原文标题： 黄仁勳的下一步棋：豪掷千亿美元入股OpenAI，打造10座核电厂规模的AI算力帝国 原文连结：https://www.storm.mg/article/11069349#page2 发布时间：2025-09-23 08:32 记者署名： 原文内容： 辉达执行长黄仁勳。（美联社） Nvidia宣布拟投资OpenAI高达1000亿美元，打造相当於10座核电厂运算力的AI帝国。这场 史上最大规模的私募投资案，不仅让矽谷巨头间盘根错节的关系浮上台面，更引发了关於 「左手换右手」的财务质疑，以及AI发展是否已触及电力、资金与技术的现实天花板。 一则重磅消息从矽谷震惊全世界：全球市值最高的晶片巨擘Nvidia（辉达）22日宣布，已 与OpenAI签署意向书，将进行一笔高达1000亿美元的战略投资。这笔资金将用於支持 OpenAI建构规模空前的AI资料中心，其总功耗容量将达到惊人的10吉瓦（GW），相当於10 座核能反应炉的发电量。 这项合作案不仅可能创下史上对私人企业的最大单笔投资纪录，更将Nvidia与当今最炙手 可热的AI公司OpenAI的命运相连。消息一出，Nvidia股价应声上涨近4%，使其市值推升至 近4.5兆美元的历史新高。然而在这场看似双赢的强强联手中，掌声背後却也浮现出关於 产业集中化、财务循环以及基础设施极限的深刻提问。 精心打造的千亿美元合作 根据双方声明，这项庞大的投资案将采阶段性投入。Nvidia将在OpenAI每部署1吉瓦的运 算能力时，投入100亿美元现金以换取其股权。若以OpenAI近期传出的5000亿美元估值计 算，仅第一阶段的投资就将使Nvidia获得约2%的股份。这笔资金的主要用途，是让OpenAI 向Nvidia采购400万至500万颗AI晶片，用於建构这10吉瓦的超级运算基础设施。知情人士 透露，OpenAI在整个建构过程中，采购Nvidia晶片的总花费将超过1000亿美元。 Nvidia执行长黄仁勳在接受CNBC采访时，将此合作形容为「AI的下一次飞跃」。他强调， 这笔交易将为Nvidia带来额外的销售收入，光是预计出售的500万颗GPU，就约等於公司 2025年全年的出货量。更深层的战略意义在於，此举将让OpenAI更加依赖Nvidia的硬体生 态系，从而降低其自行开发晶片的动机。 OpenAI执行长阿特曼（Sam Altman）则表示：「一切都始於运算。运算基础设施将是未来 经济的基础。」他强调，与Nvidia的合作将用於创造新的AI突破，并将其成果规模化地赋 能给个人与企业。 矽谷「近亲繁殖」？AI巨头形成利益共同体 这起交易案凸显了矽谷日益「近亲繁殖化」的趋势。就在几天前，Nvidia才宣布将投资50 亿美元於其昔日的竞争对手英特尔（Intel），以扶植美国本土的晶片制造业。如今， Nvidia与OpenAI的结盟，更是将全球最有价值的上市公司（Nvidia）、美国最大的私人科 技公司（OpenAI）以及全球市值第二高的微软（Microsoft，OpenAI最早且最重要的投资 者）的命运，更紧密地交织在一起。 这种科技巨头间的相互投资与合作，正使得当前由AI驱动的股市狂热，越来越依赖於少数 几家公司的共同利益。Nvidia已然成为AI生态系的「军火商」，它不仅向各大AI公司出售 晶片，更透过其日益增长的现金流，大量投资这些依赖其晶片的客户，包括云端运算新创 CoreWeave、AI应用开发商xAI、Perplexity以及机器人公司Figure等。 然而这笔交易的规模与结构也引发了华尔街的审慎关注，最核心的质疑在於「循环动态」 （circular dynamics）。简单来说，Nvidia投资OpenAI，而OpenAI再用这笔钱向Nvidia 购买晶片，这使得Nvidia的资产负债表现金，巧妙地转化为新的营收。投资公司 Bernstein的分析师Stacy Rasgon对《彭博新闻》表示，如此庞大的交易规模「显然会开 始引发一些问题」。IT分析公司New Street Research的分析师Pierre Ferragu则精算， 这相当於OpenAI购买Nvidia的GPU时，是以71%的现金和29%的股票来支付。 麻省理工学院（MIT）史隆管理学院教授Michael Cusumano对英国《金融时报》直言，这 笔交易「有点像一场洗牌」，因为Nvidia投资1000亿美元，而OpenAI也宣称将花费1000亿 美元以上购买Nvidia的晶片。