原文标题： 台积电4月以来狂飙7成还能买？　多头总司令张锡给答案 原文连结： https://www.mirrormedia.mg/story/20250925money005 发布时间： 发布时间：2025.09.26 05:28 台北时间 ※请以原文网页/报纸之发布时间为准 记者署名： 文 欧阳善玲 摄影 杨弘熙 ※原文无记载者得留空 原文内容： 台股牛气冲天持续创高，日前写下26394点历史高位；晶圆代工龙头台积电股价，也一度触 及史上新高价、1355元，计算自4月关税股灾低点780元起算，涨幅已逾73%；如今投资人想 问的是，台积电一路涨，现在上车还来得及吗？多头总司令张锡给答案了。 「我常说，台积电大跌都是好买点，大家都不相信。」国泰投信前董事长、东海大学财金系 客座教授张锡，在今年4月关税股灾时，以人造熊市提醒投资人不要太过惊慌，建议以大跌 加码、及定期定额方式双管齐下，趁机加码台股。时隔24周再看，大盘上涨已超过9000点， 创下台股史上最猛飙涨纪录。 张锡分析，台积电今年每股纯益预估60元，以本益比25倍计算，现在价格还算合理，近期股 价走高背後，是有很扎实的获利支撑，涨得有理且相对健康。「拉长至2026年来看，台积电 进入2奈米帝国，获利持续攀升，成长动能强劲。台积电ADR部分也持续创高，在此情况下， 台股就算回档整理，空间也有限。」 他解释，台积电先进制程技术独步全球，这样的优势至少能维持3到5年。「先前大家担心半 导体关税变数，不敢上车；但晶片就是刚性需求，台积电又是全球晶片代工龙头，可轻易转 嫁、影响相当有限；但其他半导体厂、像IC设计公司，就必须负担最後成本；还有些厂商无 法转嫁，这些公司冲击才大。」 重点是，在台积电独霸武林阶段，投资人该如何参与多头列车？「较简单作法，可用本益比 25倍当作操作指标。即当台积电股价靠近本益比25倍时，放慢加码速度或暂停买进；当股价 靠近本益比20倍时，再加码扣款；期间若遇大跌、股价跌破1200元时，就闭着眼睛买。」 张锡表示，以今年台积电获利来看，本益比25倍、股价约1500元，短线看股价来到这位置就 要偏保守；但将眼光拉长至2026年，台积电获利预估接近70元，此时再看1500元价位，反而 值得进场。至於台股，在定海神针台积电获利成长持续带动下，多头行情也是稳扎稳打；但 必须提醒，接下来个股表现差异大，第3季企业财报开奖前，投资人要做好功课，趋吉避凶 。 「这波台股上涨，不少中小型股趁机炒作题材，本益比拉高到50倍、60倍，接下来第3季财 报开出，很多妖股会被打回原形，选股必须谨慎。」张锡强调，个股大涨到最後，都须检视 获利是否跟上。有些公司就算看到2026年、2027年获利，本益比也都还是太高，之後都将难 逃修正。 「特别是第3季财报，受到汇率冲回，企业获利回归正常化，更具参考价值。」张锡强调， 进入第4季，投资人应更注重企业本质，逐一确认营收获利是否实现；以现阶段来看，股价 评价不贵、且最值得买进的公司，仍是台积电。 至於重要客户辉达，近期入股对手英特尔一事，张锡淡定回：「入股50亿美元金额真的不高 ，尽管英特尔在CPU设计实力坚强，但制造部分仍是委托台积电代工，谈不上威胁；投资人 持股如何抱牢，才是关键。」 心得/评论： 多头总司令建议大跌加码，定期定额方式双管齐下，台积电1200元以下闭着眼睛买，超过15 00元才要谨慎 --

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