原文的观点其实点出了一个盲点，但结论太过悲观。现在市场上确实充斥着「TPU 起来了，Nvidia 就要下去」这种非黑即白的二元对立论，但这种焦虑完全是多余的。 这篇回文想用三个层次来拆解这个迷思： 1. 能源车的启示：不是你死我活，是「场景分工」 这就像大家看新能源车，现在电池车（BEV）是主流，就觉得丰田押注氢能源（FCEV）是神经病烧钱。但事实上，这两者虽然都是「车」，解决的痛点却完全不同。 电池车：解决的是一般乘用车的能源效率。 氢能源：解决的是重型运输、需要极快补充能源且高载重的场景。 AI 晶片也是一样的逻辑。 Nvidia GPU：就像是 SUV，主打「通用性（General Purpose）」。它什麽都能算，开发环境（CUDA）成熟，适合想要快速训练模型、一直换演算法的初创公司或研究单位。 Google TPU：就像是专门跑赛道的 F1 或氢能车，主打「专用性（ASIC）」。它是为了 Google 内部超大规模的矩阵运算（Matrix Multiplication）特化的，能在特定场景下把功耗和成本压到最低。 当 Google 用 TPU 解决了自己的搜寻和广告推荐运算，Nvidia 的 GPU 依然被全世界其他 99% 的企业抢着要。 2. 轿车与 SUV 的历史重演：饼在变大 以前大家开轿车，後来 SUV 出现了，轿车消失了吗？没有。事实上，SUV 的出现让更多原本不买车（或觉得车子装不下全家）的人进场了。 目前的 AI 市场处於「基础建设期（Infrastructure Phase）」。 有了 Google TPU 这种高效率的 ASIC 出现，会让推理（Inference）成本下降，这反而会刺激更多 AI 应用落地。当 AI 应用变多，市场对算力的总需求是暴增的。 这是一个 Positive Sum Game（正和游戏），而不是辉达少卖一张显卡、Google 就多赚一块钱的零和游戏。 3. 阵营对立是人性，但投资要看本质 人类天生喜欢站队，就像手机分 iOS 跟 Android，现在 AI 分 Nvidia 派跟 Anti-Nvidia 派（TPU/AMD MI300 等）。 但对於投资者来说，这种担心是过滤掉市场杂讯的关键。有了 TPU，Google 不用被辉达掐住脖子，这让讨厌辉达垄断的人有了安身立命之地；而辉达继续卖他的高阶卡给 OpenAI 和微软。 结论： 不用担心谁被稀释，整个 AI 市场的渗透率可能连 5% 都还没到。现在就在担心辉达或 Google 谁会完蛋，就像在 2000 年担心 Amazon 会不会被沃尔玛线上商店弄死一样，结果是电商市场大到容得下好几个巨头。 在这个阶段，「供给」才是瓶颈，不是「需求」。只要能提供算力，不管是 GPU 还是 ASIC，甚至是氢能源车（比喻），在这个拓荒时代都有饭吃。 ※ 引述《waitrop (嘴炮无双)》之铭言： : 答案: 不会 : NVDA 完全不会受到谷歌影响, : NVDA GPU 跟 谷歌TPU 完全没影响也没有竞争关系 : 与其去担心谷歌, : NVDA 最该担心的是OpenAI, : 尤其是奥特曼搞出来的AI 永动机, : 这个才是真正会打垮辉达帝国的东西, : 但是, 话又说回来, : 就算OpenAI垮了, : 辉达最差只是回去当个最大的IC 设计公司, : 最差只是从市值第一变成市值第五第六之类的, : 毛利从75%-85% 掉到 50%上下, : 称不上是垮了 : 我要说的已经说完了, : 如果你还是听不懂我前面说的, : 那麽我就把话说白了, 难听点的话, : NVDA的75%-85%毛利, : 建立在饥渴行销, 小弟neocloud + ORCL的拼命借贷拼命加价买GPU, : 