作者YumingHuang (连锁效应)
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标题[新闻] 嗅到政策风向？ 美银高喊「一切皆可买」
时间Tue Jul 15 16:43:15 2025
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原文标题：
嗅到政策风向？ 美银高喊「一切皆可买」：直到债市崩盘
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原文连结：
https://fnc.ebc.net.tw/fncnews/headline/193878
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发布时间：
2025/07/14 16:25 东森财经新闻
※请以原文网页/报纸之发布时间为准
记者署名：
※原文无记载者得留空
原文内容：
美国总统川普向全球挥舞关税大刀，还通过「大而美法案」等大规模减税、支出重新分配
，令人好奇经济影响，对此外媒引述美银首席投资策略师Michael Hartnett的观点，他认
为川普的政策正从「财政戒毒」模式转向「财政狂欢」，或将通过制造「一个美丽的大泡
沫」来为巨额帐单买单，股市和加密货币等风险资产已接收到信号，只有一场剧烈的债券
市场抛售才能终结这场盛宴。
报导引述Michael Hartnett的最新说法指称，市场的核心逻辑已发生根本转变，一场由政
策驱动的全球股市融涨（melt-up）正在上演，呼吁投资者取取All In策略，直到长期债
券收益率突破关键爆点并且引发市场崩盘。
Hartnett形容川普政府的政策路径正由「戒毒」（detox）转向「金三角」（gorge）模式
，这种对大规模支出的拥抱立场，将通过制造「一个美丽的大泡沫」来为巨额帐单买单，
而股市和加密货币等风险资产已经明确接收到此信号。
他还警告，市场对政策风险的极度漠视，这是此轮上涨的关键催化剂，其中衡量债券和股
票市场波动性的MOVE与VIX指数，目前处於2月19日以来的最低水准，意味着市场几乎不存
在对政策的恐惧。
Hartnett建议投资人，保持对风险资产的全面部位，直到关键的长期国债殖利率触及「越
狱」（jailbreak）水准，即美30年期公债殖利率突破5.1%、英国突破5.6%、日本突破3.2
%，他认为，只有1场剧烈的债券市场抛售，才能终结这场盛宴。
根据Hartnett给的资产配置建议，债券已成为最不受青睐的资产类别，「除了债券，『一
切皆可买』（Anything but Bonds）的交易逻辑正从美国走向全球。过去十年中，黄金涨
幅达114%成为最佳表现资产，而美国国债下跌1%垫底。」
他还认为，美元的长期熊市才刚开始，建议在2020年代的剩余几年内增加对大宗商品、加
密货币、国际市场及新兴市场的配置。
●投资理财有赚有赔，投资人决策时应审慎衡量风险，并就投资结果自行负责。
心得/评论：
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所以综合来说、这篇的观点就是川普在吹好大的泡泡
那问题来了，泡泡大概何时会破掉呢？
会在川普任期内爆炸吗？
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1F：推 fujioqq : 好 结论 买泡泡马特 07/15 16:44
3F：→ onekoni : 一楼结论笑烂 推 07/15 16:45
4F：推 Lenney33 : 终究是TACO 07/15 16:47
5F：→ master56 : 美债要赔死了 07/15 16:49
6F：推 yousking : 华尔街又想骗人尿尿的地方XD 07/15 16:49
7F：推 joz0217 : 欧 硬啦 硬啦 硬啦 07/15 16:51
8F：推 Muilie : 股债双杀！ 07/15 16:51
9F：推 ethan0419 : 美国人就是美国人 07/15 16:52
10F：推 necrophagist: 有种自暴自弃的感觉xd 07/15 16:56
11F：推 gohow : 帅喔 07/15 17:00
12F：→ YLTYY : 现在还不够抛售啊 07/15 17:00
13F：推 minazukimaya: 涨到所有人都不敢相信 然後抓最後一只老鼠XD 07/15 17:02
14F：推 goodapple807: 川普真猛 07/15 17:06
15F：推 tony15899 : 买买买 07/15 17:09
16F：推 godman362 : 没错，赶快欧印就对了 07/15 17:09
17F：推 QooSnow : （~@丢掉~米债！~心情~愉快！@~）（嘻嘻。） 07/15 17:10
18F：推 onstar : 现在市场上投资人好像真的一身是胆，没在怕的 07/15 17:11
19F：→ onstar : 高价也是有人在追 07/15 17:11
20F：推 cosmite : 最近美股不理关税预期 继续涨 07/15 17:11
21F：推 nocash : 可是折折说.... 07/15 17:11
22F：推 s213092921 : 外债变内债，长债变短债，贬值来化债，熟悉的美债 07/15 17:12
23F：推 kducky : 川普4/9就说了 还要你美银？ 07/15 17:14
24F：→ Leo4891 : 看多 最後还是要糗一下美债崩盘 07/15 17:14
25F：推 kuosos520 : 哇，太帅了 07/15 17:15
26F：推 Erechtheus : 简单粗暴！ 07/15 17:17
27F：推 aloness : 历史上郁金香也是这样… 07/15 17:17
28F：推 redbeanbread: 不买股票要买什麽 都欧印 07/15 17:19
