作者Su22 (装配匠)
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标题[新闻] 比亚迪公布第3季财报 获利意外衰退32%
时间Thu Oct 30 23:51:26 2025
原文标题：比亚迪公布第3季财报 获利意外衰退32%
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发布时间：2025-10-30 20:33
※请以原文网页/报纸之发布时间为准
记者署名：林茂仁
※原文无记载者得留空
原文内容：
比亚迪30日晚间公布第3季财报，营收及获利意外衰退，营收人民币1,950亿元，年降
3.05%，为
近期首次单季度营收衰退；
归母净利润人民币78.2亿元，较去年同期暴跌32.6%
，主因研发费用大增及产能投资扩张太大。
累计比亚迪前三季营收人民币5,663亿元，年增12.75%；归母净利润人民币233亿元，年降
7.55%，扣非净利润人民币205亿元，年降11.65%；经营性现金流人民币408亿元，年降
27.42%
华尔街见闻报导，比亚迪第三季营收
年降3.05%，这是公司
近年来罕见的单季度收入衰退
，更令投资者担忧的是，归属於上市公司股东的净利润人民币78.2亿元，
暴跌32.6%，
跌
幅远超营收降幅。扣非净利润人民币68.9亿元，年降36.65%，显示公司主营业务的盈利能
力承压更为明显。
更值得关注的是现
金流状况。经营活动产生的现金流量净额人民币408亿元，同比大幅下
降27.42%，现金流的恶化速度甚至快於利润下滑，这通常意味着应收帐款增加、存货积压
或回款困难等问题。
比亚迪财务资料显示，公司面临的成本压力日增。前三季营业成本人民币4,651亿元，年
增14.7%，增速超过营收增速近2个百分点，导致毛利率17.86%，较去年同期下降约1个百
分点。
费用端的压力同样显着。比亚迪研发费用人民币437亿元，年增31.3%，占营收比例高达
7.72%。销售费用人民币185亿元，年增11.21%；管理费用人民币153亿元，年增23.04%。
三项费用合计达775亿元，年增22.37%，超出营收增速。
比亚迪总资产人民币9,019亿元，较年初增长15.14%。其中，存货1,530亿元，较年初激增
31.8%，存货增速远超营收增速。在建工程488亿元，较年初暴涨144.5%，开发支出31.5亿
元，较年初激增519.6%，显示公司正在大举扩张产能和加码研发。
心得/评论：
意外吗!?
中国的比亚迪,第三季净利暴跌
营收也走到拐点,开始反转下跌
据说销量是2020年以来首见转负
现金流也恶化
看起来状况不太妙阿
现在回想起来,老巴之前出清BYD,可能已有预见此一情况了
※必需填写满30正体中文字，无意义者板规处分
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 58.114.10.189 (台湾)
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※ 编辑: Su22 (58.114.10.189 台湾), 10/30/2025 23:52:45
1F：→ Altair : 迪链撑不住了吗 XD 10/30 23:52
※ 编辑: Su22 (58.114.10.189 台湾), 10/30/2025 23:53:46
2F：→ Karida : 能搞出0公里二手车的公司，私底下财务造假的情况有 10/30 23:53
3F：→ Karida : 多严重。 10/30 23:53
4F：推 airizumo : 楼下说大纪元不可信......疑？ 10/30 23:54
5F：推 chrisgreen : 不意外的意外 10/30 23:54
6F：推 abc12812 : 老巴套成智障 10/30 23:55
7F：推 npc776 : 通缩消费降级不应该这麽快的 10/30 23:57
8F：推 j32072 : 意外？记者真可怜 10/30 23:58
9F：推 lcy317 : 现在是资讯时代 大家都预期未来要缩衣节食 10/30 23:59
10F：嘘 lawyer94 : gogoro2.0 10/31 00:00
11F：推 aaa80563 : 不EY 10/31 00:01
12F：推 okderla : 此篇出自udn 中吹莫嘘到自己人 10/31 00:02
13F：→ okderla : 中国车市怎开始复制房市的崩坏模式了 10/31 00:03
