原文标题：独／三商美邦呈「双龙抢珠」将在本周四出价 交易规模上看180亿 ※请勿删减原文标题 原文连结：https://udn.com/news/story/7239/9085910 ※网址超过一行过长请用缩网址工具 发布时间：2025-10-21 17:59 ※请以原文网页/报纸之发布时间为准 记者署名：朱汉仑 ※原文无记载者得留空 原文内容： 三商美邦人寿花落谁家出现双龙抢珠，决战就在本周四。据可靠消息人士透露，三商美邦 的潜在买家在完成实地查核之後，已进入最後「决选」阶段，潜在买家最後进场实地查核 包括中信金、玉山金，以及一家知名的国际私募基金，潜在买家都已获得财顾摩根士丹利 通知，将在周四正式出价，目前预定最快在本周五揭晓结果。 考量主管机关的意向，最後应仍由中信金与玉山金「双龙抢珠」，整个成交金额的规模应 大约在180亿上下。而且整个交易的方向，会朝由潜在买家来承接三商寿最大持股者，亦 即三商投资控股公司31.52%的股权来进行，若一口气拿下三商投控的股权，潜在买家就会 成为最大持股者取得主导权之後，接下来进行三商寿董事会的全面改组，最後胜出的得标 者，将和三商寿赴保险局说明未来三商寿的增资计画。 而在向三商寿大股东买股权的交易方式，将开放现金及换股并进，换言之，三商寿大股东 除了可拿现金之外，中信金、玉山金都可说是股价相当有表现的金融股，双龙抢珠也更精 采可期。 另外，先前一度被点名的富邦金、永丰金、凯基金控，据说先前都未进行实地查核。富邦 金由於本身已为前二大寿险公司，评估合并效益不大，永丰金则以合并整合京城银为第一 要务，暂不另辟战场。外资圈指出，凯基金控则是由於大股东和中信金大股东之间的「兄 弟情」，双方有「一方参加，另一方就不进来」的默契，因此本来有兴趣但後来没参加， 至於上述的外资，据悉为某家外资私募基金，呼声最高的为KKR，但未获证实，此外，可 靠消息指出，金管会仍较青睐由本土金控来并购三商寿，作为三商寿的「富爸爸」，来支 援未来的增资。 三商美邦人寿近来因为并购题材，股价也上涨，本周二收每股6.19元价位，但三商美邦最 新财报每股净值为5.6元，知情人士指出，由於接手三商寿之後，还得继续为三商寿「增 资」来达成保险局要求在接轨ICS新制之前补足资本适足率不足才能适用过渡措施的要求 ，因此潜在买家至少一定会以每股净值为出价基准，甚至还有可能打折；另一方面，由於 近来三商美邦的股价是因为并购消息而走高，因此出价的基准仍会回归净值。 据知情人士透露，这次潜在买家出手，应会采取买下翁家和陈家两大股东持股的方式来进 行，翻开三商美邦人寿的前十大股东，除了三商投控持股31.52%之外，其他与大股东陈家 与翁家相关的持股，还包括了盛亚投资4.97%、商林投资3.53%，另外代表人许昌惠也以个 人持股0.02%、树人投资3.51%、三商福宝2.43%、代表人也是陈家大股东的陈翔玢0.02%、 三商行持股0.02%、山立通运持股1.05%、东立物流持股0.89%，合计台面上看到的大股东 总股权比重接近48%。 至於届时是承接所有陈家、翁家持股，或是仅承接三商投控的3成多股权，目前以後者可 能性较大，但也不排除前者的可能性，就看周四的出价结果。 倘若以每股净值5.6元来计算，则附控制权的溢价若在10%，就与现在的市价每股6.19元价 位相当；倘若买家只买下三商投控的持股，总交易金额约在115亿元，但倘若是接手其他 陈家、翁家的全部持股，则交易规模将增至175.2亿元，由於出价方式开放现金搭配换股 方式交易，因此中信金或玉山金要吃下三商美邦，现阶段不致构成太大的现金负担，真正 的挑战是在後续的增资。 心得/评论： 三商寿终於要确定买家了，各位投资人认为是哪一家娶到三商寿呢?对三商寿股价应该是利 多，但对新郎会是利多吗?各位投资人怎麽看? ※必需填写满30正体中文字，无意义者板规处分 --

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