作者MOCCO987 (MOCCO)
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标题Re: [标的] 00631L 正2为何成为不了显学?
时间Thu Sep 11 19:54:06 2025
※ 引述《minazukimaya (水无月真夜)》之铭言：
: 先讲结论
: 杠杆投资在合适的人手上能发挥比指数投资更好的收益
: 但是00631L是个很烂的工具
: 讲完了
: 这个菜鸡互啄了好几年的问题可以停了吗
: 再多讲点好了
: 小型0050期货合约一口1000元 和0050一张一样价格
: 你完全可以去开个期货户，自己模拟00631L的操作
: 每年花1%管理费请人每天帮你调仓，顺便把保证金以外的利息全送给基金公司
: 调仓这件事有需要这麽高成本吗??
: 再来，每天调仓维持2倍杠杆
: 最大的不利点，就是在下跌段他会一直减码一直减码
: 你各位作波段杠杆投资的
: 请问下跌是要加杠杆还是减杠杆????
: 所以，这种高成本顺势杠杆工具
: 得到的结果就是长期夏普率(Sharpe ratio)会低於他的underlying标的(0050)
: 根据yahoo finance的资料
: 00631L的五年夏普值是0.82 十年是0.89
: 0050的五年夏普值0.92 十年是0.90
: 这还是没算配息的结果
: 更重要的是
: 0050和00631L都是菜鸡工具
: 菜鸡工具哪个好用 真的很重要吗
来看一下今年实际的数字:
假设在年初2025/01/02
用1000万分别买入00631L vs 每季买大台转仓 + 场外资金定存
00631L
2025/01/02 234.45
2025/09/11 279.75
涨跌 119.32%
10,000,000*19.32% = 1,932,182
再来看一下期货这边的状况
因为1000万 00631L = 2000万的0050部位
(这边就让它约等於2000万的大盘...)
以2025/01/02 台指期价格 22950
实际合约价值 = 22950*200 = 4,590,000
要等效2000万的大盘 = 20,000,000 / 4,590,000 = 4.35口
作法: 年初建仓後就持有到当季结算然後转下一季
EX:TX2503 -> TX2506 -> TX2509..
以下点差皆-10当作进出成本
建仓日期 合约 建仓 结算/转 转仓结算日期 点差 口数 损益
2025/01/02 TX2503 22950 21964 2025/03/19 -996 4.4 -867974
2025/03/19 TX2506 22062 22308 2025/06/18 236 4.4 205664
2025/06/18 TX2509 21647 25240 2025/09/11 3583 4.4 3122440
Sum 2460131
这边 1,932,182 < 2,460,131
好你可能会想说: 那解放日会爆仓吗?
最惨的那天 2025/04/10
当时持有合约 TX2506
当天最低来到 17000
建仓22062
最低17000
17000-22062 = -5062 点
-5062*4.4*200 = -4,411,329 (Meanwhile: 00631L 04/09 最大浮亏 -4,661,975)
也就是要补 440万进去 才能回到原始保证金
那麽有440万吗? 有的兄弟
平均今年期货保证金 稍微估高一点算 300,000/口
4.35口需要保证金 1,307,190
平常时就放两倍保证金在帐户 2,614,379
场外资金 7,385,621
场外资金平常放定存 出事进去救
假设利率 1.5% (只算六个月, 4/5/6月 就当是全部进去救场好了)
7,385,621 * 1.5% /2= 55,392
00631L 1/2 -> 9/11 1,932,182
期货隔季转仓 1/2 -> 9/11 2,460,131+55,392
----------------------------------
不知道有没有算错啊 =.=
有错的请各位大德不吝指正
题外话:
正二遇到大波动耗损其实比想像中大
有兴趣的可以去拉 2025/3/5 至今
0050含息 vs 00675L 的总报酬
经过九月的飙涨 两者也才差不多而已...
我认为原因就是每日在平衡+解放日大波动产生的耗损 + 较高的费用率
期货就没有这个问题
但反过来说你口数固定, 不断下跌的状况下其实杠杆会持续上升
某种程度上也是加大风险
杠杆要捏到什麽程度就得自己拿捏
有一好没俩好QQ
以上供餐
--
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1F：推 sony0223098 : 如果能像机器一样操作自然期货比正二好 09/11 19:57
2F：推 as6633208 : 好扯一年少赚53万 09/11 19:59
3F：推 SilverRH : 差很多是因为从头到尾都4.4口没调仓吧 09/11 20:02
4F：→ SilverRH : 这两个策略上在大跌的时候会有MDD的差异 09/11 20:03
5F：推 IanLi : 一个涨停跌停绩效就注定落後 09/11 20:03
6F：推 iceman321 : 这跟买TQQQ概念不是很像 猛时3倍，亏的时候剩下10% 09/11 20:03
7F：→ iceman321 : 扛的住就买 09/11 20:03
8F：推 as6633208 : 长期正二的不如买长期台指期吧 09/11 20:05
9F：推 mune : 最大问题出在极端的期货跌停跟期货涨停 09/11 20:11
10F：→ mune : 如果未来每年都会来个一两次 那注定不能长期持有 09/11 20:12
11F：→ w901741 : 一个人的投资期间大约40年，过去40年台股遇到过几 09/11 20:17
12F：→ w901741 : 次跌幅超过50%的状况？ 09/11 20:17
13F：推 SilverRH : 涨跌停只要补固定金额就好了，你要长期持有根本不是 09/11 20:17
