作者galeolow (dade)
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标题[新闻] 买主动式ETF追超越大盘的绩效？清流君：
时间Thu Sep 11 17:34:00 2025
原文标题：
买主动式ETF追超越大盘的绩效？清流君：请威力彩上期头奖得主帮你选号码一样
原文连结：
https://udn.com/news/story/123006/8990287
发布时间：
2025-9-8 10:13
记者署名：
原文内容：
买主动式ETF追绩效，就叫「金融智商税」！
塔雷伯在《随机骗局》就设计过一个实验：
10,000 个基金经理人，全靠丢硬币决定输赢。
●第一年：5,000 人赚钱、5,000 人亏钱。
●第二年：剩 2,500 人连续两年「神操作」。
●第五年：还有 300多个「明星」存活。
●第十年：只剩 10 个「传奇」昂首阔步。
之後业配达人立刻跳出来说：「挑这 10 档基金就对了！」
然後底下一群韭菜拍手尖叫：「好～带我飞！」
说真的，这操作就跟跑去买威力彩，然後请上一期头奖得主帮你选号码一样ㄓ障。
差别只是：彩券便宜，经理费贵得要命。
难道真的不存在具备技巧的经理人？
根据学术研究：
●看毛 α（未扣费用）→ 右尾确实有极少数人有技巧。
●但扣完费用看净 α → 技巧直接蒸发，剩下一地被收割的投资人。
所以，并不是说市场上完全没有具备技巧的经理人。
文献也承认在报酬分布的极端右尾，可能存在真正的异数。
但问题是，散户投资主动基金：
1. 你事前几乎无法辨认谁是真正的高手；
2. 等到他出名、绩效突出、规模壮大，容量与交易成本往往把优势吃光；
3. 追绩效进场，导致资金加权报酬低於产品本身，投资人最後实际拿到的，反而是均值
以下的报酬。
所以你追逐「冠军基金」到底在干嘛？
说穿了，就是在追别人的运气高点，还自以为眼光精准。
结果报酬一回归均值，你就成了那群均值以下的「供品」。
最大的骗局不是基金经理人，而是韭菜自己甘心爱上幸存者的幻觉。
下次再看到「十年连胜主动基金」的业配，请先照照镜子问自己：
你是要投资？还是要缴金融智商税？
心得/评论：
现在一堆人在买主动式etf，清流君示警买主动式etf就是在彩券,结果现在一定又一堆人
不信，就继续买跟买高股息一样用力买。
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1F：嘘 myheartest : 垃圾 09/11 17:37
2F：→ myheartest : 那这几支基金的操盘人已经连续中好多年乐透了 09/11 17:38
3F：推 Waitaha : 一边酸高股息 然後自己推荐00713 09/11 17:38
4F：→ myheartest : 这人後台到底多硬 一直要喂他流量和通告费 09/11 17:39
5F：推 Si1k : 这位可信度高吗?? 09/11 17:40
6F：→ choh : 自己不会开车，只能请司机 09/11 17:40
7F：推 syuechih : 清流君就是最会讲实话的 09/11 17:40
8F：→ godwarder : 那些发行主动式ETF的券商应该更硬吧 09/11 17:40
9F：推 snow12031 : 他的00713没跟喷只跟a 09/11 17:40
10F：推 LZ0905 : 券商出来洗地了 09/11 17:43
11F：→ f80242 : 台股浅碟市场 超越大盘绩效没有很难 09/11 17:44
12F：嘘 GX90160SS : 实话总是伤人 交给别人主动投资本来就很废 废中之废 09/11 17:45
13F：嘘 OrangePest : 说专业经理人全凭运气在选股也太瞧不起人家了吧 09/11 17:45
14F：推 xephon : 那就0050 09/11 17:47
15F：推 kevinaa : 大盘仔是不是有病了 09/11 17:47
16F：嘘 BlueBird5566: 其实他说的是事实，不过看清流君的策略，也是一样 09/11 17:47
17F：推 WisestCat : 实话 不过韭菜不会听 09/11 17:48
18F：→ purin3333 : 主动式只收股价收创高菁英 不收垃圾 09/11 17:48
