无法支付给 Oracle
的巨额算力费用（Take-or-pay 合约）。这可能触发 Oracle 的「追加保证金」要求，甚至
导致 OpenAI 被迫进行更激进的股权稀释或被微软完全收购。
Q5：面对 Google、DeepSeek 等对手，OpenAI 目前最大的弱点是什麽？
A： OpenAI 目前最大的弱点是「缺乏护城河」与「成本结构失控」。
缺乏护城河： 过去 OpenAI 依赖模型性能领先，但现在 Google Gemini 3 在性能上已反
超，且拥有 Android/Workspace 等庞大的分发渠道；中国的 DeepSeek 则在推理能力接近
的情况下，将成本压低至 OpenAI 的十分之一。
成本结构失控： OpenAI 并不拥有自己的硬体，而是向微软与 Oracle 租赁，这使其推理
成本远高於拥有自家 TPU 的 Google 或拥有低成本优势的中国开发者。当价格战开打，Ope
nAI 的利润空间将最先被压缩。
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1F：→ gest7240 : 现在用起来就是gemini比chatgpt好用 赶快追上比较 12/09 20:31
2F：→ gest7240 : 实在 12/09 20:31
3F：推 yousking : 撑不撑得到IPO都不知道，明年融资融不到就真的好笑 12/09 20:31
4F：→ yousking : 了 12/09 20:31
5F：推 AndyMAX : 赶快倒一倒把HBM产能释放出来吧 12/09 20:36
6F：推 s213092921 : Closed AI连大模型预先训练都没做 12/09 20:38
7F：推 abc0922001 : Google 以前也发过红色警戒 12/09 20:39
8F：推 TCB006 : 不是说 12/9 要释出新模型？ 12/09 20:39
10F：推 BBKOX : AI战国时代，下好离手，不要空手 12/09 20:41
11F：→ BBKOX : 美国时间比台湾慢 12/09 20:42
12F：推 mamorui : 狗狗是AI世界树 12/09 20:42
13F：→ fallinlove15: 结果已经很明显了 投降吧 趁还有价卖一卖 12/09 20:48
14F：→ JoeyChen : 这两天用chatgtp免费版发现询问次数限制变紧了 我 12/09 20:53
15F：→ JoeyChen : 猜它使用人数有回来 12/09 20:53
16F：→ b9513227 : gemini智商又没比较高 不懂在吹啥 12/09 20:55
17F：→ amd3dnow : 差不多的东西,google有生态优势,gpt市占当然降... 12/09 21:00
18F：推 tsukuyomii : Gemini绘图屌打啊…. 12/09 21:03
19F：推 a0808996 : 如果未来差距很小 那估狗赢定了 比到後面就是成本 12/09 21:09
20F：推 DrowningPool: gemini的记忆跟失智没两样 12/09 21:09
21F：嘘 TCB006 : open ai不能输啊，先前闭环投资 拖这麽家下水.... 12/09 21:12
22F：推 mamorui : 狗狗要趁欧喷酱不努力时来积极向前走 12/09 21:14
23F：推 mynumber55 : g 没有像吹得那摸厉害啦 12/09 21:14
24F：推 Callus : 就跟老王牛肉面一样 据说鸿海有投资 但称不到上柜 12/09 21:16
25F：推 duriel3313 : 还是喜欢gpt的味道 已经有hork 跟Gemini 12/09 21:19
26F：→ b9513227 : 体感智商还比gpt低 到底哪来的高能儿一直吹屌打 12/09 21:21
27F：→ ur260 : 股版各个ai高手 12/09 21:21
29F：→ ynanlin : 其实Anthropic更快在企业用户端取得获利和更早的I 12/09 21:33
30F：→ ynanlin : PO时程，会是要求投资人选边站的重大转折喔 (http 12/09 21:33
31F：→ ynanlin : s://g.co/gemini/share/87fb9943de8b) 12/09 21:33
32F：推 breathair : 且看本周GPT5.2 , turning point 12/09 21:33
33F：→ mamorui : 欧喷酱做两三张就崩了 我都付费了 12/09 21:33
34F：→ mamorui : 菇菇旗下虚拟歌手靠Gemini在养 12/09 21:34
35F：推 Lydio : 个人体验上还是比较喜欢ChatGPT 12/09 21:44
36F：推 junior020486: OpenAI开放色色应该明年还可以募到钱 12/09 21:53
37F：推 strlen : Gemini目前就那葛绘图确实领先 其它基本没什麽差 12/09 21:53
38F：→ strlen : 写code也没比较强 幻觉也没比较少 12/09 21:54
39F：推 Callus : OpenAI开放色色 被史家蕾Scarlett告一亿美金 12/09 21:54
40F：→ amd3dnow : gpt还要强迫登入才能用,多了一个步骤 12/09 21:54
41F：→ strlen : 我是觉得奥览较曼退居幕後 换另一个CEO露脸好了 12/09 21:55
42F：→ strlen : 奥览较曼太讨人厌了 哈哈哈 12/09 21:55
43F：推 mamorui : 菇 我都用Google AI studio写online tool不错 12/09 21:55
