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标题[新闻] 高盛力挺科技股：喊「泡沫」还太早！本
时间Wed Oct 8 21:50:38 2025
原文标题：
高盛力挺科技股：喊「泡沫」还太早！本轮涨势有「稳健盈利」撑腰
原文连结：
https://m.cnyes.com/news/id/6182334
发布时间：
2025-10-08 19:50
记者署名：
刘祥航
原文内容：
现在就担心美国科技股的泡沫还为时过早——这是高盛策略师 Peter Oppenheimer 对当
前美股走势的基本观点。
Oppenheimer 及其团队发布报告指出，科技行业的估值正在变得过高，但尚未达到与历史
泡沫相符的水准。他强调，科技巨头创纪录的反弹伴随着强劲的获利成长。在过去的泡沫
中，市场上涨主要由投机推动。
尽管如此，这位策略师重申了他的建议，即投资者寻求多元化投资，以规避美国股市窄幅
上涨和人工智慧领域竞争加剧带来的风险。
近期美股的上扬，主要来自少数科技巨头，包括辉达 (NVDA-US)、博通 (AVGO-US) 和微
软 (MSFT-US) 等个股，投资者普遍看好人工智慧带来的持续盈利增长和生产力提升。
不过，近期市场也出现了谨慎讯号：在甲骨文公司 (ORCL-US) 云端运算业务利润率低於
预期的报导传出後，科技股集中的那斯达克 100 指数周二出现下滑。
此外，彭博社编纂的数据显示，新闻报导中提及「科技」和「泡沫」的次数在最近几周大
幅增加。
从估值上看，那斯达克 100 指数目前的远期本益比为 28 倍，显着高於其 10 年平均的
23 倍。作为对比，除美国以外的全球国家指数的本益比为 15 倍。
Oppenheimer 指出，泡沫往往发生在公司平均价值远超过隐含未来现金流时。但他强调，
当前表现最佳的科技股拥有「异乎寻常强劲的资产负债表」。
Oppenheimer 认为，股权和信贷市场估值的普遍上升，暗示这「较少关乎科技泡沫，而更
多关乎低利率、高全球储蓄和经济周期延长的一般条件」。这确实使科技股容易受到修正
的影响，特别是当市场对增长的信心消退时。不过，这类修正不太可能单纯由科技领域的
泡沫破裂所驱动。
为了规避风险，Oppenheimer 重申了他对投资者的建议，即寻求分散投资。他指出，分散
投资有助於应对美国股市涨势狭窄以及人工智慧领域竞争加剧带来的风险。
Oppenheimer 在 2024 年曾采取逆向操作的立场，倡导将资金从昂贵的美股转移至长期落
後的国际市场。今年以来，标普 500 指数的表现确实落後於 MSCI ACWI(美国以外) 指数
。
心得/评论：
AI黄金十年
看看这些AI大头
看看台积电、鸿海等台湾企业
每间都是获利满满
充满希望
这不是泡沫
而是第三次工业革命
美股、台股长期看多
上调本益比非常合理
--
如果还有来世，我想当一个兽人
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1F：推 garlos : 笑死 美股又要创高了 10/08 21:53
2F：→ AndyMAX : 马打马打 10/08 21:53
3F：推 ganninian : 看明天台积公布的营收吧 10/08 21:56
4F：推 TokyoHard : 丸子!蒸的丸子! 10/08 22:00
5F：→ dslite : Oppenheimer? Death? 10/08 22:01
6F：推 imba789 : 获利来源，股价 10/08 22:03
7F：推 s881720 : 货还没出完 不算泡沫 10/08 22:12
8F：推 ilw4e : 高盛？看来泡沫到顶了 10/08 22:12
9F：推 junior020486: 台积营收可能跟鬼一样 10/08 22:13
10F：→ junior020486: 但是我灵骨塔天天买进没差 10/08 22:14
11F：推 jay3u7218 : 丸子 10/08 22:18
12F：→ DAEVA : 完了 10/08 22:19
13F：推 super0949 : 完了 10/08 22:19
14F：推 esso78124 : 不过还是喷 10/08 22:20
15F：→ yunf : 的确 你们以为他们是普通泡泡，结果没想到他们是帆 10/08 22:26
16F：→ yunf : 布泡泡没那麽容易破 10/08 22:26
17F：→ yunf : 就像诈骗集团一样 10/08 22:26
18F：→ aewul : 泡泡要破就破，不是能控制的 10/08 22:32
19F：→ WenliYang : 蒸丸子…… 10/08 22:34
20F：嘘 aasslleepp : 废话 法人都重压 钱都还套在里面 怎麽能结束 10/08 22:34
21F：→ aasslleepp : 散户精得跟鬼一样 完全没人乐观 当然只好一直 10/08 22:35
22F：→ aasslleepp : 拉 10/08 22:35
23F：→ aasslleepp : 反正两万不乐观 三万散户就会乐观了 10/08 22:35
24F：→ MizPerfect : 高盛的话 就是真泡沫了 10/08 22:39
25F：嘘 distantblc : 推文都在演吧 10/08 22:40
26F：→ distantblc : 泡沫就是最好赚的时候 这时不进场是要等泡泡破掉喔 10/08 22:41
27F：推 Brioni : 靠 10/08 22:44
28F：推 azy : 盈你马的 10/08 22:45
29F：推 good10740 : 看成高力 10/08 22:48
30F：推 wenfei : 丸子 10/08 23:08
31F：→ xzero0911 : 谁喊都可以 投信喊就是丸子== 10/08 23:12
32F：推 SphereDavid : 丸 10/08 23:20
33F：推 A1pha : 就等大摩来点赞了。 10/09 00:00
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35F：推 yu7038 : 丸 10/09 00:54
36F：推 ABC610478 : 高盛？！会赢喔 10/09 02:20
37F：推 fantasyscure: 台股没三万 散户是不买的 10/09 02:46
38F：推 roy12345 : 丸子 10/09 05:42
39F：嘘 distantblc : 丸辣！大爆喷买太少 10/09 07:04
40F：推 playgun921 : 终於… 10/09 07:11
41F：→ stolencake : 对是泡沫只是太早 10/09 07:41
42F：推 windblood : 高盛：快来接我盘 10/09 08:20
43F：推 satosi011 : 稳健营利是AI商 算力商跟铲子巨头循环产生的... 10/09 10:16
44F：→ satosi011 : 自己也说科技股有 "异乎寻常强劲的资产负债表" 10/09 10:18
45F：推 aegis80728 : 等大摩按赞了 10/09 10:38
46F：推 tinoooii : 还没开始印钞，真的太早了 10/10 14:27