14F：推 F93935 : 中国真棒卖越多亏越多 10/31 00:06
15F：推 okderla : 营运现金流大减，存货上升，净利下降，更惨的是还在 10/31 00:07
16F：→ okderla : 扩张产能... 10/31 00:07
17F：→ dslite : 补贴呢? 10/31 00:08
18F：推 s81048112 : 继续压榨零件商! 10/31 00:11
19F：推 c1951 : 赚的钱用来加大投资研发和扩充产能 内文写得很清楚 10/31 00:13
20F：→ Karida : 卖不出去还一直扩厂？车子又不是消耗品，谁每年换车 10/31 00:14
21F：→ zer0319 : 零公里二手车注销再外销，现在还能这样玩吗 10/31 00:16
22F：推 akway : 中国式竞争法 先卷死自己 10/31 00:16
23F：推 AndyMAX : 谁敢说比亚迪不是消耗品 10/31 00:17
24F：推 vm4m06 : 恒大模式 10/31 00:17
25F：推 c1951 : 海外销售都大幅成长 欧洲 中南美 东南亚甚至日本 10/31 00:19
26F：→ c1951 : 估计2025年约80万-100万辆 海外销量约占20%喔~ 10/31 00:20
27F：→ Norme : 纪元哥，aka 股版章家敦 10/31 00:21
28F：推 akway : 文中就写了 存货大增 这对现金流压力很大 之前房地 10/31 00:22
29F：→ akway : 产怎麽破产的？ 10/31 00:22
30F：→ Mytsb2421 : 纪元哥回来了 10/31 00:22
31F：推 fujimoto : 不意外 10/31 00:22
32F：推 c1951 : 说卖不出去只是比亚迪黑的自己想像 嘻嘻 10/31 00:23
33F：→ fujimoto : 巴菲特9月底就出清了 10/31 00:24
34F：→ c1951 : 把加大研发的费用和扩充产能的费用加回去 很赚钱滴~ 10/31 00:25
35F：推 liliumeow : 代表byd从2020年来一直狂打看衰者的脸 直到现在？ 10/31 00:25
36F：推 HiuAnOP : 不可信！BYD遥遥领先各车商！ 10/31 00:26
37F：推 ksjr : 存货+30%所以净利-30%好像可以? 10/31 00:26
38F：推 okderla : 存货比年初上升31.8%，说海外卖得好，所以是国内崩 10/31 00:26
39F：→ okderla : 了（？ 10/31 00:26
40F：推 allenJr : 管销费用大於营收成长比率…就卷着卖呀，撑下去搞 10/31 00:27
41F：→ allenJr : 死其他人他就赢了 10/31 00:27
42F：推 takuma : 阿亮这不可能 10/31 00:27
43F：推 dinotea : 巴菲特表示 10/31 00:28
45F：推 bcismylove : 这可是老巴看好的车车呢 10/31 00:31
46F：→ c1951 : 生 巴西总统的演说 非常精彩 非常经典 难怪3次当选 10/31 00:32
47F：推 c1951 : 我仔细看巴西总统的演说 说服力感染力 可堪比川普 10/31 00:35
48F：嘘 Carloslin : 上面一堆菜鸡，老巴早清仓了赚了几十倍 10/31 00:37
49F：推 fujimoto : 那麽有未来为什麽不继续持有呢 10/31 00:41
50F：推 oxygen537 : 中又赢 10/31 00:43
51F：→ mtmmy : BYD我记得是蒙格主导的投资吧 10/31 00:46
52F：推 lusifa2007 : 不意外呀 对岸政府要求60天内要给供应商货款 直接 10/31 00:47
53F：→ lusifa2007 : 杀到比亚迪 10/31 00:47
54F：推 cphe : 巴菲特神准 10/31 00:47
55F：→ cphe : 奇怪上面一堆老巴的新闻都不知道也在喷XD 10/31 00:49
56F：推 wamng : Su22不是专门大鸡元吗 10/31 00:49
57F：推 icelaw : 打价格战很伤啊，特斯拉也因为价格战很伤 10/31 00:53
58F：→ visadanny : 看来高点真的到了 连新闻都不看的2468都在炒股 还 10/31 00:54
59F：→ visadanny : 在巴菲特…… 10/31 00:54
