作者Jeremy880923 (Jeremy)
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标题[心得] 10%关税下会计三表变化
时间Sun Apr 13 17:22:36 2025
想跟大家讨论一下假如未来关税税率确定是10%下的影响。
先声明，这是非常粗暴的看法，因为不包含订单减少、资本结构等会影响估值的情况，这
只是单纯想要看10%关税下最简单会有多少影响。
先假设订单未减少的情况下，以去年热门的伺服器为例，属於HTSUS8417税号。原本
HTSUS8471：自动资料处理机器及其单元，包括笔记型电脑、桌上型电脑、伺服器、键盘
、滑鼠、扫描器、储存装置、控制模组与其他可嵌入的电脑组件的税率是0%，最新消息也
是属於豁免范围所以依然0%，但假如未来课徵10%的情况下，我们可以来看看会计三表如
何变化。
利润表(Income Statement)
假如销售额100元，10%关税由出口商全部承担下，会额外增加10元成本(100*0.1)，以毛
利20%的产业来说，原本生产成本80元，现在多增加10元成本，在其他条件不变下(营业费
用假设5元)，税前净利润会由15元变成5元。 台湾公司税大多是20%范围，所以税後利润
从12元下掉到4元。
现金流量表(Cash flow)
其他折旧等非现金支出条件不变下，现金就是因为税後利润下降，所以减少8元
资产负债表(Balance Sheet)
A=L+E 资产=负债+股东权利
现金少8元，负债不变，净利润(属於股东权利)下降8元，资产负债表平衡
在强调一次这个讨论非常粗暴，但可以看出假设一家毛利20%的台湾公司如果100%出口去
美国，在关税增加10%情况下净利润会下降约67%。这当然随着公司出口美国的比例影响程
度不同，不过从这样的假设也可以看出关税对以出口导向，尤其主要出口是美国的国家伤
害多大。
上次的贴文有说进场台积电期货，以下附上人权图已经进出场两次，在关税政策未明显情
况下，依然是看反弹，不去猜反弹会谈到哪，但明天晚上的晶片关税及後续的美债殖利率
非常重要，一个是打击台湾的产业，另一个是全球金融体系的稳定。目前依然觉得後续联准会还是会降息，
参考1930s的高关税，通膨先升後降，最新的数据也是支持降息。所以我目前策略依然是抢反弹+
投等债等降息(目前含息亏6%)，等下半年状况稳定後才会有比较长期的策略。
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1F：嘘 Bwle7 : 最热门要排队的伺服器，由出口商承担？ 04/13 17:23
2F：推 hh800315 : 关税不是用销售额计算的ㄅ== 04/13 17:24
3F：嘘 ca1123 : 2没坏 04/13 17:31
4F：推 afflic : 关税是用你的进口价格加上去的没错啊 04/13 17:32
5F：→ afflic : 成本多10%净利掉67% 04/13 17:34
6F：→ afflic : 成本如果多30%，毛利没有30%以上的公司全部亏钱！ 04/13 17:34
7F：→ jackgn : 你的前提是全部由出口商吸收吗？ 04/13 17:38
8F：→ Jeremy880923: 对，前提是全都由出口商承担，如果出口商承担一半 04/13 17:39
9F：→ Jeremy880923: ，那就是5%关税概念，税後利润下降33% 04/13 17:39
10F：推 goodkilua : 出口商不会全吞的啦，真的全吞那家也不用买了 04/13 17:43
11F：→ bntimlin : 100%不会全吞啦，你以为买方就永远无敌吗 04/13 17:49
12F：推 hh800315 : 进口价格又不等於销售额== 04/13 17:50
13F：→ bntimlin : 而且现在重点根本不是这个，而是美国想堵中国洗产地 04/13 17:50
14F：→ bntimlin : 现在一堆从传产到电子零组件都是中国出口，他国组装 04/13 17:50
15F：→ bntimlin : 或加工，这搞下去会影响多少没人知道 04/13 17:51
16F：嘘 twic : 蛤 04/13 17:51
17F：推 giroro255 : 出口商怎麽可能全吞啦，毛利没10%的吞了等於赔钱卖 04/13 17:55
18F：→ giroro255 : 你会吞喔 04/13 17:55
19F：→ zasdee : 谢谢分析 04/13 17:56
20F：推 straggler7 : 通常进口商利润比较高 还可以叫通路商或消费者分摊 04/13 18:15
21F：嘘 hulu63 : 毛利在转净利根本很多公司都3, 4趴以下，还幻想出 04/13 18:16
22F：→ hulu63 : 口商吸收？ 04/13 18:16
23F：推 straggler7 : 售价调5%就解决了 04/13 18:17
24F：嘘 az0102 : ….. 04/13 18:23
