原文标题： 「隐形股王」康霈营收挂蛋恐沦壁纸？ 证交所：有3年免下市保护 原文连结： https://reurl.cc/jrAn1M 发布时间： 2025年10月8日 下午12:50 记者署名： 陈依旻 原文内容： 上市公司若连续六个月营收挂蛋就会面临下市危机，值得注意的是，生技股「隐形股王」 康霈*（6919）昨日公布9月营收，金额为0元， 引发市场与网友热议，股价今（8）日一 度重跌逾3%，其实，生技新药公司有三年保护期，就算连续几个月零营收，也免於下市危 机。 根据证交所《营业细则》第50-1条规定，上市公司若出现下列情况，可能面临股票终止上 市，并报主管机关备查，包括公司依法解散、被主管机关撤销登记、经法院裁定破产或重 整失败、特别股发行额过低、股票买卖长期停止、金融机构拒绝往来、或财务报表净值为 负等情况。 值得注意的是，条文也明定，公司营业全面停顿6个月无法恢复，或连续6个月营业收入为 零或负数，也属於退市条件。 不过，法规也提供两种例外情况可免除下市： 第一，新药研发公司在上市挂牌日的前三年内，即使连续6个月营收为零或负数，也不会 下市；如果公司是依规定改列为上市的新药研发公司，从改列上市的次月起算，同样享有 三年保护期。 第二，特许工程公司只要仍在进行特许合约工程建设，即便营收为零，也不会被退市，直 到工程完成。 综观以上，由於康霈去年上市，因此还在三年保护期内，且证交所近年对生技新药产业采 取较宽松政策，原因在於新药公司价值主要在研发，研发成功才是真正的核心资产。 证交所近年积极鼓励生技公司IPO，过去多集中在柜买市场，但大型新药公司已具备在交 易所上市的条件，因此给予弹性与支持，也相信一般新药公司也会透过代理商品等方式维 持营运，不会完全没有收入。 不过，证交所也在法规中强调，只要公司营运出现重大异常、财务失衡或长期停业，仍有 权依规定终止上市，以保障投资人权益。 心得/评论： 「隐形股王」康霈还原股价一度为5,540元，近期股价疲弱，已从高点回档约45%，近期公 布之9月营收为0，再度掀起热议 --

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