60F：推 loopdiuretic: 阿不就好意外 10/31 00:55
61F：推 partsex : 没有ai技术的汽车厂 烂死 10/31 00:57
62F：推 vm4m06 : 半年前魏建军就警告汽车业的恒大已经出现，只是仍 10/31 00:58
63F：→ vm4m06 : 未爆破 10/31 00:58
64F：推 ikachann : 意外? 不意外吧 10/31 00:59
65F：→ OxFFFFFFFF : 中吹继续喔 10/31 01:00
66F：推 npc776 : 你再怎麽带风他财报也不会多加一块钱啊 省点力气 10/31 01:02
67F：推 nakayamayyt : 内卷卷到大家都赔钱 看谁能撑到最後了吧 10/31 01:02
68F：推 kinki999 : 放心，倒的是供应商。 10/31 01:03
69F：→ aloness : 完全不意外耶 10/31 01:05
70F：嘘 snowsdream : 继续买0研发费的贴牌车 10/31 01:07
71F：嘘 Kururu8079 : 意外在哪？？？不是早就知道会衰退了吗？ 10/31 01:11
72F：推 avmm9898 : 假的 不可以唱衰 中国航向宇宙 10/31 01:15
73F：推 eriker : 又是一个垃圾媒体整天唱衰我们支… 喔 联合 那没事 10/31 01:17
74F：→ bth060104 : 又在仇中 抓到了绿媒联合 10/31 01:19
75F：推 a28200266 : 他今年的利润率都大幅下降阿 不是只有这一季 10/31 01:20
76F：→ a28200266 : 就是靠降价维持营收 当然是掉利润 10/31 01:21
77F：→ a28200266 : 不知道意外在那 他上一季利润也是这样子啊 10/31 01:21
78F：→ strlen : 大G元不可..咦 怎摸是...... 10/31 01:22
79F：推 slimak : 卷到一个极致 10/31 01:23
80F：→ strlen : 反正齁 这些破烂车厂 趁现在能捞赶快捞吧 10/31 01:24
81F：→ strlen : FSD这两年一上路 全都要一起下去吃屎 10/31 01:24
82F：→ strlen : 自驾才是车商的未来 卖车永远就毛三到四破烂传产 10/31 01:25
83F：推 cityhunter04: 不是遥遥领先？赚的钱哪里去了！ 10/31 01:31
84F：推 neowfish : 我不信 中国车就算一台只卖五万人民币也是会大赚!! 10/31 01:36
85F：→ WenliYang : 意外吗？ 10/31 01:38
86F：推 raymond501 : 卷死自己 10/31 01:43
87F：推 sss870192 : 呼叫中吹 呼叫中吹 10/31 01:46
88F：推 jarvischung1: 一堆还在扯老巴，上一季度13F报告早就出清了，这家 10/31 01:47
89F：→ jarvischung1: 现金流跟负债真的很有问题 10/31 01:47
90F：推 phoenixtwo : 巴菲特 跑得快 10/31 01:59
91F：推 gayx2 : 中吹呢？不好好护航吹一下在干嘛？ 10/31 02:04
92F：→ camp0102 : 可以all in罗韭菜们 财富自由机会来了 10/31 02:07
93F：推 zaza1128 : 回6楼，巴菲特已经出脱全部比亚迪了 10/31 02:09
94F：推 ggirls : 研发增加？嘻 10/31 02:14
95F：推 fantasyscure: 卷死别人後再自婊 10/31 02:29
96F：→ diabolica : 不可能 绝对不可能 10/31 02:51
97F：推 TaiwanHero : BYD可以跟殡葬业者合作 一条龙服务 10/31 02:56
98F：推 ariadne : 中国式出口是运出中国领出口退税跟有没有实际卖给 10/31 03:35
99F：→ ariadne : 消费者一毛钱关系都没有，只是库存从车厂报表改列 10/31 03:35
100F：→ ariadne : 出口商报表，至於车厂跟所谓国外代理商有没有关系 10/31 03:35
101F：→ ariadne : 不要多问，党会不开心。就耍财报技巧骗韭菜而已 10/31 03:35
102F：推 a71y242 : 中国成功的产业就是悲剧 10/31 03:36
