辉达、超微同意川普「15% AI晶片税」，换H20、MI308进口中国，毛利直接汇入华府 辉达、超微以中国 AI 晶片销售 15% 收入换美国出口许可，揭开晶片税先例并撼动全球供 应链与国安平衡 在美中科技对峙升温的背景下，辉达 (Nvidia) 与超微 (AMD) 今（11）突然同意，把中国 市场销售 H20 与 MI308 两款 AI 晶片的 15% 收入缴交给美国政府，换取受限已久的出口 许可。这场被市场称为「晶片税」的首例交易，让华府、矽谷与北京同时被卷入一道新的算 式：财政进帐、技术控制与市场存活能否兼得？ 交易全貌：15%「晶片税」写下前例 美国过去两年层层加码对华高阶晶片出口管制，迫使辉达与超微专为中国推出降规版本 H20 与 MI308。即便如此，两款晶片今年仍一度卡在许可流程，出货停滞。最新协议终於解锁 库存：两家公司把每笔中国订单毛收入的 15% 直接汇给华府，数额预估每月约 10 亿美元 。模式有别於传统关税，也不同於先付一次性罚款，而是把「售出才缴税」嵌进长期营运， 写下史无前例的范本。 政府、企业、财政：利益平衡的三角桌 对华府而言，这笔钱为持续膨胀的财政赤字带来即时水源，且在不完全断供的前提下，仍可 维持对中国 AI 产业的技术节流。美国商务部上周开始核发新许可，显示白宫接受了「以钱 换市场」的妥协。辉达执行长黄仁勳曾警告，全面封锁只会推动中国自研脚步，如今他暂时 保住了中国约 13% 的营收来源；超微也避免流失高达 24% 的中国业务。摩根士丹利估计， 解除限制後，超微 2025 年相关营收可回升至 30 亿至 50 亿美元，而 Bernstein 预期辉 达 H20 明年在中国销量可能达 230 亿美元。利润虽被抽走一成五，但「部分利润」胜过「 零销售」，两家公司选择了受损最小化。 然而，华府内部并非毫无疑虑。华盛顿特区安全与新兴科技中心研究员 Jacob Feldgoise 提出警告： 「这种权宜之计恐削弱美国出口管制中的国家安全基础，可能导致盟友对美国政策信服力下 降。」 换言之，把国家安全与现金流打包出售，可能动摇原本建立在安全逻辑上的同盟关系。 中国市场与本土竞争者：被动保护还是加速追赶 在北京眼中，这笔「税」不仅增加采购成本，也再度凸显外部依赖风险。央视关联帐号「玉 渊谭天」质疑 H20 存在安全与效能问题，外界解读为谈判施压。实际上，本土替代方案已 快速崛起：华为昇腾等系列推估目前占国内 AI 需求 20% 至 30%。当辉达、超微被迫交出 15% 收入时，等同为中国厂商架起一道「被动保护伞」，缩小价差并鼓励采用国产晶片。长 期来看，美企是否会持续投入客制化「阉割版」设计，还是乾脆把新研发重心转向其他市场 ，将成後续观察重点。 科技冷战的新模板：出口管制与财政收益绑定 辉达与超微的协议把出口限制、地缘政治与直接财政收益首次绑在同一张合约，形塑「不完 全脱钩」新常态。未来若模式被复制至量子运算、生物科技等敏感领域，全球供应链将面临 更多分流与再定位。对企业而言，研发路线被政策辩证拉扯；对政府而言，怎麽在安全、产 业与财政之间切换权重，将考验治理智慧。短期内，华府拿到现金，辉达与超微守住通道， 北京得到时间培养自制力，看似三赢，但碍於信任缺口与技术竞速，长期变数仍多。 「晶片税」只是开端。在全球权力与资本剧烈流动的十字路口，下一张筹码会落在谁手上， 恐怕很快就有答案。 https://bit.ly/4fv49r3 心得： 8月11日，美股开市前，英伟达公司 (NASDAQ:NVDA)跌1.1%，美国超微公司AMD (NASDAQ:AMD )跌2.2%。 有媒体报道披露，英伟达和超微半导体公司（AMD）将把其在中国市场销售晶片所获收入的1 5%「上缴」给美国政府，以此作为交换条件，来获取特朗普政府所颁发的出口许可证 。 --

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