原文标题：杭州药企诺辉爆造假丑闻 香港退市 市值几归零 ※请勿删减原文标题 原文连结：https://reurl.cc/0aj3go ※网址超过一行过长请用缩网址工具 发布时间：2025-11-09 10:14 AM ※请以原文网页/报纸之发布时间为准 记者署名：李冰 ※原文无记载者得留空 原文内容： 曾被称为「中国癌症早筛第一股」的诺辉健康，因未能履行复牌指引，近日正式退市。这 家杭州药企从400亿港元市值跌至几乎归零，背後是一场惊人的财务造假丑闻——购买公 厕粪便伪造检测样本，虚增九成收入。此案不仅让四千多名投资者血本无归，更折射出中 国企业财务造假的严峻现实。 做空报告 揭开财务造假黑幕 2023年8月，美国财经机构CapitalWatch发布做空报告，直指诺辉健康存在系统性财务造 假。报告显示，该公司2022年实际销售额仅7,695万元（人民币，下同），而对外公布的 数字是7.65亿元，虚增比例高达九成。 据《中国新闻周刊》、界面新闻日前报导，CapitalWatch董事长、创始人朱江透露，团队 最初想投资诺辉健康，却在尽调中发现12处数据矛盾。随後派出六名调查员，耗时16个月 深入医院、体检中心和电商平台核查，发现该公司通过向经销商压货、将过期产品确认为 收入等手段虚增业绩。 更令人震惊的造假细节随後曝光：销售人员与经销商伪造虚拟交易合同，经销商向环卫工 人购买公厕粪便作为检测样本，甚至将一份样本拆分给多个虚假帐户。诺辉还通过第三方 平台完成资金循环，以营销费名义转出资金，再以采购款名义回流，形成完整的虚构交易 闭环。 审计机构「倒戈」加速崩盘 面对做空指控，诺辉健康创始人朱叶青最初强硬回应，称报告「失实且具误导性」，甚至 反指做空机构索要300万元公关费遭拒。公司还召开电话会议试图稳住市场信心。 然而2024年3月，合作多年的审计机构德勤突然「倒戈」，拒绝为2023年财报签字，并发 函质疑其销售真实性、商业合理性及营销费用的有效性。会计师事务所直接辞任极为罕见 ，这一举动强烈暗示公司财务问题的严重程度。 同月，港交所强制诺辉健康停牌，股价定格在14.14港元，较26.66港元的发行价已近腰斩 。此後公司管理层剧烈动荡：CFO高煜辞职，2024年12月朱叶青辞任董事会主席兼CEO， 2025年2月被股东大会罢免执行董事职务，支持罢免的投票率近80%。 香港交易所2025年3月的《恢复指南》明确指出：「公司在2022和2023财年通过分销商模 式伪造销售数据、虚增收入，存在系统性、蓄意实施的欺诈计划，公司管理层和员工广泛 参与。」 公司起家与商业模式困境 诺辉健康科技有限公司2015年成立於杭州，由三名北京大学生命科学学院校友创办，主营 结直肠癌、胃癌等高发癌种的居家早筛产品。2021年2月在港交所上市时，首日市值突破 300亿港元，被视为中国癌症早筛产业化的里程碑。 据21经济网援引业内人士指出，癌症早筛产品本质上是「慢生意」，很难靠资本运作「快 进」。诺辉核心产品「常卫清」售价1,996元人民币，未纳入医保，在公立医院推广时面 临定价高难批准、医生开具压力大等障碍。相比之下，三甲医院肠镜检查费用仅1,000至 2,000元，早筛产品的价格优势并不明显。 直接面向消费者的市场同样艰难。一位癌症早筛企业市场部门人士坦言：「除非全民有检 测意识，否则没人会主动搜『肠癌早筛』产品。体外诊断产品短期内很难快速盈利，企业 要想真正打开市场，还得把钱花在研发上，把检测成本降下来。」 数千名投资者维权困难重重 据蓝鲸新闻报导，诺辉健康退市令四千多名投资者遭受重创。光大证券、博时基金等机构 先後六次下调估值，从14.14港元降至0.01港元，几乎归零。投资者累计申报损失金额超 过7亿港元。 由於诺辉健康「开曼注册、香港上市、内地经营」的复杂架构，投资者陷入跨境维权困境 。香港证券司法体系不支持集体诉讼制度，个人投资者取证难度极大。 朱江团队目前正在物色清盘人，计划向香港法院申请清盘以获取公司财务帐册。但法律专 家指出，集体诉讼必须建立在虚假陈述被最终认定的前提下，而港交所和香港证监会尚未 对诺辉事件作出明确认定。 朱江表示，诺辉健康案例很可能是港股通开通以来，甚至香港开埠以来，陷入造假等恶性 纠纷中金额最大的股票之一。 事实上，诺辉健康案并非孤例。公开数据显示，2024年中国资本市场爆出61起财务造假案 件，同比增长17%，处罚数量创历史新高，其中不乏央企旗下公司。到2025年，财务造假 案件仍持续增长。 心得/评论： 中国药企,癌症早筛第一股 诺辉健康 先前被美国机构抓包造假 後来也证实了真有造假 退市,市值吃归零膏! 有投资港股的网友采到这地雷吗? 不过中国资本市场可能还藏有更多造假 有投资中港股市的网友要注意风险 ※必需填写满30正体中文字，无意义者板规处分 -- --

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