25F：推 a86864290 : 有没有可能，台湾企业税也减税因应 04/13 18:25
26F：推 killver : 制造商毛利都3-10%，进口商跟通路商毛利可以抓30- 04/13 18:28
27F：→ killver : 50%以上，制造商不可能吃下10%降价，所以通常是进 04/13 18:28
28F：→ killver : 口商、品牌商、通路商去分，除非制造商快倒了，为 04/13 18:28
29F：→ killver : 了现金流把库存物料做完就不做了，赔钱生意没人要 04/13 18:28
30F：→ killver : 做。现在问题在於，这些额外关税成本转嫁给消费者 04/13 18:28
31F：→ killver : ，会有时间递延性，现在的通路商还是使用2-3月进口 04/13 18:28
32F：→ killver : 的库存，所以价格还不会转价出去，但之後慢慢进口 04/13 18:28
33F：→ killver : 新库存，就会慢慢涨价 04/13 18:28
34F：嘘 mytropicfish: 这个假设很天真 04/13 18:28
35F：推 mcgrady12336: 10趴能玩掉的方法很多，汇率吃一部份剩下大家均分 04/13 18:31
36F：→ mcgrady12336: 也是方法 04/13 18:31
37F：→ killver : 这麽说好了，我自己工厂东西，出货价45，但有次客 04/13 18:31
38F：→ killver : 诉品退回没撕掉上价的标签价格，人家终端是卖135元 04/13 18:31
39F：→ killver : ，即使这样，但客户还是天天跑来嫌贵 04/13 18:31
40F：推 Scarletbird : 条件一定有要求出口商承担10% 不然通膨怎麽办。 也 04/13 18:47
41F：→ Scarletbird : 只有这样关税才是川普说的好东西，直接割其他国利 04/13 18:47
42F：→ Scarletbird : 润 04/13 18:47
43F：推 ssarc : 那如果是42%关税呢？ 04/13 18:56
44F：推 hcwang1126 : Gg卖100 nv卖170 毛利70% 关税10% nv毛利60%; gg 成 04/13 19:18
45F：→ hcwang1126 : 本70赚30 毛利40% 吸收10%税 毛利剩25% 04/13 19:18
46F：→ hcwang1126 : 消费者吸收 可以算一下 04/13 19:20
47F：推 straggler7 : 便当会因为担心通膨就不涨价了吗? 04/13 20:59
48F：嘘 PTTMAXQQ : 关税明明就是进口商那边要付的 04/13 21:57
49F：→ PTTMAXQQ : 你出口商假设变赔钱卖的话还想卖？ 04/13 21:57
50F：→ PTTMAXQQ : 你就这麽X? 04/13 21:57
51F：→ PTTMAXQQ : 如果是民生必需品对美国人来说 04/13 21:57
52F：→ PTTMAXQQ : 进口商进口了就是消费者买单 04/13 21:57
53F：→ PTTMAXQQ : 正常哪个厂商愿意吞 04/13 21:57
54F：→ PTTMAXQQ : 你做出口商你吞吗？ 04/13 21:57
55F：→ PTTMAXQQ : 我对你们喜欢假设这种最惨情况很无言 04/13 21:59
56F：→ PTTMAXQQ : 当所有课关税国家一视同仁时 04/13 21:59
57F：→ PTTMAXQQ : 你与竞争者还是一样在同一起跑线 04/13 21:59
58F：→ PTTMAXQQ : 凭什麽你多10%他也多10%结果你就不行了？ 04/13 21:59
59F：推 afflic : 很多人没看到重点 04/13 22:24
60F：→ afflic : 重点是关税只要课一点点 04/13 22:24
61F：→ afflic : 净利都是大幅下降 04/13 22:24
62F：→ RedLover1009: 看到你与竞争者依样在同一起跑线这句话，害我笑喷 04/13 23:33
63F：→ RedLover1009: 连出口商有时赔钱还是得卖的原因都不知道，应该是 04/13 23:35
64F：→ RedLover1009: 没太多这方面的经验与知识 04/13 23:35
65F：推 RedLover1009: 作者虽然有点粗暴，但毛利没10%以上的企业，面临的 04/13 23:39
66F：→ RedLover1009: 就是极大困境 04/13 23:41
67F：推 piliwu : 真的乱算一通，税谁来承担是基本经济学观念 04/14 08:57
68F：→ piliwu : 关税对低利润的公司获利影响很大不是废话吗，你当 04/14 08:58
69F：→ piliwu : 没人知道？ 04/14 08:58
70F：推 afflic : 影响很大没错啊，原po只是把影响多大算出来而已 04/14 10:48