作者wwwcom71 (no_head_18_cm)
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标题[标的]8272.TW 全景软体 多到爆
时间Sun Sep 28 09:35:44 2025
标的：8272.TW 全景软体
分类：多
分析/正文：
此档成交量非常小，试着分析软体股，非推荐购买，请勿跟单。
全景软体的营收来自四大产品线:
https://i.imgur.com/63RE11T.jpeg
客户结构: 公家机关、金融业、中小企业
成长动能有三个题材:
1. 资安:
零信任解决方案，这是全景软体最重要的成长动能。
全景软体已通过资安院认证的前两个阶段，并且是第一家通过这些认证的厂商，
目前认证进度在第三阶段(信任推断-目标是2025年通过)。
应用端: 例如平常网银登入会寄简讯或认证，这就是全景软体高毛利的来源，由标案可看出
早已开始打入公家机关，推断在银行与企业均已有打入。
https://i.imgur.com/JPtZOTH.jpeg
https://i.imgur.com/4zkXptG.jpeg
2. 云端SaaS:
应用端: 聚焦中小企业快速导入，具备扩张潜力。
https://i.imgur.com/VW90O72.jpeg
3. AI:
应用端: 身分验证、影像辨识、异常交易侦测、电子签章
展望:
1. 2025Q2毛利率重新回到78%的正常水准，公司说法是销售的产品属於定型产品的时候，本
身的毛利率会比较高。短中期成长主轴就是安全认证产品，这就是定型产品，公司朝这个方
向发展。
2. 第四季也会是公司营运旺季，公司希望能维持在目前22%以上的年增率。
4. 长期发展有一个很大的梦就是後量子安全技术。
目前本益比21.57，与类似公司(如下列)相比仍算低，因为他有两个优势如下:
1. 安全认证产品因全部自研，毛利率极高。
2. 大多数银行是客户，加上政府机关深度导入，黏着度高。
1. 创泓科技7714--H1 EPS为2.57，业务为代理国外资安品牌、自研资安监控平台、无人机
整合资安技术。Q2毛利率18%。
2. 中华资安7765--H1 EPS为6.01，业务为资安代管服务 + 教育训练 + 顾问服务。Q2毛利
率47%。
3. 资拓宏宇6614--H1 EPS为0.46，业务为政府机关资讯系统建置维运、提供资安云端AI等
整合方案。Q2毛利率13%。
4. 伟康科技6865--H1 EPS为0.88，业务为智慧资安(例如身分认证与零信任架构)、智能决
策(例如顾客数据平台)。Q2毛利率41%。
进退场机制：
目标价:
假设毛利率稳定在75%-80%，全年营收较去年增加22%，预估全年EPS为5，本益比约18，这样
是明显低估了这支股票。
类似个股给的本益比若没有特别题材，大致落在20-23左右，因此全景软体股价在EPS为5的
情况下股价要有100才不被低估。
在这个时代，资安问题时常爆发，只要有适当的题材出现，乐观价可以给到125。
停损:
高毛利产品渗透率不如预期，从营收可以看出来。
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 42.77.55.22 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1759023346.A.EA6.html
※ 编辑: wwwcom71 (42.77.55.22 台湾), 09/28/2025 09:37:50
1F：→ alonso842 : 成交量 2 张 你要不要先把你的分点先讲出来? 09/28 09:38
2F：→ wwwcom71 : 附上对帐单 09/28 09:47
4F：推 Yesw : 这成交量 自己当主力？要拉的时候说一下 谢谢 09/28 09:53
5F：→ s111228s : 每年11月买开营收卖掉 09/28 09:55
6F：→ s111228s : 有在看但等量吧，没人想炒 09/28 09:57
7F：推 CCPenis : 这量也太感动了 09/28 10:02
8F：→ Brioni : XDDD 09/28 10:07
9F：→ Brioni : 有单有推 09/28 10:07
10F：推 kmshy : 有单给推 祝发财 09/28 10:15
11F：→ jokem : 只要有心 人人都是主力 09/28 10:17
12F：→ vltw5v : 这成交量..只要有心人人都是主力是吧 09/28 10:41
