作者huabandd (我是阿肥巴你头)
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标题Re: [请益] 为何股息要计入所得课税？
时间Fri Jun 13 14:32:37 2025
※ 引述 《b22779200》 之铭言：
: 我一直觉得 发股利是很蠢的行为
:
: 应该学美国 1/4股利 3/4股票回购
之前在看巴菲特的老师的相关影片中有提到这部分
08.
https://is.gd/BlPp33
未将利润分红股东而是回购股票不是好事
影片中提及两项学术研究
1.十年内分红低的公司利润低
2.持续增加分红的公司未来四年利润增长
丢给gemini分析一下巴菲特的看法
沃伦·巴菲特对这两项研究的观点，深入剖析了企业管理中资本配置的关键作用：
关於「分红低的企业获利也低」的分析
巴菲特认为，许多上市公司的管理团队在资金管理方面并没有达到顶尖水平。当公司赚取了
大量利润却不分配给股东时，管理层手上便会累积大量现金。此时，他们可能会因为手头资
金充裕，而倾向於进行一些欠缺深思熟虑的投资。这些投资可能没有经过严格的评估，或者
并非公司最核心、最有利的发展方向。最终，这些轻率的资本投入往往会导致资金浪费，反
而拖累了公司的整体获利能力。
简单来说，在巴菲特看来，过多的未分配利润，如果没有被明智地再投资，反而可能成为管
理的负担，导致企业获利不佳。
关於「持续增加分红的企业未来四年获利成长」的分析
对於持续增加分红的公司未来获利成长，巴菲特提出了截然不同的观点。他认为，当企业定
期将大部分利润分配给股东时，这实际上对管理层施加了一种财务上的纪律。
由於可供内部投资的资金变得有限，管理层在做任何资本支出决策时都必须更加谨慎和挑剔
。他们会被迫仔细评估每个投资机会，确保每一分钱都花在刀刃上，以实现最高的资金使用
效率。这种「钱不多所以要更精打细算」的心态，反而能促使企业做出更明智、更有回报的
投资决策，从而推动公司的长期发展和获利能力的提升。
总结来说，巴菲特的观点强调了资本配置的质量远比资本的数量更重要。发放股利不仅是回
馈股东，更是一种有效的管理工具，能促使企业管理层在资源有限的情况下，做出更高效、
更具战略性的决策，最终有助於企业未来的成长和获利。
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 218.187.82.209 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1749796360.A.70A.html
1F：推 Gipmydanger : 分红持续成长跟分红多的是不一样的概念，看一下台06/13 14:40
2F：→ Gipmydanger : 积电分红，现在一年20块了。06/13 14:40
3F：推 Gipmydanger : 你十年前同时用一百万买进中华电跟台积电，看今年 06/13 14:44
4F：→ Gipmydanger : 那个分红多。06/13 14:44
这个没研究，台积电多？因为股价高？
5F：推 piliwu : 公司赚得到钱找不到地方投资才会拿很大部发现金股06/13 14:54
6F：→ piliwu : 利，你想什麽产业会高股利？通常是很成熟甚至夕阳 06/13 14:54
喔喔喔原来是这样
7F：→ piliwu : 产业 06/13 14:54
※ 编辑: huabandd (218.187.82.209 台湾), 06/13/2025 15:06:49
8F：推 rebel : 我一直觉得1的结论很怪 台积分红低吧 台积不强吗？ 06/13 15:40
9F：→ rebel : 甚至美股七巨头分红也都低阿 难道七巨头也不强？这06/13 15:40
10F：→ rebel : 到底是那来的研究06/13 15:40
11F：→ rebel : 而且AI乱写吧 巴菲特那时有说过1的论点 06/13 15:41
那两句是我根据影片中研究简化的
研究不是巴菲特说的
可能gemini搞混了
12F：→ tedcat : 分红你要看它会不会金额成长 06/13 15:53
13F：→ tedcat : 他这边的低指的是即使公司赚更多钱，分给股东的却06/13 15:53
14F：→ tedcat : 没有跟着变多 06/13 15:53
15F：→ tedcat : 所以不是单指殖利率，而是股息金额06/13 15:54
16F：→ tedcat : 所以台积电他分给股东金额是有变多的， 也就是本来 06/13 15:55
17F：→ tedcat : 一季发2块 决议变多发3块 像这个就是有变多06/13 15:55
18F：推 rebel : 可是七巨头很多的分红也都很低阿 即使你放到十年来06/13 16:11
19F：→ rebel : 看 相对於股价 分红都是很低 06/13 16:11
20F：→ rebel : 因为很多的盈余都是回购股票 在分红上的比重就不多 06/13 16:13
这样看起来股价涨烂也不见得要分红？
※ 编辑: huabandd (218.187.82.209 台湾), 06/13/2025 16:19:02
21F：→ rebel : 应该是说 老巴的理念是盈余要有合理的用途 没有的 06/13 16:25
22F：→ rebel : 话就该发还给股东 发还的方式可以配息 可以回购 反 06/13 16:25
23F：→ rebel : 正股东都会受益 老巴自己的合理用途是他比绝大多数 06/13 16:25
24F：→ rebel : 股东会投资 盈余他会帮你再投资 台积的合理用途是 06/13 16:25
25F：→ rebel : 它需要再投入研发 技术领先才能赚更多 所以只要有 06/13 16:25
26F：→ rebel : 合理原因 就算不回购不配息我都觉得还好 06/13 16:25
27F：推 piliwu : 没有单一指标唯一解啦每家企业状况都不一样 06/13 17:05
28F：→ piliwu : 股票就是这样一个数字各自解读，就算你解读正确也 06/13 17:06
29F：→ piliwu : 未必买股能赚钱 06/13 17:06
30F：推 budaixi : 的确，又不是不发公司就稳赚。 06/13 17:17
31F：→ SabreN : 确定吗？巴菲特自己的波克夏从来没配息过，且最近几 06/13 17:29
32F：→ SabreN : 年也回购自家股票 06/13 17:29
33F：推 CAFEHu : 投信：不配息你告诉我赚什麽？ 06/13 18:21
34F：→ CAFEHu : 股东和经理人要不要钱？ 06/13 18:21
35F：→ wr : 配息真正获利的只有财政部 跟赚不赚没有关系 06/13 18:41
36F：推 easychen : 巴菲特自己明明也不分红给股东 06/13 19:25
37F：推 oooo83415 : 这样看来回购股票还真比发息好 06/13 19:41