作者TyuzuChou (润润润)
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标题[新闻] OpenAI今年上半年营收成长16% 达约43亿镁
时间Tue Sep 30 15:48:45 2025
原文标题：
OpenAI's first-half revenue rises 16% to about $4.3 billion, The Information
reports
原文连结：
https://tinyurl.com/473eaj86
发布时间：Tue, September 30, 2025 at 12:30 PM GMT+8
记者署名：
Reporting by Gnaneshwar Rajan in Bengaluru; Editing by Janane Venkatraman
原文内容：
(Reuters) -OpenAI generated around $4.3 billion in revenue in the first half
of 2025, about 16% more than it generated all of last year, The Information
reported on Monday, citing financial disclosures to shareholders.
（路透社）——据《The Information》周一报导，根据提供给股东的财务揭露文件，
OpenAI 於 2025 年上半年创造了约 43 亿美元的营收，较去年全年的营收高出约 16%。
OpenAI said it burned $2.5 billion, in large part due to its research and
development costs for developing artificial intelligence and for running
ChatGPT, the report added.
报导补充指出，OpenAI 表示其上半年「烧掉」了 25 亿美元，主要原因是投入人工智慧
研发与 ChatGPT 运行所需的成本。
Reuters could not immediately verify the report. OpenAI did not immediately
respond to a Reuters request for a comment.
路透社无法立即核实该报导内容。OpenAI 也没有立即回应路透社的置评请求。
Research and development cost the ChatGPT maker $6.7 billion in the first half
, the report said, adding that it had about $17.5 billion in cash and
securities at the end of the period.
报导指出，ChatGPT 的制造商在上半年研发支出高达 67 亿美元，期末时仍持有约 175
亿美元的现金与有价证券。
OpenAI looks to meet its full-year revenue target of $13 billion and a cash-
burn target of $8.5 billion, the report added.
报导补充说，OpenAI 目标全年营收达 130 亿美元，并将现金消耗控制在 85 亿美元。
In August, Reuters reported that OpenAI was in early-stage discussions about a
stock sale that would allow employees to cash out and likely valuing the
company at about $500 billion.
路透社在 8 月报导，OpenAI 正在就股票出售进行早期讨论，这将让员工得以套现，公司
估值可能达到约 5,000 亿美元。
Nvidia said last week it will invest up to $100 billion in OpenAI and supply
data-center chips.
辉达（Nvidia）上周表示，将对 OpenAI 投资最多 1,000 亿美元，并供应资料中心晶片
。
心得/评论：
营收与成长
上半年营收 43 亿美元，比去年全年高出 16%，代表 OpenAI 的成长速度非常快，尤其是
在 AI 工具（ChatGPT、API 等）商业化加速的情况下。
如果全年目标 130 亿美元成立，意味着下半年必须赚取 87 亿美元，等於上半年营收的
两倍多，成长压力很大。
研发与支出
研发支出达 67 亿美元，而「烧钱」额度是 25 亿美元，显示实际现金流消耗并非等同研
发费用，可能部分支出以折旧、资本化方式处理。
研发比营收还高（43 亿 vs 67 亿），显示 AI 技术竞赛下的极高成本结构。
现金储备与安全性
期末仍有 175 亿美元现金和证券，短期内不会有资金链断裂风险。
但如果全年目标「烧掉 85 亿」，现金库存最多可支撑 两年。
估值与股权安排
估值达 5,000 亿美元，远高於当前的盈利能力（尚未有明显利润）。
员工股票套现显示内部对估值部分落袋为安，可能有「资金面泡沫化」的迹象。
Nvidia 的投资
承诺投资 1,000 亿美元，这是一个惊人的数字（比台积电一年资本支出还多），应视为
战略合作（换取独家 GPU 销售渠道），不单纯是财务投资。
Nvidia 投资後，等於锁定了 OpenAI 的 AI 运算需求，形成上下游绑定。
整体观察
OpenAI 的商业模式仍处於「高速成长 + 高度亏损」阶段，核心依赖投资人与合作夥伴支
持。
如果下半年营收无法如期翻倍，将冲击估值与市场信心。
Nvidia 的巨额投资在某种程度上是对 OpenAI 的「背书」，也意味着 Nvidia 押注 AI
生态的主导地位。
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1F：推 askl817 : 会不会泡沫 好可怕 09/30 15:50
2F：推 goodevening : 伺服器折旧开始才比较可怕啦，财报应该会难看很久 09/30 15:51
