原文标题： 鲍威尔称就业存风险 市场加大9月降息预期 原文连结： https://www.epochtimes.com/b5/25/8/22/n14579188.htm 发布时间： 2025-08-22 11:43 PM 记者署名： 大纪元记者林燕报导 原文内容： https://i.imgur.com/KeZ4cUS.jpeg 2025年8月22日早盘交易期间，纽约证券交易所的交易员们正在忙碌，电视上播放着美联 储主席鲍威尔的演讲。 (Photo by Michael M. Santiago/Getty Images) 【大纪元2025年08月22日讯】（大纪元记者林燕报导）周五（8月22日），美联储主席杰 罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在杰克逊霍尔经济研讨会发言。根据美联储网站提前公 布的发言稿，鲍威尔强调货币政策将展现适度灵活性。 他对美国经济、关税和移民政策发出了警告，但也对美国经济的韧性表示肯定。 鲍威尔指出，通胀风险偏向上行，而就业风险偏向下行。在通胀减弱的情况下，美国失业 率却上升近一个百分点，这种情况在历史上，除经济衰退之外从未出现过。目前，劳动力 供应已经疲软。 他表示，风险转移或需调整利率，美联储可能在9月份会议上降息，但他未承诺一定降息 。随後，市场交易员加大对美联储9月降息的押注。 以下为鲍威尔发言要点。 经济现况与展望 鲍威尔指出，美国经济在重大政策变化（如贸易和移民政策）下仍展现韧性，但增长放缓 。2025年上半年GDP增长率为1.2%，低於2024年的2.5%。消费者支出放缓是主要原因。 同样，美国经济也存在一定的不确定性。他提到，贸易战（高关税）和移民政策收紧导致 劳动力和经济增长放缓，影响供需平衡，增加了经济不确定性。 就业市场 美国劳动市场接近充分就业，失业率稳定在4.2%，属历史低位。但就业增长显着放缓，近 三个月平均每月新增就业仅3.5万，远低於2024年的16.8万。 鲍威尔表示，劳动供给因移民减少而减弱，需求也随之放缓，导致劳动市场呈现「奇特平 衡」。他警告说，就业市场的下行风险正在上升，可能迅速转为裁员增加和失业率上升。 通胀 通胀已从疫情後高点回落，但仍高於2%目标。7月总个人消费支出（PCE）物价指数同比增 长2.6%，核心PCE同比上涨2.9%。 鲍威尔认为，关税推高了某些类别商品的价格。但住房服务通胀呈下降趋势，非住房服务 通胀仍略高於此前水平。 他表示，预计美国长期通胀预期仍保持稳定，市场和调查数据显示与2%目标一致，但短期 预期因关税而上升。 关税影响 鲍威尔表示，关税对消费者价格的影响已经清晰可见，并预计影响会在未来几个月内累积 。关税导致的价格上涨将持续影响供应链，带来「一次性」价格水平调整。 他格外指出，「一次性」调整不意味「一下子」。但若通胀预期失锚，可能引发持久通胀 风险，需密切监控。 利率走势 联邦基金利率目前维持在4.25%～4.5%，属「适度限制性」。过去一年已降息100个基点， 接近中性利率。 是否降息 鲍威尔在发言时表示愿意降息，但未明确承诺9月降息。他再次强调，货币政策无预设路 径，将依数据和经济展望决定。 他表示，通胀上行风险和就业下行风险并存，需平衡双重使命（充分就业与价格稳定）。 若就业风险显现，可能调整政策。 由於关税影响通胀的不确定性，美联储倾向於「观望」，等待更多数据（如就业和通胀报 告）以评估关税对价格和经济的长期影响。 货币政策框架调整 对货币政策框架上，鲍威尔提出了以下调整建议。 第一，移除利率的有效下限焦点：不再强调有效下限（ELB）作为主要挑战，改为适用於 广泛经济环境的政策框架。 第二，放弃平均通胀目标：取消2020年的「补偿策略」（允许通胀适度超2%），回归灵活 通胀目标制，因疫情後高通胀显示该策略不适用。 第三，平衡双重使命：当就业和通胀目标冲突时，将平衡两者，根据偏离程度和回归目标 的时间表制定政策。 第四，强调通胀预期：确保长期通胀预期锚定於2%，以避免一次性价格上涨演变为持续通 胀问题。 责任编辑：林妍# 心得/评论： 鲍威尔发言後，市场对联准会9月降息的预期大增，机率一度飙升到90%上下左右。尽管联 准会是否降息最终仍取决於经济数据，但美股市场早已大涨回应，展现出「官员发言保守 ，市场自动乐观解读」的特性。在股市高点进场投资，建议还是要「小心驶得万年船」 -- 於贵州省平塘县掌布乡发现的「藏字石」，藏於距今 2.7亿年左右的二叠统栖霞组 深灰色岩中，石上六个大字「中国共产党亡」，可谓是「天灭中共」、天意使然， 中国共产党就是古今中外各种预言中的末世魔鬼，迷惑欺骗全人类的赤龙撒旦，望 百姓明鉴，曾入中共党团队者，记得退党、退团、退队，三退抹去兽印，与恶党划 清界线，善恶报应之时才不至於随恶党一起遭报，给自己选择一个光明美好的未来! https://i.imgur.com/MGxr2Ng.jpg https://youtu.be/OSqNGxXB1tg --

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