「十五五规画」全解读！中国启动军国经济时代　军工股将成陆股未来5年亮点 2025/11/0907:00 文｜ 财讯 索贝克 ▲中共四中全会落幕，中国国家主席习近平定调国家发展路线。（图／达志） 中共20届四中全会不提实现国家治理的现代化，意味政府对民营企业家的远洋捕捞不会严格 制止。多了「国防实力」与「国际影响力」字句，军工股会是未来五年炒作的重点。 中共20届四中全会已於10月下旬在北京闭幕，本次主题除了人事案外，就是第15个5年经济 规画（十五五规画）的党中央版的经济发展建议，对股市投资人来说，当中共中央决定了未 来5年的发展方向，也就确认中港股市未来五年的炒作方向。 十五五揭示 5年经济蓝图 炒作不等於投资，当中国经济愈来愈差，要期待一个结构性的行情并非现实，但是中国共产 党的控盘能力还是全世界最杰出的存在，哪怕最後就是昙花一现，绽放出来的花朵，在当下 依然是灿烂的烟火。 不管十五五规画最後会不会设定经济成长目标，2035年中共准备将中国发展成中等已开发国 家是已经确定的方向，如果2021年至2035年的中国经济规模必须成长1倍，那麽每年4.7%的 经济成长是一定要达到的平均水准，以2021年至2025年大约每年平均5.4%的经济成长率计算 ，2026年至2035年之间的经济成长率就必须达到4.4%以上。 再拆开十五五计画所代表的2026年至2030年，这些年中国平均的经济成长水准必须达到4.6% 以上。问题是：这些5年规画达成目标的可能性高吗？实际上，达成的机率几乎是零，但是 在中国统计局坚强的扞卫下，我们已经可以直接预告这就是未来5年中国经济的「成长率」 。 关於远期目标，相对於19届五中全会，20届四中全会不提实现国家治理体系的现代化，不提 法治国家、法治政府、法治社会；原本文化、教育、人才、体育强国、健康中国 美丽中国 建设目标基本实现，也换了不痛不痒的提法，然後把19届五中全会的「实现我国经济实力、 科技实力、综合国力将大幅跃升 进入创新型国家前列 建成现代化经济体系」，改成「 到2035年实现我国经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升」。 简单的解读是，不提法治意味着政府对民营企业家的远洋捕捞不会有严格意义上的制止。至 於多了「国防实力」与「国际影响力」的字句，很明确的界定中国未来走上军国主义的道路 已经是不归路，中国的军工股会是未来5年的炒作重点。 在十五五的5年目标方面，原本十四五的具体表述大部分都删掉了，包括农业基础、城乡发 展、收入分配、国内市场、公平竞争制度及防御自然灾害等先前强调的项目现在提法也变了 ，取而代之的大多数语句还需要进一步观察，先前没有、且在十五五建议特别明确提出的是 科技自立自强，并且新增加国家安全屏障的表述；在产业政策上，「建设现代化产业体系 坚持把发展经济的着力点放在实体经济上 保持制造业合理比重 要优化提升传统产业，培 育壮大新兴产业和未来产业」，相对於十四五时期，新兴产业的优先顺序降到第2位。 考虑到中国传统产业严重生产过剩，中共竟然在不放弃传统产业的同时，还把发展顺序拉高 到最优先顺序，唯一的可能性就是在中国经济进入内循环状态时，成为中国经济体自力更生 的依靠。在科技方面，要「加快高水准科技自立自强，引领发展新质生产力 抢占科技发展 制高点 加强原始创新和关键核心技术攻关。」科技自立自强这个关键字眼在此又被强调一 次。 全球围堵升温 升级步伐慢 这点不难理解，在全世界都在加强抓捕中国间谍的同时，中国的产业升级速度也明显放慢； 重阳投资的董事长王庆曾任摩根士丹利中国的经济学家，他认为过去中国的发展模式能够比 欧美相对快速，一个关键就是有欧美的成熟技术与发展模式可以抄，当中国省却欧美的摸索 阶段，双位数的经济成长就是结果。 现在没得抄了，当中国也必须像欧美企业一样慢慢摸索，成长的速度就会减缓；然而对相信 集中力量办大事的中共来说，集中国家资源发展新技术以取得经济发展就是制度优势的体现 ，完全忘记当年也迷信集中力量办大事发展新技术的苏维埃政权是怎麽倒的。 在消费方面，现在不提供给侧改革，因此产能过剩的各个领域现在不会再有落後产能退出的 状态，也因此投资人别指望有旧产能退出後，出现个别领域股票暴涨的机会。新的对策是这 样提的：「要大力提振消费 坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点。」重点在全国统 一大市场。这个概念是中国完成经济内循环的关键字，也是习总书记就任以来一直在推动的 政策，整个中国的消费环境未来将继续往人民公社的方向迈进，中国的消费股老早注定没有 机会。 对外开放方面，十四五的字句是：全面提高对外开放水准 推动共建「一带一路」高品质发 展；到十五五已变成：要积极扩大自主开放 高品质共建「一带一路」。 「开放」的这部分也是很大的政策转折，对外开放只有对欧美才讲开放水准，对一带一路国 家就是对这些亲中国家自主开放；推动共建有推广一带一路的意思，高品质共建意味要真的 亲中才能有共建，呼应习总书记先前提过的外循环经济圈，这是建立有别於欧美经济地盘的 规画。投资人也许可期待接下来5年中共有意图建立一个人民币通行的国际经济圈。 新主题初现　机会转向军工 国防部分，「边斗争、边备战、边建设」。公报里面建议此次「加快」的工作，包括「加快 建设制造强国、品质强国、航太强国、交通强国、网路强国」等；此外，「还要推进国家安 全体系和能力现代化，建设更高水准平安中国。坚定不移贯彻总体国家安全观 要健全国家 安全体系 高品质推进国防和军队现代化。」 这部分的表述都是比十四五相对更明确的，其中「备战」两字是第1次放进公报内，「坚定 不移贯彻总体国家安全观」这句话也许是关键，对於股票投资者来说，在国安尺度收紧、战 争风险上升，股市里面能够容忍的风险偏好很难拉高，未来中国股市在政府的控盘下，波动 性应该会下降。 各类基金投资人可能发现赚钱的难度会逐渐上升。简单的结论也许是这样；未来5年，中国A 股风险小机会也少，政府控盘的力道会上升，股价表现也许与经济关系不大，真的要赚钱可 能要去看个股，其中一个有机会的类股是军工股。 https://www.wealth.com.tw/articles/aedd4407-b4e3-422a-9759-e7808bea1cfe 心得 有人想出入中国股市了吗 军武还是要看实战 上次歼10击落法国飙风 中国军工就有涨 但中国以前还有北洋舰队 帐面实力也是很强 实战就…… --

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