3F：推 tomdavis : 伺服器折旧 AMZN ORCL 这两家最有感 09/30 15:52
4F：推 FncRookie001: 没差 华西街都看EBITDA的 09/30 15:52
5F：推 pippenjr : 喷 09/30 15:53
6F：推 for767 : 我今天问openAI日本自民党总裁选举，国会议员一票经 09/30 15:53
7F：→ for767 : 比例换算後，大约等於多少张一般党员票，没有给我满 09/30 15:53
8F：→ for767 : 意的答复 09/30 15:53
9F：嘘 knn2001 : 泡沫？？？？ 09/30 15:57
11F：推 wemee : 嗯~ 泡沫了 做AI的都烧钱 聊天机器人都要收掉了 09/30 16:04
12F：推 hosen : 开始盈利了？ 09/30 16:05
13F：推 gino0717 : 喷喷 09/30 16:06
14F：推 auerbach : 泡沫啦哪次不泡沫 09/30 16:06
15F：嘘 liliumeow : 才16% 09/30 16:07
16F：→ x58420 : 成长真少 09/30 16:08
17F：推 david0426 : 唯一支持Claude 09/30 16:09
18F：→ Neil0205 : AI 是不是没想像中有料 09/30 16:10
19F：推 strlen : 是半年比去年一整年还多16%......... 09/30 16:12
20F：推 jakkx : 到目前为止，AI都是想像中很有料… 09/30 16:15
21F：嘘 PoloHuang117: 真烂 09/30 16:19
22F：嘘 royli : 营收！=盈利 09/30 16:22
23F：推 mind324 : 纬创都涨停了 酸酸还在鬼叫 09/30 16:23
24F：推 goodevening : 永动机问题就是折旧啊，一定要有一个人负担折旧费 09/30 16:23
25F：→ goodevening : 用 09/30 16:23
26F：推 Brioni : 估值3000亿美金这个营收….好喔 09/30 16:24
27F：→ Brioni : 够不够付电费啊= = 09/30 16:25
28F：推 se123gt88 : 嘻嘻，那今年营收YoY大概是+120% 09/30 16:42
29F：→ se123gt88 : 以上以上 09/30 16:42
30F：→ F93935 : Ai永动机超爽的 09/30 16:52
31F：推 Fezico : openAI开出来一定难看阿，都压在fu糗了 09/30 17:01
32F：→ tctv2002 : 花多少钱 成本又花多少 ？ 09/30 17:02
33F：嘘 shinewind : 全年没有破百感觉成长趋缓欸 09/30 17:02
34F：→ shinewind : 如果算X2，全年多32%，蛮惨的... 09/30 17:02
35F：→ tctv2002 : 烧的钱比赚得还多 09/30 17:03
36F：推 hook99 : 泡沫前，数钞票到手麻 09/30 17:09
37F：推 DoraPtt : 是今年上半年比去年整年多16趴 09/30 17:12
38F：推 a0808996 : 伺服器折旧速度超快的 真的烧得起来? 09/30 17:12
39F：→ a0808996 : 每2~3年 就要换代了 09/30 17:12
40F：推 bigkuan : 一定是从小间ai公司爆雷 09/30 17:24
41F：推 seemoon2000 : 上下半年营收算100亿 他们估值5000亿 09/30 17:27
42F：推 hsshkisskiss: 才16%你很快就没钱资本支出了 09/30 17:40
43F：推 a5545855 : 现在就AI基建吧 不觉得第一波就能赚钱 赚的只有卖 09/30 17:43
44F：→ a5545855 : 铲子的 09/30 17:43
45F：推 motan : 先行者优势。以前的google不也是这样？ 09/30 17:46
46F：推 redbeanbread: 永动机 09/30 17:49
47F：推 lancechance : 崩 没救了 09/30 17:50
48F：→ lancechance : 这种公司16%真的不用玩了…. 09/30 17:50
49F：嘘 stanleyplus : AI泡沫 09/30 17:58
50F：→ lavign : 发表会用假图行销没诚信就别玩了 09/30 18:03
51F：推 Lhmstu : 太少了...这样最好撑的起来 09/30 18:44
52F：推 moto000 : 超级花钱 09/30 18:53
53F：推 keyofdejavu : 16%也太烂，这个是营收耶 09/30 19:01
54F：→ keyofdejavu : 原来是半年比全年，写成这样 09/30 19:01
55F：推 yabaidesu : 根本不用担心他钱会烧光 现在一堆人巴不得给他钱投 09/30 19:35
56F：→ yabaidesu : 资他 09/30 19:35
57F：→ wuling1001 : 喷 09/30 19:45
58F：→ aewul : 泡泡要破了 09/30 20:18
59F：推 bj45566 : Google 那时候是网路搜寻一支独秀，OpenAI 则是有好 09/30 22:02
60F：→ bj45566 : 几个实力相当的竞争对手耶 09/30 22:02
61F：嘘 castby : 老黄：ＭＤ！又想想剧本了！ 09/30 22:09
62F：推 brad001 : 超好笑 到底多少人没看内文啊 09/30 22:32
63F：→ brad001 : 半年比去年全年多16% 又不是只比去年上半年多16% 09/30 22:32
64F：推 buddhawu : 25亿美元的成本好像还没纳入数据中心的建设费用 09/30 23:48
65F：→ buddhawu : 伺服器烧个2~3年後残值剩多少？再买新的又是大钱 09/30 23:51
66F：推 xephon : 笑死成长16%在台股本益比也只有16 10/01 00:22
67F：→ lluunnaa : 身边蛮多人使用付费GPT 10/01 00:23
68F：→ neo74214 : 我可以给你讲 绝对泡沫 10/01 08:06