原文标题： 美股、台股屡创新高还能追？　群益投顾总座范振鸿：未来两年股市很难跌 原文连结： https://www.cmmedia.com.tw/home/articles/56958 发布时间： 2025-09-19 07:20 记者署名： 叶佳华 原文内容： 台积电18日终场上涨20元，追平历史最高价1285元，加上权值股、记忆体、半导体矽晶圆 族群强涨，推升台股终场上涨331.11点、收在25769.36点，再创历史新高。 随着台股频频刷新纪录，到底後续行情如何？群益金鼎证券与精诚资讯18日正式发表创新 金融科技服务──「AI问问」，会中群益投顾总经理范振鸿表示，目前美国主流市场皆认 为，美国经济成长到2026年第4季仍持续往上走，加上降息利多、AI驱动，皆支撑股市表 现。 总体经济与股市不同调，AI驱动支撑股市不断挑战新高点 范振鸿说，他自己过去是研究总体经济，如果用总体经济的角度来看，股市应该要跌，但 若从股市的角度来讲，股市还会继续涨，这确实刚好就是矛盾的情况，其中的关键就在於 ，美国投资人的习性会反映未来可能的利多，但面对利空会选择视而不见，等到真正发生 再反映，也就是「人性上是做多的」。 范振鸿指出，美国第四季总体经济数据确实可能会慢慢往下走，但目前对於未来美国经济 成长衰退预期「并非主流」，反而主流市场认为美国经济成长到2026年第4季仍持续往上 走，「从市场的角度来讲，没有人预估美国经济在关税战之下会衰退」。 他也建议投资人在这个阶段，先忽略总体经济面，尤其是AI继续支撑第4季不断挑战新高 点，他指出，2026年台积电获利成长预估20％、2027年又比2026年成长30％，很难想像台 积电在2027年成长幅度会比2026年还要高，加上台积电目前已占台股权重达40％，没有意 外的话可能会在未来两年之内，台积电占台股权重会来到50％，因而推升台股指数。 展望今年第4季的机会，范振鸿指出：「降息治百病」，对美国而言，降息可以解决很多 问题，接下来到年底还有2次的FOMC会议，美国投资人普遍都觉得会降息，形成「Trump Put」信仰；另外，目前美国投资人开始兴起押注，美国最高法院预计在年底前将川普对 等关税判决违宪，皆是支撑美国股市的因素。 范振鸿指出，川普掌握联准会决策关键即将来临，由於联准会每次会议具有投票权是「7 ＋5」，其中7位是联准会理事；而5位里面的一位，纽约联邦储备银行主席拥有永久投票 权、其余4位由各地区联邦准备理事会主席轮值，最快2026年5月「川普派」很可能掌握过 半投票权，支撑美股市场。 范振鸿从数据分析，虽然美国经济数据是往下走，但美国投资人对於2026、2027年S&P 500的获利成长预估却是往上修正，最关键就是来自於AI驱动，根据最新数据，美股8大巨 头市值占S&P500比重已达35.26％，且这些巨头都跟AI有关，研判该比重会越来越高，等 於少数公司支撑指数。他也直言，随着AI投资不断成长，「未来两年股市很难跌」。 至於第4季风险，范振鸿认为，美国经济的确明显趋缓，甚至可能会衰退，但现在衰退仍 不是主流预期，或许某个时间点可能会变成主流预期，但至少现在看不到；一旦真的出现 经济衰退预期，届时债券将有机会表现。 对於台股的看法，范振鸿指出，以群益目前追踪上市、上柜家数共217档，合计占整体上 市柜市值67.12％，预估217档在2026年获利年增21.99％，若扣除台积电，获利估年增 22.84％，市场也正在反映明年的获利展望，预期台股後续还会有高点出现；出现下跌的 话，属於涨多回档的技术面修正。 心得/评论： 群益老大直接出来说重点了 "未来两年股市很难跌" 正好符合最近版上各种刚起涨文 孔子曰:投资股市最好的时机是十年前，第二好的时机就是现在。 该all in了吧各位 不可能有专家在媒体面前反串吧 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 113.196.174.254 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1758249234.A.6B2.html