103F：→ a71y242 : 只能买管制清单股票 10/31 03:37
104F：推 xra686 : 不知道研发了什麽 XD 自撞 自燃嘛 10/31 03:39
105F：推 CRonaldo07 : 可以来台湾卷死和泰.裕隆吗？ 10/31 03:57
106F：→ ReiXI : 湿啦粉花3倍的钱 也不少自撞、自燃喔 10/31 04:39
107F：→ sheep2009 : 有意外吗 全新二手车去年吃了多少补助 10/31 04:44
108F：推 obelisk : 计划经济101招就是生产过剩，也没啥技术，利润低得 10/31 04:54
109F：→ obelisk : 可怜。你想倾销到其他国家，被人家关税抵制，当场 10/31 04:54
110F：→ obelisk : 只能亏钱了还能怎样？ 10/31 04:54
111F：→ laechan : 意外？ 10/31 04:56
112F：嘘 focoket12 : 早说过了 垃圾车泡泡迟早要爆 别在拿什麽巴西总统 10/31 05:18
113F：→ focoket12 : 背书啦 都起诉你们奴隶 10/31 05:18
114F：推 c1951 : 厂商用接近成本价的佛心价格卖给消费者 被这些人嫌 10/31 05:21
115F：→ c1951 : 弃嘲笑到不行 然後这些人就喜欢追捧把价格拉抬到跟 10/31 05:25
116F：→ c1951 : 摃盘仔没两样的暴利厂商 这些人不是盘子 不然是啥? 10/31 05:27
117F：→ c1951 : 这些人之前还不是吹捧义美很佛心的公司呢呢~~ 嘻嘻 10/31 05:31
118F：推 c1951 : 反正这些人 吹哪家公司 未来这家公司不是出包就是会 10/31 05:40
119F：→ c1951 : 倒大楣 踩哪家公司 那家公司反而是大展鸿图 科科科 10/31 05:43
120F：推 whitecow : 这数据是美化过的 10/31 06:03
121F：推 touchbird : 股神：我早就卖了吧 10/31 06:15
122F：推 DreamW : 党营事业 不用担心 10/31 06:30
123F：推 hanslins : 才跌32%很少了，中国开始处理迪链 10/31 06:33
124F：→ hanslins : 厂商佛心价不是正常的资本主义，这种东西跟拼多多 10/31 06:34
125F：→ hanslins : 一样到最後内卷到死没人有好处 10/31 06:34
126F：→ hanslins : 良好资本市场是环节上每个人都赚到钱，然後再合理 10/31 06:36
127F：→ hanslins : 买厂商的产品 10/31 06:36
128F：推 scum5566 : 懂了，继续向中国政府要更多补助 10/31 06:42
129F：推 good5755 : 推文有人提到重点了，比亚迪直接就是靠压榨供应商 10/31 06:54
130F：→ good5755 : 货款，财报数据才好看，现在被中共点名恶意竞争， 10/31 06:54
131F：→ good5755 : 钱都吐出去给供应商，又不能乱搞0公里二手车拿补贴 10/31 06:54
132F：→ good5755 : ，自然库存後大增，被打回原形 10/31 06:54
133F：推 pantani : 等等来看看推文有多少没看新闻的喷老巴 10/31 06:55
134F：推 icome : 老巴高割离席 再次封神 10/31 07:01
135F：推 callmelanpa : 比亚迪老板就很爱泉 10/31 07:11
136F：推 cityport : 货款本来超过一年，被压到60天，爆炸只是哪天的事 10/31 07:13
137F：→ z7956234 : 看到中吹ID很急，我就知道肯定有事情被说中了 0v0 10/31 07:15
138F：推 chehsien : 说好的卷死特斯拉呢？ 10/31 07:18
139F：推 abc21086999 : 胡连888888888 10/31 07:50
140F：推 jickey : 靠压榨供应商做起来的 现在校正回归而已 10/31 07:52
141F：推 zoo8888 : 楼下意外吗 10/31 08:00
142F：推 godog : 不意外阿 获利还是屌打特斯拉 10/31 08:03
143F：→ alanjiang : 觉得意外的可能不适合做股票 10/31 08:03
