原文标题：中国10月工业与零售数据创一年新低 内外交困加剧压力 ※请勿删减原文标题 原文连结：https://reurl.cc/qKOboN ※网址超过一行过长请用缩网址工具 发布时间：2025年11月14日 周五 下午5:16 ※请以原文网页/报纸之发布时间为准 记者署名： ※原文无记载者得留空 原文内容： 在与美国贸易战日益升温、内需疲弱等双重夹击下，中国10月份的工业产出与零售销售年 增率双双创下一年来新低，突显全球第二大经济体正面临日益严峻的成长挑战。根据《路 透》报导，最新数据也对决策层传递出明确讯号：若不尽快调整结构与政策方向，19兆美 元规模的出口导向型经济将难以为继。 根据中国国家统计局（NBS）公布内容，10月工业生产年增4.9%，为2024年8月以来最慢增 幅，远逊於市场预期的5.5%，也低於上月的6.5%；零售销售年增2.9%，同样创一年新低， 仅略高於预期的2.8%，但低於9月的3.0%；固定资产投资也持续下滑，1至10月累计年减 1.7%，不仅连续两个月下跌，亦远低於预期的0.8%降幅，凸显投资信心低迷。 尽管中国近年仍仰赖强劲出口支撑成长动能，但多数经济学者预期，这股动能恐难以延续 至2026年，尤其美国总统川普推动的关税壁垒仍未完全退场，令当地企业持续面临盈利压 力。 滙丰集团首席亚洲经济学家暨亚太地区研究联席主管范力民（Frederic Neumann）指出： 「即便美国关税压力略有缓解，（中国）出口动能仍难支撑後续成长；除非有更积极刺激 措施，否则国内投资与消费难以快速回升。」 中国国家统计局新闻发言人傅令辉坦言：「外部环境仍不稳定，内部结构调整压力加剧。 」这反映出北京当局对经济前景的审慎态度。分析师认为，中国经济正受到三大结构性问 题拖累： 地方政府债务高企：财政空间受限，基础建设难再作为主要拉动力。 房地产市场低迷：新屋价格月跌幅创一年来新高，削弱家庭财富与消费意愿。 民间企业信心低落：私营部门资金获取困难，投资意愿持续疲软。 经济学人智库（EIU）高级经济学家徐天辰表示：「中国仍有刺激空间，但官方倾向将政 策弹药保留至2026年使用，当前的刺激意愿并不强烈。」尽管中共上月已召开经济规划会 议，明确表示将「显着提高家庭消费占GDP比重」，但有迹象显示，政策资源仍倾向流向 大型国企与基础设施。 尽管中国最大购物节「双11」於10月展开长达一个月的促销，但统计数据显示，零售表现 仍不见明显回温。荷兰国际集团（ING）大中华区首席经济学家宋林（Lynn Song）认为： 「下半年消费动能放缓令人失望，中国政府过往的『以旧换新』补贴计画结束後，消费动 力显着削弱，明年亟需新的政策方向支撑内需。」 报导进一步指出，中国宣布达成全年5%的经济成长目标，第四季仅需4.5%至4.6%增幅，让 当局暂时不急於加大刺激；然而，结构性问题若未能有效缓解，中国经济可能陷入长期中 速成长与需求疲软的双重螺旋。 心得/评论： 中国工业产出与零售数据不佳 而固定投资持续下滑,显见普遍对於未来的不看好 刚结束的双11也十分冷清 被中国媒体形容是「近乎退潮的静默」 以完全不复当年的盛况 折射出中国消费力贫弱的现况 有投资中国股市的网友要注意相关风险 ※必需填写满30正体中文字，无意义者板规处分 -- --

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