19F：→ kevinaa : 大盘就简单方便报酬不错 但是 各股仔都是弱智就对 09/11 17:48
20F：→ kevinaa : 了？ 09/11 17:48
21F：→ BlueBird5566: 股市本来就不能看历史，以前赚很多绩效很好的经理 09/11 17:49
22F：→ BlueBird5566: 人，不代表以後绩效就会很好。 然後清流君自己也喜 09/11 17:49
23F：→ BlueBird5566: 欢看以前的数据回测，看他的东西也是没什麽意义 09/11 17:49
24F：→ kaigami : 自从看到他抄绿角的文章後，就算我也是ETF派我也不 09/11 17:49
25F：→ kaigami : 想看他的文章 09/11 17:50
26F：→ BlueBird5566: 就像前阵子一堆人说什麽九月魔咒，九月以前都会下 09/11 17:50
27F：→ BlueBird5566: 跌，结果反而站上历史新高，照这些人的分析、回测 09/11 17:50
28F：→ BlueBird5566: 早就空手了 09/11 17:50
29F：→ joe2 : 清流君目前跟周冠男教授形影不离 09/11 17:50
30F：→ kevinaa : 台股 其实几十年下来存股大叔虐爆大盘仔 09/11 17:50
31F：→ joe2 : 两个都是辣嘴风格 09/11 17:50
32F：推 icelaw : 今年 九月应该是没了 09/11 17:51
33F：→ BlueBird5566: 不过投信有个好处是，他们认识的业内人比你们还多 09/11 17:51
34F：→ BlueBird5566: ，所以有些内线交易，他们都吃的到，但是清流君吃 09/11 17:51
35F：→ BlueBird5566: 不到 09/11 17:51
36F：→ kevinaa : 0050 2006-2016 年化报酬6.8% 09/11 17:51
37F：→ joe2 : 差不多啊 台股六趴很合理 09/11 17:51
38F：→ joe2 : 清流君吃流量跟一些其他叶PAY OK的有赚啦 09/11 17:52
39F：推 dreamdds : 以前还是乖乖的 有名之後就开始讲话偏激了 可惜 09/11 17:52
40F：→ kevinaa : 他自己买avuv avdv 这个好像是主动型喔 09/11 17:52
41F：→ joe2 : 在众多财经网红之中 不是蒋干画 就是蒋干画 09/11 17:52
42F：→ joe2 : 不讲干画的网红 没有存在的必要 09/11 17:53
43F：推 kevinaa : 赛到一个台积电 0050 是不是中乐透 09/11 17:55
44F：→ daniel6412 : 统一操盘手在业内行之有年很厉害，这咖有什麽 09/11 17:55
45F：→ kevinaa : 单压主动太疯狂 反而主动加台积各10% 可以加入组合 09/11 17:57
46F：→ kevinaa : 0050不配 不如买 spmo 00757 09/11 17:57
47F：→ fatb : 清流君能上节目多少有人脉 不是阿猫阿狗都能上的 09/11 17:58
48F：推 snow12031 : 公开操盘本来难度就很高了 09/11 17:58
49F：推 joe2 : 没单鸭啦 大概鸭了投资资金的25% 09/11 17:58
50F：→ efed : 能拿得出绩效再来嘴别人吧 09/11 18:02
51F：→ b9513227 : 他乃乃的欧印的确屌打 09/11 18:05
52F：→ b9513227 : 那个皓哥在那边说啥要回调 09/11 18:06
53F：推 touchbird : 主动统一都赚烂了 还韭菜 09/11 18:07
54F：推 Xration : 他不推的都很好 他推的都很烂 09/11 18:09
55F：推 yaomac : 这个就是市场效率假说 09/11 18:11
56F：推 tengobo : 买卖东西还要问人？喜欢就买 09/11 18:11
57F：推 bobokeke : 主动型一直在买金居 09/11 18:12
