原文标题： 中钢（2002）跌至十年新低！钢市竞争激烈，仍不减股东热情，股东人数攀高！ 原文连结： https://www.wantgoo.com/blog/407988/post/472 发布时间： 2025-11-23 记者署名： 玩股华安 原文内容： 中钢股价跌至十年新低，获利第二季转亏、第三季毛利仅 0.27%。在中国倾销、东南亚钢 厂崛起与高关税冲击下，中钢营运承压。反倾销仅止痛，转型低碳与提升竞争力才是关键 。 近期中钢股价一路走低，许多长期持有者开始重新思考中钢未来的定位。即便如此，中钢 的股东人数仍持续攀升，最近更突破 130 万人，显示市场对这家老字号企业依旧有高度 黏着度。除了长期稳定的配息外，中钢每年推出的股东会赠品也成为一大亮点，过去五年 的赠品包括： 2021｜黑熊螺丝起子工具组 2022｜钛环保餐具 2023｜伞 Q 2024｜抗菌砧板组 2025｜轻巧冷水瓶 再加上股价长期属於低价铜板股，使得不少投资人倾向股价便宜时就买进。然而，传统制 造业若要扩大利润势必仰赖出口，但来自中国与东南亚的低价倾销正大幅侵蚀台湾厂商的 市占率，中钢也深受其害。 中钢 2025 年前三季的获利状况 作为台湾最大钢铁厂，中钢本应是稳定企业的代表，但 2025 年的财报表现却让投资人感 到失望。 中钢 2025 年 EPS： 第一季EPS：0.02 元、第二季EPS：-0.12 元、第三季EPS：-0.16 元 由盈转亏，前三季累计 EPS：约 -0.27 元，累计税後亏损41.39亿元 中国产能过剩，钢市削价竞争！ 中钢最大的挑战不是台湾市场，而是 中国庞大的过剩钢铁产能。 中国钢铁产能长期供过於求，产量已占全球总产量的一半以上，在内需疲弱、房地产与基 建投资放缓的情况下，多出来的钢材只能往海外倾销。对中国钢厂而言，与其减产停工， 不如用极低价格把钢材卖出去，至少还能维持产线运转与现金流，这种价格往往低到接近 甚至压过成本线。 对台湾的冲击包括：中国钢材以极低价格涌入亚洲市场，以低价策略抢客、中钢外销报价 被压着打，只能跟着降价。此外，下游客户为了成本考量改采进口料，导致「跑票」现象 严重，中钢产能利用率下降，获利能力（EPS）急速被压缩 东南亚钢厂崛起，钢市二次打击 越南、印尼、马来西亚等国近年钢铁投资案一波接一波，从上游炼钢、热轧、冷轧到下游 钢材加工全面扩张，形成新的区域供应基地。这些新钢厂多半具备国际资金支持、技术移 转与大型一贯化产线，使其竞争力远强於过去以中小规模为主的东南亚钢厂。再加上区域 内产业链合作日益紧密，各国政府也更倾向强化在地供应链的采购比例，使外来钢材的竞 争空间被压缩。结果是：东南亚新钢厂的外销能力快速提升，直接抢食中钢过去深耕多年 的主要出口市场；原本属於中钢的区域订单逐渐被本地钢厂瓜分，再加上中国钢材大举南 下，更让中钢在外销市场面临腹背受敌的局面。 反倾销税来了，中钢怎麽说？ 财政部於 9 月 24 日公告，认定中国进口热轧钢品确实存在倾销，并公布最新倾销差率 落在 16.10％～20.15％，在国内市场中，其内销比重约 55.2％、外销约 44.8％，市占 率更逾 五成。反倾销成立後，短期内的确替中钢的国内销售带来些微喘息空间，但全球 钢铁仍长期供过於求，钢价恐将持续低迷，中钢若要真正摆脱景气循环的束缚，势必得加 速转型。 值得注意的是，在「第 35 届台日工程技术研讨会－金属组」上，中钢与金属中心均直指 钢铁业正面临净零转型与产业永续的关键时刻，低碳制程、氢能应用、节能技术与循环经 济都是未来不可或缺的方向。中钢表示，面对全球气候变迁与净零排放压力，钢铁产业转 型刻不容缓，公司正结合产官学研能量投入低碳冶金、碳捕捉再利用、智慧制造与能源管 理等技术开发，并藉由与日本学界及企业的深入合作，寻求新一代钢铁制程与高值化产品 的突破。这些技术布局不仅是中钢因应反倾销後的下一步，更是其长期竞争力能否重建的 关键所在。 亚洲钢市竞争激烈，中钢力拼转型！ 中钢（2002）今年第二季开始由盈转亏、第三季毛利率更跌至仅 0.27％，下半年营收也 持续低迷，股价更跌到近十年新低。原本销往美国的订单受到 50％关税冲击，加上全球 钢价下探、削价竞争加剧，使中钢的外销价格无法维持、内销市占又遭低价进口钢材挤压 ，营运压力比过往更沉重。 长期以来，中钢一直是许多资深投资人心中的「台湾代表性企业」，股东结构也相对稳定 ，但在中国钢铁倾销、东南亚钢厂崛起、全球钢铁过剩与国际贸易壁垒接连出现的情况下 ，中钢的竞争环境已与十年前完全不同。反倾销税能替中钢带来短暂缓冲，但无法改变国 际钢价疲弱的事实，未来能否在净零、低碳、氢能冶金与智慧制程中成功转型，才是中钢 能否走出谷底的关键。对资深投资人而言，常以中钢不是会倒的公司，为投资理由，但面 对钢市竞争白热化，中钢的股价仍可能面临持续下行的风险。 心得/评论： 结论是最後五句话 昨天涨0.4元并爆大量,今天又被无情杀下去 去年买南亚科时也说在十年低点,抱两三个月後停损出场 当时谁能想到现在... --

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