大家好 我是尘世中迷途的生技小业务 上次发文在2024/9/6 如果有去参加竞拍的朋友 相信应该都有获利了 https://i.imgur.com/l60DVm2.png 这段时间我也有陆续加码 https://i.imgur.com/d5BKgcp.jpeg https://i.imgur.com/YUEeR3b.jpeg 几个月过去了 再来跟大家更新一下我新的研究报告 如果是第一次看到这篇文章的新朋友 建议先看上一篇 https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1725609463.A.6FA.html 这次分成几个章节来说明 一、得溶脂者，得天下 二、2b的实验数据 三、最新论文发表 四、未来三期成功机会 五、窦根氏症 六、分拆与MSCI 七、市值评估 碍於篇幅我分上下二集发文 一、得溶脂者，得天下 https://i.imgur.com/3Z7FnjT.png 由於减重的市场非常巨大 也吸引了许多国际药厂前仆後继的投入资源研发 不过大部分都会遇到二个问题 第一个是停药後很快会复胖，而且长的是脂肪 第二个是用药时减少进食，但瘦的是肌肉 我们可以看到下图是用了瘦瘦针68周後确实有变瘦 但是问题是一停药後 体重就又增胖回来 最後体重大约只有减少5% https://i.imgur.com/uf5RZjZ.png 参考期刊: Weight regain and cardiometabolic effects after withdrawal of semaglutide: The STEP 1 trial extension;2022, DOI: 10.1111/dom.14725 下图可以看到使用瘦瘦针的人虽然变瘦 但是减少的体重里面 有高达5.26/(5.26+8.36)=38.6%是让肌肉消失了 https://i.imgur.com/O0oBGMp.png 参考期刊:NEJM 2021, Once-Weekly Semaglutide in Adults with Overweight or Obesity, Table S5 这大概也可以解释为何停瘦瘦针後体重很容易上升 因为少了肌肉 身体的基础代谢率也变低 每天的总消耗热量中，基础代谢率就占了70％ 当基础代谢率越高，消耗热量也越多，便越容易减重 一但停瘦瘦针後恢复食慾 结果身体少了肌肉来维持基础代谢 结果多的热量无法消耗 只能变成脂肪存在身体 在减重研究历史上 关於节食减重(像现在瘦瘦针减少食慾) 最有名的就是这个研究「明尼苏达饥饿实验」 https://i.imgur.com/XQrrmzB.png 红色的FFM是指肌肉等组织 蓝色的FM是指脂肪 可以看到复胖後 增加最多的是脂肪组织 参考期刊: Collateral fattening in body composition autoregulation: its determinants and significance for obesity predisposition, Eur J Clin Nutr. 2018 Mar 20;72(5):657–664 因此目前大厂研发的减重趋势 会希望找到减少脂肪的新药 未来的赛道就是「得溶脂者，得天下」 二、 2b的实验数据 目前康霈在所有1、2期的实验都达到显着意义 https://i.imgur.com/7ZrFFQS.png 在不同的国家、不同的医师、不同的授试者 康霈CBL-514展现了科学实验重要的可重覆性 一次次地证明这个药物的价值 这次来跟大家更新最近的这二个实验数据 第一个是CBL-0204的2b实验(2024/12/11解盲) https://i.imgur.com/r6yQzqv.png 首先康霈跟FDA讨论後 把人类的腹部脂肪分成五个等级 Grade 1 可以说机乎看不到什麽小腹 Grade 2 轻微 Grade 3 中度 Grade 4 严重 Grade 5可以看到肚子的脂肪多到下垂 这次康霈纳入了107位Grade3-4的受试者进入实验 经过局部腹部打针三个月後 有将近80%的用药组至少瘦一个等级的小腹 https://i.imgur.com/uBnSJcV.png 这是很惊人的疗效率 用白话文解释 十个来接受康霈CBL-514注射的人 有八个可以达到肉眼可见的腹部变瘦 过去fda唯一核准用来治疗双下巴的药物Belkyra倍克脂 他做出来的疗效率也只有60%左右 而且只是针对脂肪体积小很多的双下巴 https://i.imgur.com/LHa2Q3r.png 这样的数据都有拿到fda药证了 康霈CBL-514要拿证药应该只是囊中之物了 我们再来看看这次实验的另一个亮眼的数据 有高达30%的人 在康霈CBL-514注射後 可以至少瘦二个等级的小腹 https://i.imgur.com/nExnPid.png 我粗估一个等级的腹部脂肪大约150ml 这个跟隆乳时放一个罩杯的大小类似 所以我们换个角度来看 Grade 1 = A罩杯 Grade 2 =B罩杯 Grade 3 =C罩杯 Grade 4 =D罩杯 Grade 5 =E罩杯 (实际上grade4变grade3可能超越150ml) 试想如果有一个产品 不用开刀隆乳、没什麽副作用 只要打针就好 有80%的人打完会多一个罩杯 有30%的人打完会多二个罩杯 我想这样的产品一定会大热卖 同样地我们再回到康霈 有80%的人打完会少一个罩杯的小腹 有30%的人打完会少二个罩杯的小腹 这样的效果 未来在上市後一定会蔚为风潮 另一个消脂的2b 0205实验(2025/2/5) https://i.imgur.com/lj0TplF.png 一样主要疗效指及重要次要指标达到显着差异 再次展现了这个药的高疗效率 更重要的是 康霈CBL-514有二个主要成分: A1及A2 https://i.imgur.com/OVrNkfY.png CBL-514的疗效比单独注射A1及A2效果好太多了 https://i.imgur.com/lZCRgUz.png 地球上有超过二亿种化学物质 要找到一种有用的物质来作腹部局部消脂 照机率来说已经是2亿分之一 而康霈找到二种有用的腹部局部消脂物质 这机率是小於2亿*2亿=4京 (一京等於10的十六次方) 可见康霈的专利的护城河之宽大 这也是为何执行长在这次的法说提到 「未来二十年没有竞争对手」! 三、最新的论文发表 在2025/4/11美国医美学术泰斗Michael Gold 发表了一篇在Aesthetic Surgery Journal的论文 https://i.imgur.com/6IKp7I0.png 因为这是之前二期的实验论文 数据我上一篇文章就写过了 有兴趣的人可以去看 这里我就把重点放在这些医美大神怎麽看 https://i.imgur.com/oJ0lI0O.png 内文特别提到打针後 几乎不太出现瘦身後的皮肤松弛 这点很重要 https://i.imgur.com/tb5tJNV.png 在结论提到CBL-514减少腹部皮下脂肪与抽脂手术的效果相当 并显示出良好的安全性 接下来等整理好资料再发文了 四、未来三期成功机会 五、窦根氏症 六、分拆与MSCI 七、市值评估 投资总有风险，本人资料研究成果仅供参考，不涉及买卖投资之依据。乡民在进行投资决 策时，务必自行审慎评估，并自负投资风险及盈亏。本人不收会员、不开订阅、不推销产 品。投资研究是我的兴趣，欢迎交流 --

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