58F：→ hypnos76 : 有很多接业配都不老实的，听听就好了。 09/11 18:13
59F：→ c928 : 到处战，这样才有名声，之後卖课程。 09/11 18:13
60F：推 kevinaa : 不如讨论资金拥挤 主动规模越来越大会怎样 这个我 09/11 18:14
61F：→ kevinaa : 比较担心 09/11 18:14
62F：推 HiuAnOP : All in 指数至少赢90%啦，这点清流君没说错… 09/11 18:19
63F：推 Xtaka : 把台湾众多产业、公司描述成一个个乐透号码，而不 09/11 18:19
64F：→ Xtaka : 去分析产业脉络、财报绩效… 真的当各家投信聘请的 09/11 18:19
65F：→ Xtaka : 都是占卜师而非分析师哦？ 好烂的比喻。 这咖真的 09/11 18:19
66F：→ Xtaka : 很爱譁众取宠。 09/11 18:19
67F：推 joe2 : 我真的爱死他的频道了 09/11 18:26
68F：嘘 klwei : 什麽咖 09/11 18:28
69F：嘘 Lenney33 : . 09/11 18:40
70F：推 Timekeeper : 不读书的韭菜又在嘘清流君了XD 09/11 18:42
71F：推 Xtaka : 近60日绩效，长荣 -11% 、联电 -14% 、 联咏 -19% 09/11 18:44
72F：→ Xtaka : 、国巨 - 72% 、 阳明 -23% 、 万海 -20% ，这些 09/11 18:44
73F：→ Xtaka : 0050 要被动的纳入选股哦。 然後 0050 也选不到猛 09/11 18:44
74F：→ Xtaka : 涨阶段的金居、汉唐、汉翔、雷虎 等等。 台股主 09/11 18:44
75F：→ Xtaka : 动式要打败 0050 ，不会很难吧？ 981A 经理人 陈 09/11 18:44
76F：→ Xtaka : 钏瑶 也操作奔腾三年半了，绩效有 110% 以上。 这 09/11 18:44
77F：→ Xtaka : 叫选乐透号码哦？ 长期还是被动式会赢，啊请问是 09/11 18:44
78F：→ Xtaka : 多长期？ 只单押 0050 抱长期，当然是个好策 09/11 18:44
79F：→ Xtaka : 略。 而 主动式 ETF 在多头时，冲高绩效。 空头 09/11 18:44
80F：→ Xtaka : 时，减持转防御配置，也未尝不可啊。 09/11 18:44
81F：→ hypnos76 : 自命清流，听听就好了。 09/11 18:46
82F：推 daniel0203 : 统一 安联都满稳的 09/11 18:46
83F：推 Si1k : 推文评价颇两极,应该有一定准度 主动爱错了吗 09/11 18:48
84F：推 YSJ543 : 现在高股息还是很多人爱 虽然这边觉得烂死了 09/11 18:49
85F：推 birdman5656 : 实话总是伤人xD 09/11 18:53
86F：推 fish813 : 因子跟713就不是纯指数仔 09/11 18:56
87F：推 chujoym : 我爱说实话 09/11 18:59
88F：嘘 james4141989: 专业经理人应该比这咖强 09/11 19:08
89F：推 a0942129k : 历史就是告诉你 长期这些所谓的专业投资人绩效输大 09/11 19:16
90F：→ a0942129k : 盘 有什麽好质疑的吗 09/11 19:16
91F：推 kingofsdtw : 快去上班吧 09/11 19:16
92F：→ adairchang : 有些人好激动喔 09/11 19:19
93F：嘘 Kobe5210 : Nobody讲啥都不重要 09/11 19:21
94F：推 agvnol : 巴菲特表示： 09/11 19:22
95F：推 windfeather : 主动本来就有风险，但把专业经理人拿去 09/11 19:24
96F：推 repast : 不信清流君的 现在都赔惨惨 不然就是空手被嘎烂 舒 09/11 19:25
97F：→ repast : 服 09/11 19:25