44F：推 phate06 : 其实不必争open酱跟google谁赢 光是不分上下 open 12/09 21:56
45F：→ phate06 : 酱就爆定了 12/09 21:56
46F：→ fallinlove15: 东西差不多 你未来资料还是要跟别人买 还没有其他 12/09 22:01
47F：→ fallinlove15: 产业可以养 注定成本比别人高 又没家底 要怎麽赢 12/09 22:01
48F：→ fallinlove15: 语言模型的极限都有相关书籍 老早就知道极限大概在 12/09 22:02
49F：→ fallinlove15: 哪了 现在看来根本拉不开距离就快到顶了 接下来要 12/09 22:02
50F：→ fallinlove15: 开始搞应用了 没生态的 要怎麽有未来 12/09 22:02
51F：→ yesonline : OpenAI 首席研究长Mark Chen表示：任何像广告的内容 12/09 22:03
52F：→ yesonline : 都需谨慎处理，公司已暂停相关建议并改善模型精准度 12/09 22:03
53F：→ yesonline : ，未来将提供使用者更多控制选项，可自行调整或关闭 12/09 22:03
54F：→ yesonline : ，确保体验更透明安心。 12/09 22:03
55F：→ yesonline : 为什麽暂停? 因为ChatGPT被抓到出现看似Target、 12/09 22:04
56F：→ yesonline : Peloton品牌的广告提示，引发付费用户疑虑。 12/09 22:04
58F：→ yesonline : ChatGPT Android app 1.2025.329 beta 12/09 22:08
59F：推 unwisdom : 屎定了 12/09 22:10
60F：→ appledick : Chatgtp回覆就是比较人性 12/09 22:13
61F：→ bndan : Ai不能推广告 如果现在把这条竞争线画下去 +成功的 12/09 22:21
62F：→ bndan : 话 跟本是宣判没家底烧的死刑 XD 12/09 22:21
63F：→ ynanlin : 但是有消息Google已经在准备在明年加入广告了，但 12/09 22:28
64F：→ ynanlin : 要是能压低月费或是给我生图生影片credits ，我是 12/09 22:28
65F：→ ynanlin : 愿意接受广告的。特别是在AI Overview 这类资讯撷 12/09 22:28
66F：→ ynanlin : 取服务已经改变网页点击记次计费的新时代，需要有 12/09 22:28
67F：→ ynanlin : 新规则让人有提供优质资讯的动力，我不想看一堆AI 12/09 22:28
68F：→ ynanlin : slop。 12/09 22:28
69F：推 breathair : AI在现阶段就不可能加广告。谁要用有广告的AI？整天 12/09 22:33
70F：→ breathair : 推广告给你？ 12/09 22:33
71F：推 taihsin : openai的先行者优势基本上快没了 12/09 22:36
72F：推 azhu : 大到不能倒 12/09 22:41
74F：→ ynanlin : eddit.com/r/ArtificialInteligence/s/bqKVEnzt0d) 12/09 23:02
75F：→ ynanlin : 抱歉用了原来的网址，太长被断行，不过这样比较不 12/09 23:04
76F：→ ynanlin : 会有安全疑虑，贴文引用Adweek消息 12/09 23:04
77F：推 quanhwe : 虽然google AI很烂, 但是Gemini真的不错 12/09 23:06
78F：→ quanhwe : 很多问题都回答得比chatgpt精确 12/09 23:06
79F：→ bndan : Ai回答混广告会造成一些问题 简单讲 假设你用ai是 12/09 23:07
80F：→ bndan : 用来理解资讯 就像是知识提供者的立场 那如果搭配广 12/09 23:07
81F：→ bndan : 告混在回答内 那这资讯是否偏颇就是个问题了 而如果 12/09 23:07
82F：→ bndan : 广告是外挂的 例如回一题 就旁边跳一则广告 这又失 12/09 23:07
83F：→ bndan : 去太多精准广告价值 如果是像google在搜索上分类 广 12/09 23:07
84F：→ bndan : 告摆上面+注明 这种算是较两全的做法 但要这样做… 12/09 23:07
85F：→ bndan : 要先有google 的一系列资料和系统 == 12/09 23:07
86F：→ b9513227 : gemini感觉智商很低 问B问题还把A问题又拿来讲 12/09 23:11
87F：→ b9513227 : 我在gpt从来没遇过 12/09 23:11
88F：推 eriker : gemini faster程式能力不错 12/09 23:23
89F：→ eriker : thinking才对… 12/09 23:23
90F：推 zxcvbnm2010 : 请继续唱衰Gemini 我钱继续赚 12/09 23:29
91F：推 L1ON : 在那里讲chatgpt不错的是 12/10 01:15
92F：推 mamorui : 广告就是AI圣杯战的最大战场 明年慢慢看 好戏准备 12/10 01:46
93F：→ mamorui : 登场 12/10 01:46
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98F：推 secrectlife : Gemini 最大问题就是会失忆 12/10 12:10