144F：→ iamaq18c : 卷死自己了 10/31 08:17
145F：推 B7405 : 这家不就看负债和利息 10/31 08:20
147F：→ c1951 : 是想抢抢夺瓜分特斯拉的市场份额 这策略确实有成功 10/31 08:23
148F：嘘 gusony : 还能少32%？！ 10/31 08:24
149F：推 j3024133 : 存货激增原因很简单啊XD经销商老早就倒了死成一片 10/31 08:25
150F：→ j3024133 : 了，根本吃不下那些生产过剩的车子，之前几季都会 10/31 08:25
151F：→ j3024133 : 硬要经销商吃下这些存货去撑销售数字，事实上根本 10/31 08:25
152F：→ j3024133 : 没卖那麽多车出去，现在这招也玩不下去了 10/31 08:25
153F：推 heveninferno: 卷到死，然後靠补助 10/31 08:26
154F：推 ljh109 : 之前就有中国人指出比亚迪财务迟早会出事，汽车版 10/31 08:27
155F：→ ljh109 : 恒大早晚会发生 10/31 08:27
156F：→ c1951 : 不过比亚迪在全球汽车的品牌 还很难跟传统老车厂比 10/31 08:28
157F：→ c1951 : 这部分还需要数年 甚至是数10年以上时间 也急不得~ 10/31 08:29
158F：推 scum5566 : BYD连车主都压榨好吗? 10/31 08:31
159F：→ littlejackbr: 意外吗？ 10/31 08:31
160F：推 c1951 : 你要那些向来高傲的欧洲白种人 能去认同以前歧视的 10/31 08:33
161F：→ c1951 : 落後黄种人国家地区生产的车 也不是那麽简单的事~ 10/31 08:34
162F：推 goldjade : 见光死了啦 10/31 08:34
163F：推 ben121196 : 下去罗 10/31 08:36
164F：推 greentiger : 就下一个恒大啊！ 10/31 08:38
165F：→ zxcvvcxz : 这有什麽好意外的 10/31 08:42
166F：→ kr119396 : 没事啦 立委会想办法帮忙进口台湾解套 10/31 08:42
167F：推 verdandy : 中吹其实不该吹比亚迪，迪链对於中国厂商伤害太大 10/31 08:47
168F：→ verdandy : 标准死道友不死贫道的做法 10/31 08:47
169F：推 linfon00 : 中或赢 10/31 08:50
170F：推 yangtsur : 没差，祖国会补助 10/31 08:51
171F：→ linfon00 : 不吹比亚迪你要他吹什麽..小鹏 蔚来？ 10/31 08:51
172F：推 NEWinx : 中国真棒，惯老板少赚，人民有便宜车买还不羡慕 10/31 08:52
173F：推 Gasolsister : 巴菲特： 10/31 08:53
174F：推 Derry20732 : 意外吗！？ 10/31 09:00
175F：推 c1951 : 不吹比亚迪 可以改吹吉利 奇瑞 小米 中国汽车品牌实 10/31 09:00
176F：推 adearlover : 吃掉太多国企车厂份额 要不是有新质生产力这神主牌 10/31 09:01
177F：→ adearlover : 早就被处理了 玩的都是跟金流游戏 10/31 09:01
178F：→ c1951 : 在太多 过於饱和啦 也该倒个几家汽车品牌啦 嘻嘻 10/31 09:01
179F：→ npc776 : 恩 支人毕竟善吹 除了吹牛皮之外没别的招了 10/31 09:02
180F：推 c1951 : 吉利有一颗燃油效率世界第1的引擎 热效率高达47.26% 10/31 09:08
181F：→ c1951 : 吉利银河A7在2025年7月一场挑战赛中 以百公里2.47L 10/31 09:10
182F：→ c1951 : 的油耗击败了丰田普锐斯 刷新了世界纪录 10/31 09:11
183F：→ c1951 : 这是实实在在的比赛纪录 也是既定事实 不是靠吹 10/31 09:14
184F：→ crazydj : 美国裁员上看100万人比较严重 10/31 09:44
185F：推 chrischiu : 中国车就是让穷人也买得汽车，否则就要买丰田二手 10/31 09:48
186F：→ chrischiu : 比亚迪也有自驾，下个战场就是这个 10/31 09:49
