谢金河：第一季财报出炉选黑马　川普关税豁免空档对策 2025年04月30日 18:25 https://reurl.cc/DqOapd 文／谢金河 四月过去了，美国是出手的国家，股市在震央，道琼下跌一七七四，跌幅是四．二％，标 普五○○跌一．四七％，Nasdaq小涨○．三九％，费城半导体指数下跌○．八二％。美元 指数最惨，跌了五．○三％，这回欧洲股市相对偏安，德国股市小涨○．五九％，法国跌 二．七三％，亚洲的南韩逆势上涨二．七三％，日本小涨○．六二％，不过东证下跌○． 三一％，印度股市上涨二八○三点，涨幅三．六二％，可能是全球表现最亮眼市场之一。 这次川普派出副总统范斯出访印度，得到不错的效果，连结成抗中阵线。东协的印尼上涨 三．七三％，泰国小涨○．一二％，受到关税冲击较大的越南胡志明下跌六．一三％，新 加坡跌四．○四％，台股加权指数下跌三．二三％，柜买跌四．一九％。 人造熊市不足畏惧 另外，美中角力下的中国先抗跌，後下跌。上证跌一．四％，深圳跌五．三五％，香港国 企跌五．三二％，恒生指数跌四．八六％。全球股市从大跌逐渐修复，以台股为例，四月 七日在惊慌中大跌逾二○○○点，指数最惨跌到一七三○九，但二十八日加权指数又站上 二万点，月线拉出一记很长的下影线，这也意味了投资人在经过一阵兵慌马乱追杀後，股 市又回到先前的起跑点，从最低点到最高点，股市弹升三千点，这似乎也应验了张锡在川 普祭出对等关税的第一时间，告诉大家这是「人造熊市」。 对等关税冲击力道很大，不过大家可以检视一下，很多市场抗跌，背後都出现强势股，例 如，南韩股市在亚洲表现最亮眼，韩华集团旗下韩华航太、韩华海洋、韩华系统都表现出 色，南韩航空宇宙产业公司（KAI）、现代Rotem 、LIG Nex1表现都很出色，这也对照如 德国股市的杰出，莱茵金属扮演重要角色，法国的达梭、Thales也很亮眼。这似乎也预告 了在川普关税大刀下，全球地缘紧绷，各国军工产业正在蠢动。 台湾的军工股因为在野党控制立法院，这回在全球军工股大涨中掉队，不过这次川普祭出 关税大刀，台湾的军工股正在慢慢萌芽，例如，过去徘徊在二○元左右的晟田，这次涨到 五八．六元，宝一逆势走高，从三○．五元涨到六五．六元，这两档军工零组件股逐渐在 使力，原来是业绩发酵，宝一在二○、二一年都亏损，二三年ＥＰＳ只有○．八八元，去 年跳升到一．四九元，三月营收站上一亿元，较去年同期年增四四．五％，看起来业绩渐 入佳境；晟田二三年ＥＰＳ是负一．一二元，去年ＥＰＳ一．二六元，有倒吃甘蔗的感觉 。 宝一及晟田都是航太供应链的一环，我们参访过晟田，产品是引擎外的机匣，而且有很大 的比重是帮汉翔代工，今年F-16的亚洲维修业务落在汉翔身上，汉翔董事长胡开宏也是无 人机产业联盟召集人。台湾无人机产业喊了很多年，这些年在俄乌战争後，无人机角色吃 重，政府卯足全力扶植无人机产业，未来雷虎、中光电、汉翔应该都有角色。去年纬创投 资经纬航太十亿元，也受到大家期待。台湾还有很多工业电脑公司切入无人机产业，像融 程电在无人机主控机有一定角色，去年ＥＰＳ七．○四元，写下历史新高纪录。 三档军规工控股指标 前不久，吕宗耀先生去了一趟泰国，也去看了jpp-KY，锺国松董事长告诉他，jpp今年状 况很好，在二三年ＥＰＳ创下八．三三元新高，去年第一季亏损，内容有了调整，去年Ｅ ＰＳ只有一．○二元，这次股价跌到一○七元，不过今年看起来会恢复二三年身手，第一 季连续三个月营收创历史新高，单季八．○九亿也是历史单季新高，首季业绩可能很醒目 。锺董表示，jpp在航太供应链上和法国的Thales、空巴有很密切关系，这次受到关税影 响不大。 二○二三年我们曾经到访泰国，除了看jpp，我们也去看泰鼎ＫＹ，那时候的泰鼎新厂房 正完成，整个厂区非常现代化，看起来似乎要展现攻击力，没想到去年营收只衰退一．三 ％，但却亏损十七．九一亿元，ＥＰＳ是负的九．二一元，连续两年亏损二五．八八亿， 这是个重大亏损，後来才发现众多的中国ＰＣＢ厂都移到泰国，整个印刷电路板产业变成 杀戮战场；同样在泰国设厂的竞国，本业的亏损正逐季加大，这是要特别注意的地方。（ 全文未完） 心得： 谢金河认为人造熊市不足畏惧 关税冲击力很大 市场反而出现很多强势股 月线拉长下影线 又回到起涨点 大家不用怕～ --

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