美债投资请益 我整理了美债相关资料 联准会政策与利率： 2023年以来，Fed利率一度达5.25–5.50%，为了压制通膨。至2024年下半年，随着通膨降 温，Fed於9月与12月连续降息，至2025年3月维持在4.25–4.50%。点阵图显示仍可能进一 步降息，但态度保守。 通货膨胀： 2023年美国CPI曾超过9%，但至2025年初已降至约2.4%，趋近Fed目标。实质利率回正，但 核心通膨仍高，政策前景尚不明朗。 债券价格与波动： 利率政策直接影响债券价格。2025年4月，10年券殖利率因市场担忧贸易情势，一周内飙 至4.60%，带动长债价格下挫。显示债市波动大、投资人对消息极为敏感。 潜在风险 利率风险： 债券价格与利率反向，20年债因存续期长，价格对利率极敏感。升息环境中，价格可能大 幅下跌。若需提前卖出，恐面临显着损失。 信用风险： 理论上极低。美国国债由政府背书，违约机率近乎零。即便2023年曾被部分信评机构调降 评级，市场反应仍稳定，显示信用维持坚固。 再投资风险： 收到的票息若未来市场利率降低，将难以找到同等收益的再投资机会，影响总报酬率。 通膨风险： 若未来通膨高於债券票面利率，实质购买力将下降。 优缺点分析 优点： 1.信用佳，几无违约风险。 2.收益率高於短期债。 3.与股票、房产等资产低相关，可做风险分散。 缺点： 1.对利率极为敏感，价格波动大。 2.无抗通膨功能，长期实质报酬可能被侵蚀。 3.流动性略逊，可能影响变现。 4.若短债殖利率持续接近，吸引力下降。 5.与其他资产比较 (1)短期美债： 价格稳定、波动低，但收益率通常较低。现阶段短债利率也可达4%，与20年债相近，但不 具长期锁利优势。 (2)股票市场： 长期报酬高（年化7–10%），但波动剧烈。20年债相对稳健，是较低风险选项。 (3)房地产： 抗通膨效果佳，但门槛高、流动性差。20年债入门门槛低、流动性好、管理简便。 (4)定存／储蓄帐户： 价格稳定，但报酬有限。在高利率环境下，定存利率可能与长 债接近，但无价格波动与报价机会。 总结来看，美国20年期公债提供稳定票息与信用担保，适合作为资产配置的一环，尤其在 经济不确定性高时具避险价值。然而，它的存续期长、对利率与通膨变化极为敏感，若利 率再上升或通膨反弹，价格将受到较大影响。 请益： 各位前辈认为，对想长期领息的人来说，美国20年期公债目前的风险是否已经降 低？是否有其他应注意的潜在问题？谢谢！ --

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