作者s9402010919 (阿汤)
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标题[标的] 5483 中美晶 比环球晶划算多
时间Tue Sep 30 11:57:31 2025
标的：
5483.TW 中美晶
分类：多
分析/正文：
获利结构：
环球晶（6488）2024 年税後净利：NT$98.4 亿。
中美晶（集团）2024 年合归属母公司之税後净利：NT$53.46 亿。
环球晶贡献给母公司的份额 = 98.4 * 0.4664 = 45.89 亿 → 45.89 * 53.46 = 85.85%
。
由去年例子可见中美晶获利有85%左右都由环球晶贡献，而获利状况、成长性都高度相似
的两支股票，在市场上通常也会得到接近的评价，在这两支股票的例子上也就是本益比也
该要接近，让我们看看状况是否如此。
过往PE比较：
目前（撰文时）的中美晶本益比为21.58，环球晶为33.73，33.73/21.58 = 156.3%，显然
是环球晶高得非常多，但这在过往并不是常态，以下是过去五年的 环球晶PE/中美晶PE
折线图。(资料来源：goodinfo!的本益比河流图)
https://i.imgur.com/QX9RjJm.jpeg
中美晶在2019年摆脱太阳能长约亏损後，获利结构才开始与环球晶高度相似，市场在摆脱
长约後的前几年也确实慢慢将中美晶重新订价至与环球晶相近的本益比，甚至一度还比环
球晶高一些；直到今年因为矽晶圆库存循环紧接着碳化矽的话题性又让市场目光仅聚焦在
环球晶身上，才又将两者的评价大幅脱钩。
又是母以子贵吗：
母以子贵的股票在板上常被提起，但最终往往遇到一个大问题：不处分子公司股票获利就
难以实现。这类股票往往获利无法表现在EPS上，又或是认列EPS後也发不出股利。
但在本次的例子上却不是如此，中美晶不只能认列EPS，过去五年中美晶的平均配息率为7
7%，反而环球晶只有56%。
结论：
若是对标环球晶，中美晶还有56%的涨幅，甚至还应该要更高，因为中美晶获利有85%由环
球晶贡献，代表还有15%来自集团的其他项目，中美晶收购的其他公司也不是一些阿撒布
鲁的，各个都很有成长性，所以未来EPS成长性更可能比环球晶还要好，也因此值得更高
的本益比（因为本益比的本质就是对未来获利成长性的评价）。
进退场机制：
本益比没有拉近都可以进场，中美晶本益比超过环球晶後出场。
https://i.imgur.com/PeiMzdP.jpeg
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 36.226.0.251 (台湾)
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※ 编辑: s9402010919 (36.226.0.251 台湾), 09/30/2025 11:57:59
※ 编辑: s9402010919 (1.171.176.195 台湾), 09/30/2025 11:59:03
1F：推 cp801096 : 有单推 09/30 11:59
2F：推 buyaowen : 这档上方套牢卖压好大 我想等年线向其他均线靠拢 09/30 12:00
3F：→ buyaowen : 到时候再进好像比较有效率一点 09/30 12:00
4F：推 goodapple807: 30口 真的好强 09/30 12:00
5F：推 antrhor : 乾脆也一起放空环球晶 09/30 12:00
6F：嘘 BlueBird5566: 之前10x的时候不买．． 09/30 12:06
7F：→ BlueBird5566: 这大概是套在127 09/30 12:06
若是看法人预估的未来4季EPS来算forward PE，现在甚至不到10x喔
※ 编辑: s9402010919 (1.171.176.195 台湾), 09/30/2025 12:09:22
8F：→ BlueBird5566: 中美晶旗下不只环球晶 09/30 12:08
9F：推 MVP2006 : 做多中美晶做空环球晶～蚝凸路斯 09/30 12:12
10F：→ BlueBird5566: 被我酸的都会大涨上去 09/30 12:12
11F：推 GingFreecss : 如果要矽晶圆 建议买子公司 09/30 12:12
12F：→ BlueBird5566: 看看欣兴8x的时候被我酸，现在．． 09/30 12:12
那我感谢你的努力 XD
13F：→ BlueBird5566: 同GingFreecss，中美晶现在比较像ETF 09/30 12:13
14F：推 Gaex : 股海大丈夫陈建诚:买中美晶 你等於同时投资 09/30 12:17
15F：→ Gaex : 环球晶 台特化 朋程 茂矽 宏捷科等公司 09/30 12:17
16F：推 GingFreecss : 看投资需求 如果是要卡矽晶圆的话环球晶比较纯 我 09/30 12:22
17F：→ GingFreecss : 比较喜欢买纯度高的 建议而已 09/30 12:22
18F：推 GingFreecss : 其实矽晶圆还是很有戏 看一下底部到哪 09/30 12:25
19F：→ GingFreecss : 外资连买11日环球晶 底部可能差不多了 09/30 12:26
可以理解你说的，感觉这也是市场上目前比较普遍的想法，
我是想说用一些数字告诉大家，大家想的不纯其实好像没那麽不纯
20F：推 tomdavis : 环球晶2025年财报都不会好看 可以自己抓时机 09/30 12:26
21F：推 rokman14 : 30口猛 推 09/30 12:29
23F：→ topfree : 月开始一路买中美晶 然後看着环球晶一路大喷中美晶 09/30 12:31
24F：→ topfree : 在慢慢踏步 09/30 12:31
我跟你均价很接近XD
※ 编辑: s9402010919 (1.171.176.195 台湾), 09/30/2025 12:38:03
25F：推 chungj : 股价怎麽站起来一下又下去 09/30 12:59
26F：推 davidaustin : 中美晶就控股 09/30 13:23
27F：→ alonso842 : 对都买中美晶 不要来碰环球 谢 09/30 13:28
28F：推 losage : 这在环球晶涨到900的时候就有人提了… 09/30 13:46
後续也确实收敛到两者的PE 1:1
29F：推 iuiuisme : 有单给推 09/30 13:53
※ 编辑: s9402010919 (1.171.176.195 台湾), 09/30/2025 13:56:35
30F：推 cheedo : 可以救救环球晶妈大赔了= = 09/30 14:24
31F：推 josephpu : 纯度高的子公司 vs 母集团 我这次是选前者 09/30 14:31
感觉这样的比较漏了一些资讯，我想传达的是
纯度高的子公司 vs 纯度85%但打六折的母集团
32F：推 highken : 这档放长一定会上去 09/30 15:36
※ 编辑: s9402010919 (1.171.176.195 台湾), 09/30/2025 18:17:25
33F：推 callyou0228 : 你会被中美晶主力盯上 09/30 19:21
34F：推 cactusicecre: 快来210救我 10/01 00:15
35F：推 aaooccddex : 我也买过12口但当时量太少，且盘势震荡令人担心，一 10/01 03:00
36F：→ aaooccddex : 天後就出光了 10/01 03:00
37F：推 secretlegk : 中美晶脱钩很久了 10/01 07:58
38F：推 gdragontw : 你的这篇文竟然上了联合新闻网0.0 10/01 15:58
40F：→ mopackn19378: y.jpeg 10/02 07:13
41F：推 cherish772 : 动了 10/02 10:04
42F：推 torn : 获利太差啊 10/03 22:17
43F：推 j6569642 : 成本均价120以下买了四张，希望秀兰姐带我飞 10/16 19:18
44F：推 jodawa : 推 10/31 15:17