这种合作模式让人质疑，其营收成长究竟有多少来自真实的 市场需求，又有多少是行业内部资本循环的结果。 AI的尽头是电力？OpenAI面临的三大挑战 尽管有Nvidia的巨额资金加持，但《经济学人》指出，这场Nvidia与OpenAI的世纪豪赌， 将AI产业的未来推向了一个新的高度，但也同时将其风险与不确定性暴露无遗。全球的目 光都将聚焦於阿特曼，看他如何同时解决能源、资金与技术这三大难题，这三项难题也是 阿特曼在宣布合作时坦承的三大挑战—— 电力与基础设施难题： 10吉瓦的电力需求是个什麽概念？它几乎相当於整个纽约市的尖 峰用电量，或是美国2025年上半年新增发电总量的一半。即使在基础设施审批制度相对宽 松的美国，要建成如此规模的供电系统也可能需要数年时间。这不仅是资金问题，更是能 源、土地与监管的巨大挑战。 烧钱速度远超营收： 尽管ChatGPT每周活跃用户超过7亿，年化收入接近130亿美元，但 OpenAI仍处於亏损状态。而其支出承诺却日益惊人，除了与Nvidia的千亿美元计画，还包 括先前与甲骨文（Oracle）签订的3000亿美元运算力采购协议（与川普政府宣布的「星际 之门 Stargate」计画相关）。钱从哪里来，成为OpenAI最大的疑问。 （相关报导： 李 忠谦专栏：在川普见习近平之前，美国学者呼吁「两个不要误判」—华府别高估中国野心 ，台湾勿低估自身实力 ｜ 更多文章 ） 技术突破的瓶颈： AI的发展并非仅靠堆砌运算力就能无限推进。据报导，OpenAI最新模 型GPT-5的市场反应并不如预期热烈，这让部分人士担忧AI模型的发展正在遭遇瓶颈。 Sam Altman本人上个月也曾警告，投资者对AI「过於兴奋」，预言部分新创公司和投资者 将会「被烫伤」。 心得/评论： 赞叹小生 感恩小生 有时买股 要有信仰 美中争霸 决战核能发展 Oklo核能创新突破美国政府支持加持 核电新创 Oklo 单周暴涨六成 可望受惠 AI 用电支出 核能比晶片更重要！能源投资将是美中AI竞赛下一个焦点 川普推「电力加速」计画，核能概念股全面走强，OKLO上周五飙近29% 「美国新核能竞赛启动！AI与政府强力加持，Oklo（OKLO）领航能源转型」 https://i.imgur.com/drLGau2.jpeg https://i.imgur.com/ima1s2N.jpeg https://i.imgur.com/ZkQ5cmY.jpeg https://i.imgur.com/8MOUbC3.jpeg https://i.imgur.com/g12cqgM.jpeg https://i.imgur.com/PP22j3O.jpeg https://i.imgur.com/ySY8q6x.jpeg https://i.imgur.com/Z94Mfpb.jpeg https://i.imgur.com/BGUCz8Z.jpeg 随着美中两国在人工智慧（AI）领域展开激烈竞争，投资者的目光多集中在晶片战争上。 然而，华尔街可能忽略了能源，尤其是核能，这个真正决定 AI 胜负的关键因素。 《MarketWatch》报导，再先进的 AI 晶片如果没有稳定电力支撑，也无法发挥作用。核 能正迅速成为支撑 AI 发展、避免能源短缺的重要方案。 研究公司 Radio Free Mobile 创办人 Richard Windsor 就表示，核能可能是资料中心最 可靠且低碳的电力来源。他强调，核能能够提供持续的全天候电力，而这是风能和太阳能 等传统再生能源无法保证的。 美国银行报告也指出，到 2026 年，全球 AI 资料中心的用电量可能超过整个日本的用电 量。《彭博新能源财经》（BloombergNEF）则预测，到 2030 年全球电网输电量将增加 30%。 部分云端基础设施公司，如 CoreWeave(CRWV-US) ，更是已将能源视为 AI 发展的主要瓶 颈。 核能的投资与发展优势 美银研究策略师 Felix Tran 指出，核能凭藉低运行成本、稳定供电和低碳排放，将成为 未来 AI 发展的「必需品」。 目前大多数核电厂使用核分裂技术（nuclear fission）发电，而中国和俄罗斯已投入少 数新一代小型分裂技术「小型模组化反应炉」（SMRs）。 