原文标题： 被动元件缴成绩单 国巨税後纯益居冠 惟前三季EPS竟输给「这家」 原文连结： https://www.ctee.com.tw/news/20251117700061-439901?utm=copy_link 发布时间： 2025.11.17 03:00 记者署名： 工商时报 李淑惠 原文内容： 被动元件厂2025年前三季获利前五强出炉，龙头厂国巨*税後纯益以169亿元遥遥领先，保 护元件厂兴勤因国巨股票分拆，前三季EPS以8.43元首次夺冠。族群前五强获利均逾半个 股本，从前三季获利进度来看，法人预估，国巨、兴勤、台庆科今年获利可望自一个股本 起跳。 统计今年前三季被动元件厂获利以国巨、兴勤、台庆科、三集瑞-KY、立隆电，涵盖MLCC 、钽质电容、保护元件、电感及铝质电容厂，且尽管第二季新台币汇率强升，一度拖累被 动元件厂获利，但第三季各大厂获利群起赶进度，绝大多数前三季获利均超逾去年同期， 其中以电感厂台庆科税後纯益年增58.1％，缴出最钜年增幅。 业界统计，AI伺服器中被动元件用量最多的区块包括GPU周边、加速器以及AI电源，其中 AI伺服器的电源即将改朝换代，进入800V、HVDC（高压直流电）架构，各大被动元件厂均 有所着墨，可望随着电源大客户切入市场。 尽管消费性电子本季进入季节性淡季，需求端仅AI独强，然而被动元件历经长时间库存消 化，加上ASIC伺服器开始放量，并有更大胆的设计架构，美系云端服务商（CSP）将钽质 电容导入ASIC伺服器，钽质电容产能高度集中，光基美一家产能市占率超过40％，导致钽 质电容捉襟见肘，国巨自11月起启动新一波调涨。 此外，积层晶片电感及磁珠则受银价上涨冲击，由磁珠龙头台庆科开涨价第一枪，针对代 理商调涨价格，先弥补获利下滑的窘境，并且不排除减产，电感厂第一波调涨幅度以10～ 15％为共识，第二波调涨不排除落在12月至明年1月。 至於用量最庞大的MLCC并未进入涨价循环，不过从各大被动元件厂季度议价情况来看， ASP平均每季下跌3～5％的惯例开始收敛，明年上半年有望挑战持平。 心得/评论： 从这篇报导中可以很明显看到，被动元件族群在 2025 年已经摆脱过去两年的库存黑暗期 ，开始迎来获利全面反转。不只是龙头国巨稳坐龙头，连保护元件、电感、钽质电容、铝 电厂等次族群，也出现获利「井喷式」改善。 更重要的是，前五大厂（国巨、兴勤、台庆科、三集瑞-KY、立隆电）全都赚超过半个股 本，这在过去两年是很难看到的。 获利最强：国巨、兴勤 成长爆发：台庆科 供需最吃紧：钽质电容（国巨） 长线体质改善：立隆电 帮大家整理好了 今天ALL IN 明天财富自由 --

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