13F：推 n555123 : 有单分析推 09/28 10:42
14F：→ purin3333 : 记得这只蜜月期喷到150东森一点的连线分析师在推荐 09/28 10:46
15F：→ purin3333 : 然後应该就没然後了 09/28 10:47
16F：推 imlucky : 一天2张成交量？？你丢 我捡概念 09/28 11:05
17F：推 ezorttc : 爽当一天主力 09/28 11:07
18F：→ imlucky : 90几上去压力很大欸 不过这完全是主力控盘股 09/28 11:07
19F：→ imlucky : 这种股票我买过，有时候中午才会开盘交易 09/28 11:08
20F：推 BroDians : 太冷门的我不敢买 09/28 11:13
21F：推 stocktonty : 资服以前一堆这种殭屍股这几年鸡犬升天 09/28 11:16
22F：推 xd4664 : 没量的股票不要碰 09/28 11:34
23F：推 x221x221 : 要卖给谁 09/28 12:21
24F：推 TameFoxx : 目标价才这样不算多到爆吧 09/28 12:28
25F：推 k220647252 : 最近也在看这档～～但已没钱 还在观望 09/28 12:40
26F：→ RedLover1009: 软体股更重要的是营业利益 09/28 14:29
27F：→ RedLover1009: 连续三年营益率/ROE逐步下滑，就算今年EPS4元 09/28 14:33
28F：→ RedLover1009: 他也不值得现在91这个价位 09/28 14:33
29F：→ RedLover1009: 本益比给到20几，更是太看起的这档了 09/28 14:35
30F：→ RedLover1009: 对一家年收仅4亿的公司，梦吹越大越要小心 09/28 14:37
31F：→ RedLover1009: 当然如果你想当主力拉炮灰哄抬，就另当别论 09/28 14:38
32F：→ RedLover1009: 而且这家所谓成长动能，都已经是市场常规产品 09/28 14:42
33F：→ RedLover1009: 表示它还在摸索新道路，也表示它现有产品不够顶尖 09/28 14:43
34F：→ RedLover1009: 一家新上柜公司，前几年都是观察期，建议要审慎 09/28 14:44
35F：→ RedLover1009: 当然，当主力拉人抬轿，这就是另外一件事 09/28 14:44
36F：→ peterors : 交易太低的股票真的雷包 买过几档 09/28 15:50
37F：→ peterors : 到时候涨多要卖也很麻烦 除非买得少 09/28 15:51
38F：→ RedLover1009: 这阵子这种小股本资服股有人刻意在放假利多炒 09/28 16:16
39F：→ aika5512308 : 嗯 看来只有你交易 09/28 18:09
40F：→ deepelves : 没成交量要卖的时候谁想买? 09/28 18:27
41F：推 jeff79723 : 营业利益可以靠营收增幅上去，主要是营收的展望 09/28 18:53
42F：→ RedLover1009: 增收不增利也枉然，特别是软体业，销管研费用最重要 09/28 21:38
43F：→ RedLover1009: 看营业利益会比较客观，对於软体业来说 09/28 21:41
44F：→ RedLover1009: 而且营收展望靠的是产品力和风口，目前看不到 09/28 21:43
45F：→ RedLover1009: 如果只是要营收增幅，太多鬼手法可以做到 09/28 21:44
46F：推 ct20100806 : 拍谢ptt抬轿侠现在不太容易被煽动 除非是高手帐号 09/28 22:42
47F：推 cloud1030 : 这只很危险 块陶 09/28 23:53
48F：→ RedLover1009: 要抬轿煽动，前面有一只就抬的很明显 09/29 02:24
49F：→ RedLover1009: 想想00940去年的抬轿模式，证明网军抬轿是有用的 09/29 02:25
50F：→ RedLover1009: 这支财报不好不坏，另一支财报超危险但有人刻意捧 09/29 02:28
51F：→ jackey0117 : 我选中华资安......赢面超大 09/29 10:02
52F：推 IQIQ200 : 中华资安好多 09/29 15:01