作者house17361 ()
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标题[请益] 最小变异数法已过时了吗？
时间Wed Aug 20 12:01:51 2025
大家应该都听过均值-变异数模型（最小变异数法）
是指找到效率前缘曲线，进而得到证券市场线（CML）
在沿着这条线上的投组都是同风险下最有效率的选择
只可惜这个方法真的就只是建立在理想上来说
需建立在已知报酬率和股市变异数的前提下
而事实是需尽力排除求近 要耗费很多心力找出变异数部分来做排除调整
不然反而越动越容易有偏误
但总无论如何
其实仅分析大型市值加权的策略，都非理论上的最佳投资组合
但为何市场上的0050、006208如此受欢迎？
明明策略都是较为偏向考虑追踪市值大型股而已
并不是在考虑理论上的接近市场线
想问均值-变异数模型真过时了？从简效率会更好吗？
今年陆续相继有新出的主动式ETF的出现
配置逻辑也大概是靠均值-变异数优化或风险评估上做努力
并为求不要过度集中在单一股票
大部分都设有单一持股10%上限（除00985A上限30%
各位觉得调整後的主动式有机会获得更稳、更高报酬？
加上费用也有比基金费用再更压低
以下为目前五档整理：
00980A：重科技（70%），搭配中小型股，投组大中小型企业兼具
00981A：专挑大型科技股（88%），成长潜力+创新技术
00982A：高度科技集中，但大中小型都有（89%）
00984A：高股息+成长兼顾，产业分散，科技股35%
00985A：市值前150大企，业选50档，科技业81% (类似0050)
正常情况下上述五档主动式ETF的夏普比率，应该都会比0050或006208高一点
尤其市场现在确定关税後动荡有安静下来了
小弟浅见认为在局势明朗後的策略调整
效率着实是有机会可超越纯市值面评估，不知各位股神怎麽看？
只是放到前阵子4月的话，一定是稳稳防守会比较好啦
但现在局势回稳，在想说买点不同策略的似乎也是种投资选项
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 89.117.42.12 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1755662513.A.51B.html
1F：→ xxgogg : 对 过食惹 08/20 12:04
2F：推 cowbadma5566: 算半天不如无脑0050 08/20 12:11
3F：推 littrabble : 放弃研究了 买0050 0056 不想管了 08/20 12:12
4F：推 john668 : 你怎麽会知道未来实际的报酬率与波动率 08/20 12:12
5F：→ john668 : 如果没有实际值 你怎麽算都是假的 08/20 12:12
6F：推 MuadDib : 模型都是用历史资料来预估未来 但金融市场是个厚尾 08/20 12:15
7F：→ MuadDib : 的世界 只要模型里面用了高斯分配几乎就是往失败去 08/20 12:15
8F：→ MuadDib : 有时候我们得承认有些东西无法预测 这时简单的东 08/20 12:15
9F：→ MuadDib : 西就是比较好 08/20 12:15
10F：推 koko39082002: 夏普比率比较高的话 长期确实会更有效率 08/20 12:16
11F：推 a23701851 : 因为过往经验来说，美国主动式都无法打败被动式吧， 08/20 12:20
12F：→ a23701851 : 虽台湾市场是较好操作，对主动式较有利，但对台湾 08/20 12:20
13F：→ a23701851 : 投资市场来说，也确实是新型商品还需要经过市场验 08/20 12:20
14F：→ a23701851 : 证，所以就算有机率获得超额报酬，还是会先以小买 08/20 12:20
15F：→ a23701851 : 试水温观察为主，前阵子是有小部位买00985A，可部 08/20 12:20
16F：→ a23701851 : 位大多还是放0050，打算等放一年有超越後再加大比 08/20 12:20
17F：→ a23701851 : 例 08/20 12:20
18F：→ Eriri : 没有过时 只是不是散户在玩的 08/20 12:21
19F：→ Eriri : 很多fund背後原理依然是sharpe ratio 当然方法可以 08/20 12:24
20F：→ Eriri : 各式各样 08/20 12:24
※ 编辑: house17361 (89.117.42.76 台湾), 08/20/2025 12:30:12
21F：→ reddeath106 : 要量子力学、奇门遁甲、心理学，然後最重要是内线cc 08/20 12:42
22F：推 justin9353 : 没研究，但0050就是看台积电脸色，如果怕风险，可小 08/20 12:43
23F：→ justin9353 : 部分挪00985A，占比比较低 08/20 12:43
24F：推 pikachu123 : 散户真的买指数就好 那不是散户玩得懂的 整天搞这 08/20 12:44
25F：→ pikachu123 : 个不累吗 没别的事可以做了吗 08/20 12:44
26F：嘘 maplefff : 因为你根本没搞懂夏普比率最高不代表报酬最高 08/20 12:48
27F：→ maplefff : 不然定存的夏普最高，几乎无限大 08/20 12:48
28F：→ maplefff : 你怎麽不all in定存？ 08/20 12:48
29F：→ maplefff : 夏普比率最高，但是组合报酬率 08/20 12:48
30F：→ maplefff : 达成财务目标的可能性是0 08/20 12:48
31F：→ maplefff : 那这投资组合就是废的 08/20 12:48
32F：嘘 multiView : 没几个人听过的东西，是要怎麽过时呢.............. 08/20 12:55
33F：→ Eriri : 这可是得过诺贝尔奬的理论 怎麽会没几个人听过… 08/20 13:08
34F：推 cloverdays : 简单，买市值+最小变异数法00985A看看就知道 08/20 13:12
35F：推 takemeout : 你直接买VT就可以了 搞那麽复杂.... 08/20 13:23
36F：推 ProTrader : 那是财金系投资学课本前3重要的理论 应该不会过时 08/20 14:53
37F：→ ProTrader : 那是一种最佳投资组合的计算方法 08/20 14:56
38F：→ ProTrader : 缺点是用历史资料的计算结果在未来很可能改变 08/20 14:56
39F：→ ProTrader : 最关键的是核心思维 用最小风险承担追求最大报酬 08/20 14:58
40F：→ ProTrader : 嫌课本的方法不好可以用新论文的方法啊 08/20 14:59
41F：→ ProTrader : 然後还衍生出很重要的议题分散投资 要如何分散 08/20 15:00
42F：→ ProTrader : 总之 这系列论文一堆 觉得课本不够看就去找论文 08/20 15:01
43F：推 afflic : 你说得没错啊，所以别再只买0050了 08/20 15:09
44F：→ afflic : 夏普值在实际应用上其实蛮废的 08/20 15:11
45F：→ afflic : 能赚大钱的投资组合通常风险都比较高 08/20 15:11
46F：→ afflic : 高风险才有高报酬 08/20 15:11
47F：推 CCahNan : 这几周看00985A都有比0050 006208涨得多跌得少，认 08/20 18:06
48F：→ CCahNan : 为可以观察 08/20 18:06
49F：→ yunf : 技术是日新月异 你知道Open AI里面用的是什麽？演算 08/20 22:26
50F：→ yunf : 法吗？ 08/20 22:26