原文标题： 再论新台币汇率：升幅有限 原文连结： https://www.mirrormedia.mg/story/20250512inf002 发布时间： 2025.05.15 记者署名： 原文内容： 镜评／再论新台币汇率：升幅有限 两周前的〈镜评〉、上周的〈镜论〉，连续预告了汇率即将升值、但是不必恐慌的趋势， 这个礼拜我们再用新台币汇率为题，原因很简单：极端的谣言太多，会害到读者与投资人 ，为了帮助大家掌握住方向，避免犯错，重要的事情，必须说三遍！ 重点有5个，第一：新台币兑美元汇率会不会升值？答案是：会。但是幅度不会太大，只 是贬值过度後的正常调整，吓死人的1:13.3、1:20、1:27等数字，通通不可能出现，大家 不必恐慌。 第二：那些货币战争、广场协议再现、百年债的议题，全都是假议题。所谓「海湖庄园协 议」根本没有协议，只是川普身边一个经济学家写开心的「故事书」，没有理论基础、实 务上不可行、日本德国中国不可能同意、也没有成为川普的政策，唯一可以骗人的，只是 这位经济学家在白宫上班。YouTube网红鬼扯、指鹿为马的炒做是为了点阅率，但是我们 求的是稳定的收入，听多了网红吓死人不偿命的鬼扯，只会害你赔钱。 第三：判断新台币的汇率并不难，看日圆、韩元走势就掌握7、8成了。日圆波动比较大， 从115日圆贬值到160，大波段贬值4成，今年回升约10％；韩国经济惨遭中国低价倾销、 国内政治更陷入地狱朝鲜，贬值幅度也接近4成，今年回升约6％；新台币汇率相对极为稳 健，2年半波段贬值只有16％，5月初的短短4个交易日升值10％，相对於日韩就是超涨， 除非日韩又突然出现剧升，否则新台币上周的汇率高点不会再来。 第四：川普政府的政策，没有要大幅升值或贬值。最具体的指标是美元汇率指数（DXY） ，它现在100上下，远远高於2008年金融海啸时的72、COVID 19爆发後的90。川普要维持 美元霸权，得靠强势美元，但是他也要创造出口利益，那得贬值，这是两个相冲突的目标 ，川普政府没有定见，那种美元瞬间剧贬的行情，不会发生。 第五：真正决定汇率走势的，还是美元利率。美元对新台币、日圆的利差，都还在二次战 後的历史高点，巨大的利差会吸引大量资金流往美国，美元升值是基本盘。川普关税即使 是10％，美国物价还是要涨、联准会还是不敢降息，结论就是，只要美国没有经济大衰退 、联准会没有急速降息，美元与日圆、新台币、韩元的汇率，就只是在区间波动。 可惜的是很多台湾的投资人买美债，还有人融资杠杆、还有在台湾买美债ETF，这回利息 被汇率吃光光、还出现巨大的亏损。〈镜评〉不断提醒大家，债券不是散户的标的，美债 不是保本、而是有汇率、资本亏损的风险，这回大家学到血淋淋的理财课程，同样的错误 ，千万不要再犯了！ 心得/评论： 除非日韩又突然出现剧升，否则新台币上周的汇率高点不会再来。 结论就是，只要美国没有经济大衰退、联准会没有急速降息，美元与日圆、新台币、 韩元的汇率，就只是在区间波动。 --

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