再加上OpenAI唯一挖到黄金的那个人, : 一直吹嘘NVDA GPU铲子是世界唯一能挖到黄金的铲子, : 然後OpenAI的AI永动机又再加码拼命买NVDA GPU锁筹码, : 所以就是FOMO 加上锁筹码, 买不到加价买 : 那麽如果OpenAI垮了呢? : 2027年要付给ORCL 300B, 钱哪来? : ORCL 已经拿着这个合约去银行借了300B, : 如果2027年OpenAI付不出300B, : ORCL也就付不出300B 买NVDA GPU, : 银行要把抵押的GPU拿去卖, : 又会遇到贝瑞说的估值折价问题, : 然後你知道的, : 我其实超期待2027年的美好画面 : 再说说TPU跟GPU的关系, : 两者根本没有竞争关系, 也不会影响NVDA, : 不要担心, : 你该担心的是OpenAI, : 套句MBA最常说的一句话 "你不会为了买一瓶牛奶而买下整个农场", : 一颗GPU就是一瓶牛奶, : TPU就是买下整个农场自己产牛奶, : 你的量要是不够大, : 你去7-11买牛奶就好, : 干嘛买下整个农场 : 这就是过去十几二十年来软体公司的态度, : 买NVDA GPU就好, : 而且还可以拿AMD QCOM的GPU 来跟NVDA杀价, : 干嘛要自己做ASIC, 不划算, : 这也是过去十年华尔街一直要求谷歌把TPU部门裁掉的原因 : 没错, 完全正确, : 直到两件事情发生之前 这论点完全正确, : 但是两件事改变了这论点: : 1. 市场竞争者不见了, : 变成GPU垄断可以一直喊价 : 2. OpenAI 以及他的AI永动机团体锁筹码, : 搜刮算力, 导致更严重的FOMO : 原本一瓶牛奶10元, : 或说之前的缺蛋事件为例, : 一颗鸡蛋1元, : 因为缺蛋缺牛奶, 导致更严重的FOMO, : 又有人恶意囤蛋屯牛奶, : 就爆炸了, : 这故事应该大家都知道, : 然後你去骂政府缺蛋缺牛奶吗? : 可惜GPU FOMO没办法去骂政府, : 真的受不了, : 就真的只能自己去买下农场自己生蛋生牛奶, : 这就是TPU : 你说TPU会影响GPU吗? : 不会, : TPU只是减缓谷歌自己缺蛋缺奶的问题, : 对外卖是计划之外的事情, : 人力 资源 货量 客服等等都是问题, : 还有我的鸡蛋跟牛奶是否会合乎客户的胃口, : 又是另外一个问题 : 然後再说说为何市场最後变成只有一家NVDA卖牛奶, : 这就要提到十年前, : 一群卖牛奶的厂商换了管理阶层, : MBA留学回国的二代接管, : 拿出追求利润减少成本的MBA专长, : 他们发现牛奶参杂奶粉 一般人喝不出差别, : 甚至参一些水 也是喝不出差别, : 所以二代们就把产奶的奶牛全部裁员裁掉, : 改成参奶粉的牛奶, : 再把广告做大请大奶明星代言, : 更狠的连奶粉都省下来, : 直接水加上白色化学药剂, : 请更有声量的大奶网红代言, : 最後, : 市面上只剩NVDA一家是真的产纯牛奶, : 物以稀为贵 : 不爽不要喝, : 不然自己买一家农场自己产牛奶产鸡蛋 : ※ 引述《empliu (Liu)》之铭言： : : 原文标题： : : 辉达帝国恐被谷歌打垮？Gemini 3太强引担忧　专家直言免惊：想想DeepSeek : : 原文连结：https://o3o.us/Ni1zhr : : 发布时间：2025-11-25 : : 记者署名：张大任 : : 原文内容： : : Google推出最新AI模型Gemini 3，其强大表现引起科技界高度关注，市场也认为Google已 : : 从AI的追赶者转变为领跑者。对此，财经作家狄骧在脸书发文指出，Google的强大让不少 : : 投资人担心，将冲击到辉达供应链，但他回忆今年初的DeepSeek风暴，直言「不用太担心 : : 」。 : : 狄骧表示，最近不少投资人担心，Google的Gemini 3太强大，除了会排挤其他AI模型，未 : : 来Google自家的TPU需求也可能飙升，并让辉达（Nvidia）GPU需求下降，冲击相关供应链 : : 。例如，有消息称Meta考虑花费数十亿美元购买Google的 TPU，让Google股价进一步走高 : : 。 : : 狄骧指出，不过他认为不用太担心，我们可以回头看看今年2月的DeepSeek风暴，也就是 : : 中国推出一款透过少量硬体资源开发的AI模型，部分能力却跟当时顶尖的 AI模型差不多 : : ，该状况让市场担忧AI晶片需求下降，所以那时最热门的族群从硬体变成了软体企业。 : : 「问题来了，AI硬体需求真的有受到DeepSeek风暴影响吗？答案显而易见。」狄骧分析， : : 这次市场看好Gemini 3有庞大的预训练资源，其他模型难以跟上，还有TPU更适合用於AI : : 训练；但他认为不用担心某个AI型的领先，因为就像前阵子的DeepSeek，还有过去OpenAI : : 问世，让市场看衰Google，这些状况都在短短几个月内被逆转。 : : 狄骧提到，相关企业本来就有拉高对TPU等ASIC（客制化晶片）的需求，主因是企业不能 : : 把鸡蛋都放在辉达GPU的篮子里，而辉达也看到了ASIC的需求水涨船高，所以才在不久前 : : 提到，他们的优势在於生态系完善，代表辉达与ASIC供应商并非单纯的竞争，而是互补关 : : 系，未来将共同受惠於AI需求持续提升，甚至带来新商机与新的行情。 : : 狄骧指出，最近台美股跌势很惊人，但他依然看好未来发展，所以会往下找合理的位置逢 : : 低布局，除了观察估值之外，还会同时追踪盘势变化、市场情绪与筹码发展。他强调，保 : : 持理性等待好机会，这是在股海长存需要反覆训练的技能，相信这阵子投资朋友们都收获 : : 不少经验值，接下来就是进一步观察市场筑底的盘势变化。 : : 心得/评论： : : 别人恐惧我贪婪 : : 现在正是买入辉达最好的时机(? : : 中长期来说我不看好OpenAI还有机会翻盘 : : OpenAI没上市 不过软银算是重压OpenAI : : 这几天股价崩的挺惨 : : 大概可以测出资本市场现在对於OpenAI的态度 : : https://i.imgur.com/c6w1G3p.png : : 除非有机会搞出AGI : : 不然对话模型要有0-1那种很明显的体感上的大差异不太容易了 : : 顺带另外一个坏消息 : : OpenAI toC用户订阅收入占了7成: https://o3o.us/oHWcRR : : 这波Gemini一个月人均100还送300G空间外加学生客群全部被掏空 : : Anthropic也被Google绑了TPU大合约 : : 目前还在赛道上的应该剩下Grok跟中国的大模型 : : 短期可能会刺激一波的利多大概就是川普放行辉达销售GPU到中国 : : 中国的开源模型现在在矽谷toB用不起最先进的AI公司已经开始发挥影响力 : : 而且开始吃好道相报 : : https://o3o.us/s1nRYp : : 这些模型要布署私有推理现阶段还是只能用辉达的GPU : : 蛮讽刺的算来算去现在辉达要活只有两条路 : : 1.超人马斯克Grok : : 2.中国开源AI模型吃掉toB市场 : : 3.OpenAI拿出AGI? : : 当然最坏的情况就是Google一统浆糊吃掉绝大部分的AI需求 --

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