29F：推 s881720 : 又是债蛙受伤的世界QQ 07/15 17:19
30F：推 AtDe : 全部都买!! 07/15 17:20
31F：→ g007 : 转折到了 07/15 17:20
32F：→ joe2 : 那就是要崩盘了 07/15 17:21
33F：推 patrol : 历史总是不停重复，不过关税要跌也是跌其他国，干美 07/15 17:22
34F：→ patrol : 股啥事 07/15 17:22
35F：推 jerrylin : 这不废话吗 问题是等到崩盘你来的及跑吗 07/15 17:25
36F：→ jerrylin : 现在美股指标已经又跑到极度贪婪了 07/15 17:25
37F：推 snowish : 逻辑合理，抓最後一只，是谁窝不知道~ XDDD 07/15 17:26
38F：推 nanako81240 : 没错 大而美就是泡泡。但先涨再说 07/15 17:26
39F：推 s7133jeremy : 好allin 抓最後跑的那个 07/15 17:26
40F：推 ben108472 : 其实就是市场与川普的胆小鬼游戏 07/15 17:26
41F：嘘 s1612316 : 真好心 我看是大债蛙的悲鸣 07/15 17:26
42F：→ ben108472 : 市场赌川普TACO，川普赌市场不会跌 07/15 17:27
44F：→ ben108472 : 而且10%关税证明不会通膨，20%应该也没影响 07/15 17:27
45F：推 redbeanbread: 随便买 第一根跌停卖 07/15 17:28
46F：→ ben108472 : 如果20%也没影响，那就会30%，压力测试 07/15 17:28
47F：推 imba789 : 丸子 07/15 17:29
48F：→ dunjiin : 都不买都不用跑，但是还来股版做什麽 07/15 17:30
49F：推 patrol : 嗯，反正对股市没影响就是会课课看 07/15 17:31
50F：嘘 strlen : 粪川内裤线比我还粗都不用查？ 07/15 17:31
51F：→ patrol : 好刺激，课下去就知道那国股市才是真钻石 07/15 17:31
52F：→ IBIZA : 我来买一点Vix 07/15 17:32
53F：推 ben108472 : 川普确实在对各国经济进行韧性测试 07/15 17:32
54F：推 BruceChen227: 债不买就来不及了 07/15 17:33
55F：→ ben108472 : 当然他课关税的目的就只是要勒索钱而已，没想到大 07/15 17:33
56F：→ ben108472 : 家还都乖乖交，收入暴增也没影响经济，根本是天上 07/15 17:33
57F：→ ben108472 : 掉下来的礼物 07/15 17:33
58F：→ NTUKarbe : 出货文 07/15 17:34
59F：推 BKcrow : 我ok 你先买 07/15 17:35
60F：推 NekomataOkay: 要喷了 07/15 17:38
61F：推 h311013 : 最後的狂欢，大割韭菜时间快到了 07/15 17:44
62F：推 godair01 : 美债最後的疯狂 07/15 17:45
63F：嘘 aasslleepp : 美债受伤.jpg 07/15 17:46
64F：推 lin007 : 他应该就是赔惨赔死的 07/15 17:46
65F：推 ZaneTrout : 一楼XD 07/15 17:47
66F：推 jei01 : 用美元美债收割全世界，最後再让美债美元崩跌 07/15 17:55
67F：推 cct1121 : 有趣 07/15 17:55
68F：推 jerrylin : 6月其实已经有一点通膨回归 只是影响不大 07/15 17:58
69F：→ jerrylin : 看川普能不能再出招把油价尻下去 07/15 17:58
70F：推 CYL009 : 又疯了一个 07/15 18:06
71F：推 daydream50 : 看能不能吹到跟.com bubble一样 07/15 18:08
72F：→ daydream50 : 股版大家都财富自由退休 07/15 18:08
73F：→ CYL009 : 所以美国银行高层是觉得先从债爆炸开始吗？ 嘻嘻 07/15 18:10
74F：→ amd3dnow : 土耳其货币贬值,股市涨了10倍 07/15 18:17
75F：→ mystage : 不得不说，这是资本主义加上民主任期制的天然缺陷 07/15 18:23
76F：推 DustToDust : 讯号来了 买爆 07/15 18:35
77F：推 keymanhui : 现在债券还不算崩盘 还有得跌 07/15 18:37
78F：→ wr : 泡泡不可怕 可怕的是没跟上 没落跑 07/15 18:49
79F：推 Nikon1992 : 疯狂小丑这样搞下去何止泡沫化或全球金融危机 07/15 18:57
80F：→ Nikon1992 : 根本就离战争不远了，这小丑又无力解决 07/15 18:58
81F：推 Roger5566 : 比特币开始跌，泡沫可能快破了 07/15 19:00
82F：推 wekaytw : 有 我也观察比特币跌很多 一旦破线场面就大了 07/15 19:28
83F：嘘 deepdish : 又再吓谁 07/15 19:30
84F：→ aewul : 泡泡快要破了… 07/15 19:44
85F：→ square : 比特币跌啥... 07/15 19:48
86F：推 junior020486: 确实，应该就是最後的狂欢留跑得慢的洗碗 07/15 19:59
87F：推 junior020486: 等CNN恐惧贪婪指数冲到90以上各位要小心 07/15 20:06
88F：→ visadanny : 好的买soxs 07/15 23:27
89F：推 huabandd : 叫大家接盘腻 07/16 01:38