187F：→ strlen : 我预告 FSD会让BYD和一众中国垃圾车商全都倒闭 10/31 09:52
188F：→ strlen : 没自动驾驶 一台车10万我也不想买 10/31 09:53
189F：推 c1951 : 我预告 楼上的预告会只对一半 嘻嘻 10/31 09:55
190F：→ yunf : 别傻他的量体依然巨大 10/31 09:55
191F：→ strlen : 一开始五年 这些垃圾车市场会退到低端去 卖给印度孟 10/31 10:00
192F：→ strlen : 加拉那些呼呼黑黑国 最後连呼呼黑黑都换自动驾驶 就 10/31 10:01
193F：→ strlen : 掰 保证 一定 mark my word 10/31 10:01
194F：→ strlen : 不只中国 其它日本车德国车 通通手牵手下去 10/31 10:02
195F：推 GooglePixel : 扩产能跟挹注研发是好事 报得像要毁灭一样... 10/31 10:02
196F：推 iakaahah : 在股版发言 连巴菲特早就清空比亚迪持股的消息都不 10/31 10:04
197F：→ iakaahah : 知道 到底有多蠢？ 10/31 10:04
198F：推 myth0422 : 一季衰退一堆人就高潮了 呵呵 10/31 10:12
199F：嘘 Warnerting : 保时捷99% 10/31 10:12
200F：推 lizardc1 : 这牌听说比台本还容易锈 10/31 10:19
201F：→ stkoso : 中吹坚定不移支持 BYD就是行! 赶快再加码欧印 10/31 10:20
202F：推 sulaman : 意外啥 越卖越便宜是能赚啥 10/31 10:42
204F：→ c1951 : 创历史新高 但获利14亿美元 利润率不到5% 衰退37% 10/31 10:45
205F：→ c1951 : 比起比亚迪获利衰退32% 还要更严重 不过都跟比亚迪 10/31 10:47
206F：→ c1951 : 一样 都是在研发项目支出大幅增加所造成有关 10/31 10:49
207F：→ lluunnaa : 进口到台湾可能会飙升(?) 10/31 11:13
208F：推 pupupigman : BYD不就拚价格 净利一定上不来啊 内卷国家 10/31 11:26
209F：→ jackie0414 : 意外个屁 10/31 11:30
210F：推 Inzaghi0227 : 研发扩产花掉的，专买盘子车的台湾在酸人家，科科 10/31 11:37
211F：推 obtundent : 中国人连自来水接粪管都喝不死怎麽会输？ 10/31 11:39
212F：推 bunjie : 自己带头卷 结果连自己也卷烂了 10/31 11:49
213F：推 motan : 还有获利表示可以持久战 10/31 12:15
214F：推 s24066774 : 0公里二手车都出现了很意外吗？ 中吹买了没啦 10/31 12:32
215F：推 deepelves : 巴菲特果然是老江湖，成长到极限了就先卖光光 10/31 12:38
216F：→ banbee100 : 研发扩产却不追求利润，这不就是卷吗...，欧日车爽 10/31 12:39
217F：→ banbee100 : 赚几十年才开始吃土，比亚迪才几年就要练习吃土啦？ 10/31 12:40
218F：推 ckm525 : 屌打保时捷 10/31 12:44
219F：→ sid3 : 都拿去研发了 10/31 12:54
220F：推 Kyere88 : 存货暴增又疯狂扩张… 10/31 13:02
221F：推 fastfu : 哪有什麽意外 不是一直在内卷 10/31 13:30
222F：推 youplease : 意外个屁 阿不就好意外 10/31 13:31
223F：嘘 tzjjkonuj : 迟早要反应财报，压低价就只压低毛利，能撑多久 10/31 13:58
224F：→ eemail : 比亚卷 10/31 16:41
225F：推 Fengyun : 没有意外的话，就要出意外了！ 10/31 19:01
226F：推 angellll : 看这营收利润比剩下4% 穷忙而已 11/01 08:58
227F：推 israelii : 老巴两个月前跑了。大家不知道吗 11/02 22:53
228F：嘘 dodoro1 : 比亚迪财务资料显示，公司面临的成本压力日增。前三 01/18 20:34