甲骨文员工数量:162000 capex:21B(2025) -> 35B(2026) 亚麻办公室员工数量:350000 (corporate employee count) capex:125B in 2025 软家员工数量: 221000 capex:80B(2025) 狗家员工数量: 187103 capex:91B(2025) 阿祖员工数量: 78450 capex:72B 辛顿：科技巨头需要裁员才能从AI中获利 https://reurl.cc/QV6ma9 附注:亚麻上一波砍三万员工 创造+4B现金流 -- 我怎样看都是阿祖比较危险.. 人矿只有七万人 还打不赢亚麻 QQ裁员好可怕 995 ※ 引述《satosi011 (烧成灰都是个绅士)》之铭言： : -------------------------------发文提醒---------------------------------- : 1.发文前请先详阅[新闻]分类发文规范，未依规范发文将受处份。 : 2.连结过长请善用缩网址服务，连结不能点击者板规1-2-2处份。 : 3.心得/评论请尽量充实，心得过短或滥竽充数将以板规 1-2-3、4-4 水桶处份。 : 4.发文请依照格式文章标明段落，不符合格式者依4-1删文处分。 : ------------------------ 按ctrl+y 可删除以上内容。 ---------------------- : 原文标题： : 巴克莱示警AI巨债潮 甲骨文最危险 信用评级恐离「垃圾债」不远 : 原文连结： : https://www.ctee.com.tw/news/20251112700674-430704 : 发布时间： : 2025.11.12 09:51 : 记者署名： : 工商时报 方明 : 原文内容： : 巴克莱银行（Barclays）发布最新报告，罕见对美国科技巨头甲骨文（Oracle）发出警告 : ，指出该公司为履行庞大的AI资料中心建设合同，资本支出已远超自由现金流的支撑能力 : ，导致财务结构恶化。巴克莱将甲骨文债务评级下调至「减持比重」（Underweight）， : 并预测其信用评级可能降至BBB-，距离「垃圾债」门槛仅一步之遥。 : 巴克莱固定收益研究部分析师指出，甲骨文正面临前所未有的财务压力，其债务与股东权 : 益比率已飙升至500%，为主要科技公司中最高，相比之下，亚马逊的债务股本比约为50% : ，微软为30%，Meta与谷歌更低。 : 报告预测，甲骨文从2027财年（自2026年6月起）起将出现严重融资缺口，并可能在2026 : 年11月耗尽现金。分析师警告，「甲骨文的资本开支与现金流之间的落差，已使其陷入高 : 度杠杆结构中，市场或低估其再融资风险。」 : 巴克莱指出，整个超大规模供应商（Hyperscaler）行业正透过发行巨额债券为AI竞赛筹 : 资，对信贷市场构成压力，建设一座AI资料中心的成本已高达每吉瓦500亿至600亿美元， : 约为传统资料中心的三倍，其中一半以上投入於辉达GPU等高阶运算硬体。 : 巴克莱分析指出，在所有主要AI基础设施供应商中，甲骨文是唯一一家自由现金流转负的 : 公司，且负债规模远超同业，若资本支出维持目前成长速度，甲骨文2027财年的支出将比 : 市场共识高出50%，届时融资缺口将「极为惊人」。 : 巴克莱指出，AI竞赛带动的支出已使自由现金流不再足以支撑投资，尽管Meta、谷歌、微 : 软等仍具稳健现金流，但庞大的股票回购与分红计画削弱了再投资能力，若以「扣除股东 : 回报後的净自由现金流」衡量，资金缺口更为明显。 : 为填补缺口，多家科技巨头近月来积极进入债券市场融资。巴克莱追踪资料显示，主要AI : 供应商近几个月发行的债券总额已达1,400亿美元，全年规模有望突破1,600亿美元，单笔 : 平均发行规模高达250亿美元。即便是拥有AA评级的Meta与谷歌，新债利差亦明显扩大， : 显示市场要求更高的风险溢价。 : 此外，甲骨文资产负债表外仍有超过1,000亿美元的租赁承诺尚未完全揭露， : 基於上述分析，巴克莱将甲骨文的债务评等下调至「低配」。报告预测，甲骨文的信用评 : 级最终可能被下调至BBB -级别，即投资级的最低档。 : 报告并指出，甲骨文的成长高度依赖与OpenAI等客户签订的长期供应协议，这提高了交易 : 对手风险，随着合作夥伴为对冲风险寻求保障，市场对甲骨文信用违约交换（CDS）的需 : 求料将上升。由於甲骨文与OpenAI合作金额高达3,000亿美元，其CDS价格已被视为市场观 : 察AI生态风险的另一项指标。 : 心得/评论： : 500%的债务比例，是其他科技巨头的十倍以上，而且还有超过1000亿美元的租赁承诺 : 风险越来越大，考虑最近跟OPENAI大型合作形成闭环，爆的话可能会拖累所有AI产业 --

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