98F：→ windfeather : 类比成纯靠运气的买乐透，那就太滑坡了 09/11 19:25
99F：推 GingFreecss : 但讲了一堆 还是一堆人爽买 投信爽收钱 09/11 19:25
100F：→ cetus : 台股一堆散户 经理人赢大盘真的不难 09/11 19:28
101F：→ easonli000 : 编制指数也无法预知能创造多好的绩效啊 09/11 19:29
102F：推 wheat1130 : 人家乐透中20年了， 09/11 19:43
103F：→ wheat1130 : 你开心买0050就买 09/11 19:44
105F：嘘 andboypig : 他的事迹只知嘴很臭 其他不知 09/11 19:51
106F：嘘 pcwsj : 最偏颇的人就是这怪流君 09/11 19:54
107F：推 Ydarvish : 没在关注网红 但单看这篇文章的论述蛮认同的 09/11 19:54
108F：→ Ydarvish : 现在一堆妖魔鬼怪ETF 根本早就跟当初指数型基金被 09/11 19:55
109F：→ Ydarvish : 设计出来的初衷违背了 09/11 19:55
110F：嘘 faust218243 : 台股就是过太爽了我现在很想大跌个一年半载 09/11 19:58
111F：→ faust218243 : 看看还有什麽君什麽的胡言乱语 09/11 19:59
112F：推 Ydarvish : 什麽加密币ETF 杠杆ETF XX题材ETF 然後ETF还能作 09/11 20:00
113F：→ Ydarvish : 短线交易 甚至用来质押 说到底都只是换个包装 本质 09/11 20:00
114F：→ Ydarvish : 还是投机心态 只是假借ETF形式骗自己在投资而已 09/11 20:00
115F：→ bntimlin : 今年主动式就是资金流动方向啊，跟去年高股息一样， 09/11 20:00
116F：→ bntimlin : 後面没资金或转空就知道了，一堆*前瞻*本益比都推到 09/11 20:00
117F：→ bntimlin : 30倍起跳 09/11 20:00
118F：→ faust218243 : 一堆80年次的刚出社会没被金融风暴洗礼 09/11 20:00
119F：推 zhi5566 : 不要想太多 0050经过25年 大大小小风暴洗礼过 09/11 20:24
120F：推 birdman5656 : 乖乖专注本业，无脑投资爽歪歪 09/11 20:55
121F：推 swingman : 这位就是看红什麽就骂什麽 蹭流量而已 09/11 21:05
122F：→ Beantownfan : 数据证明台股是浅碟市场 09/11 22:26
123F：→ Beantownfan : 不能用美股套用 09/11 22:26
124F：推 mig : 高股息辣鸡他还真的没说错 XD 就等时间验证 09/11 22:57
125F：推 israelii : 巴菲特：那我下去喽 09/11 22:58
126F：推 vizjeco : 主动=赔钱 被动=赚钱 09/11 23:00
127F：嘘 johnny5411 : 无脑买50就好 09/12 01:16
128F：嘘 rrazer : 台股主动基金一堆长期屌打大盘绩效的，清流君只会 09/12 05:46
129F：→ rrazer : 抄袭绿角跟翻历史数据： 他从没想过台股基金为何绩 09/12 05:46
130F：→ rrazer : 效那麽好，为何没想到？ 因为在抄袭....不独立思 09/12 05:46
131F：→ rrazer : 考 09/12 05:46
132F：推 luyu14732 : 部份认同 部份不认同他的言论 09/12 08:19
133F：推 molopo : 两边都买 就懂了 讲一堆 还不如直接进场 09/12 10:33
134F：推 tsai18 : 为何一直有人帮他刷流量阿 0050还需要听别人讲喔 09/12 11:42
135F：→ waynn1215 : 指数投资还有网红？财商多低啊 在这些操盘手眼里真 02/20 03:01
136F：→ waynn1215 : 的会笑死 02/20 03:01