14F：→ SilverRH : 问题 09/11 20:17
15F：→ w901741 : 你能确认这些状况下操作期货你活得下来？ 09/11 20:17
16F：→ w901741 : 期货只要爆仓一次，直接归零 09/11 20:18
17F：推 SilverRH : 两倍杠杆要跌停跑不掉要六根停板锁死 09/11 20:19
18F：推 Nemu : 4.4口期货的问题是杀到15000就会有巨大的压力 09/11 20:20
19F：推 Nemu : 如果真杀到15000以下 压力巨大要借钱的话 同样借钱 09/11 20:22
20F：→ Nemu : 买正2摊平瞬间大幅拉低成本 期货就一定输了 09/11 20:22
21F：→ flowheart : 喜欢怎样的商品就去用啊，说实在没什麽好争的 09/11 20:23
22F：→ flowheart : 但是要先了解特性才是真的，缺点都有手段来弥补 09/11 20:23
23F：→ Nemu : 只能说各有优缺点 没有谁一定好或坏 09/11 20:23
24F：→ Nemu : AV盘正二的消耗真的不可忽视 但从底加码高点出正二 09/11 20:24
25F：→ Nemu : 超爽 09/11 20:24
26F：推 SilverRH : 借钱补仓杠杆固定的前提就不成立了 09/11 20:25
27F：推 Crushredkiss: 00675L遇到4月的跌停+涨停 导致两次不能再平衡 09/11 20:25
28F：→ Nemu : 上面提到借钱是跟期货断头不得不借钱比较 09/11 20:26
29F：推 joey0718 : 正二就是配合恐慌指数买 09/11 20:26
30F：推 SilverRH : 盘中断头要亏到权益剩34万，盘後追缴线是102万 09/11 20:39
31F：→ SilverRH : 说谷底压力大不如说正二在谷底杠杆率还是惨输 09/11 20:40
32F：→ minazukimaya: 我觉得你增列一下00631L今年低点时侯的浮亏数字吧 09/11 21:08
33F：→ minazukimaya: 上面一直说抱期货压力大 今年明明是正二浮亏更多XD 09/11 21:09
34F：推 vux : 他们说今年是特例XD 09/11 21:15
35F：推 twic : 有道理 分批减码正二 09/11 21:17
36F：嘘 multiView : 千万不要相信自己在大跌的时候补保证金的决心。 09/11 21:33
37F：→ multiView : 也千万不要相信，你不会再遇到更惨的大跌。 09/11 21:33
38F：→ multiView : 想要天天睡得好，就只有持有现股这一步。想要 09/11 21:33
39F：→ multiView : 获利更高就要付出可能的代价，你可以选择这样做 09/11 21:34
40F：→ materu : 现在台积电还很强，正二教就不会消失。两年後就难 09/11 21:34
41F：→ materu : 说 09/11 21:34
42F：→ multiView : 但不要当做没有风险鼓吹任何人都这样做，显学个屁 09/11 21:34
※ 编辑: MOCCO987 (211.23.159.35 台湾), 09/11/2025 21:36:47
43F：→ MOCCO987 : 浮亏还真的是631L 比较多。不过是在4/9 09/11 21:37
44F：→ MOCCO987 : 鼓吹啥…复盘一下今年的数据而已.. 各位看官要买 09/11 21:38
45F：→ MOCCO987 : 啥我又没有抽头。风险自负啊 09/11 21:38
46F：→ oread168 : 笑死 大跌买ETF都不敢了 大跌补保证金 09/11 21:40
47F：推 Nemu : 今年只跌到17000期货当然没事 跌到15000以下断头压 09/11 22:00
48F：→ Nemu : 力可不是帐面上损益这麽简单 另外我没有要说期货比 09/11 22:00
49F：→ Nemu : 较差 只是可能死掉的压力不能跟纯粹亏损相比 09/11 22:00
50F：→ pimday : 正二现货在玩最惨顶多套着放 跟要补钱还是差很多的 09/11 22:03
51F：→ faniour : 4/9号死的都像白死的一样被忘了 09/11 22:06
52F：推 lyncher : 崩盘时保证金会调高 大概大盘-35%~-40%就会压力爆棚 09/11 22:15
53F：推 rainlinix : 这….我还是买正二好了，我不相信自己，我要睡觉 09/11 22:16
54F：推 minazukimaya: 崩盘时的压力 根源不是你用的杠杆工具 而是你开了自 09/11 22:16
55F：→ minazukimaya: 己无法负担的杠杆 常态all-in 200%杠杆才是你压力 09/11 22:16
56F：→ minazukimaya: 的来源 不是你使用的工具造成你的压力 09/11 22:17
57F：→ minazukimaya: 不管是正二还是期货 你常态压到200%本来就是高危 09/11 22:17
58F：→ minazukimaya: 我在这串中讨论的是「各种杠杆工具之间的比较」 09/11 22:17
59F：→ minazukimaya: 没有要叫大家全部资金拿去开2倍杠杆 09/11 22:18
60F：推 pkh1234 : 正2不会爆仓是它最大的优点 而台指期优点很多缺点 09/12 08:24
61F：→ pkh1234 : 却是可能ㄧ次爆 09/12 08:24
62F：推 smallkop : 光是会爆仓死掉就不行了，99%赚但1%直接破产，我还 09/12 08:26
63F：→ smallkop : 是保守点 09/12 08:26
64F：推 ntpc : 做自己就好了，你成绩做出来了就是显学 09/12 08:29
65F：→ ntpc : 别人的显学你也不一定吃得到 09/12 08:29