但美国银行表示，未来的「圣杯」则是核融合（nuclear fusion）技术，通过高温融合氢 等轻原子释放大量能量。 美中核能竞赛加速 值得注意的是，美国能源部指出，美国整体能源产能十多年来停滞不前。为缩小与中国 10 至 15 年的差距，美国正加快核能部署。 相较之下，中国每 18 个月就新增相当於美国整体电力容量的核能，如果持续这一速度， 到 2030 年中国有望在核能容量上超越美国。 2025 年 5 月，美国总统川普签署多项行政命令推动核能投资，同年 7 月的 AI 行动计 画也强调发展 AI 基础设施与核能能力。川普访英期间，更是与英国首相施凯尔签署了涵 盖 AI 与核能的技术合作协议。 核能布局加速，大型科技公司都加入 JLL 美洲资料中心策略副总裁 Sean Farney 指出，数位基础设施与经济、军事实力密切 相关，公私部门的核能计画也因此更趋一致。 辉达 (NVDA-US) 、微软 (MSFT-US) 、Meta(META-US) 、亚马逊 (AMZN-US) 及 Alphabet(GOOGL-US) 等科技巨头，都正投入资源於核能发展，以确保 AI 运算所需电力 。 然而，建设核能基础设施仍具挑战性。小型模组化反应炉虽较传统核电厂便宜且建设速度 快，但核融合的发展仍处於初期阶段。 宾州大学工程与计算机科学教授 Benjamin Lee 指出，美国短期内无法完全依靠核能解决 能源问题，并缺乏成熟产业按时、按预算建造核电设施。 相较之下，中国可在三至五年内建成核电厂。美国现行严格监管、高昂成本及长期停滞造 成专业人才流失，都是核能发展的挑战。 核能投资潮与技术突破 不过，随着 AI 竞赛加速，川普政府的能源放松政策和科技巨头的资金投入，将有望缩短 小型模组化反应炉的部署时间。 Benjamin Lee 表示，大型科技公司将部分庞大的资本支出投入核能领域，核能产业迎来 新一波私人投资潮，可能加速技术发展。 他指出，关键在於「为新核能发电建设累积足够大的订单量」，因为持续不断的建设将是 美国重建核能专业能力的唯一途径。 Farney 补充，核能突破不仅需要资金，更需要创新精神，持续建设与累积订单量将是美 国重建核能专业能力的关键。 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 111.255.144.236 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1758594963.A.A0C.html 一些科技巨头 跟核电厂 签长约 或者自己研发新核能 又或者去投资新核能 新闻也都说 未来AI非常耗能 又耗水 如果现在不做 可能怕未来会真的不够用吧 QQ 要有足够大量 又稳定的能源 绿能+核能 还是未来不变的趋势 太阳能 核能就是那麽好用 目前全世界 核能用最多的 前几天看新闻写是 美国 法国 跟中国 人类这样一直发展下去 其实也挺恐怖的 但好像也不可能走回头路了 ※ 编辑: coffee112 (111.255.144.236 台湾), 09/23/2025 10:57:06 ※ 编辑: coffee112 (111.255.144.236 台湾), 09/23/2025 11:04:27 AI时代电力危机！2030年缺电量等於2座核电厂 专家吁「区域电价」反映真实成本 理财周刊 文／洪宝山 先往钱看吧 反正也没退路了 中国的东西 我都看看 观望就好 我也有认识的朋友 那时候说NV死定了 ※ 编辑: coffee112 (111.255.144.236 台湾), 09/23/2025 11:19:24 什麽才叫做符合成本的算力需求呢? 只是当你需要庞大又要稳定的能源时 要找谁呢? AI这超大耗电 这是过去没有的 算近年才开始起飞 一些企业也为了维持稳定的能源供应 还赶快去找电厂签约 AI泡沫又如何？祖克柏：比起浪费千亿美元 错过才是最大灾难 你觉得 要稳稳地去推估未来用电 然後到时候再看缺电状况 再来慢慢盖吗 我也不是要吹爆AI 但是多少可以理解 宁愿多估 不要错估 还故意等着炸弹 等它引爆 全世界核能用最多的就是美国了 也不知道是不是要跟中国比拚着什麽 能源即算力 算力即 ※ 编辑: coffee112 (111.255.144.236 台湾), 09/23/2025 12:23:52