作者papamonkey (papa)
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标题[标的] 00937B 破发与股利问题
时间Sat Apr 12 10:14:43 2025
标的：
00937B
分类：多/空/讨论/心得
多/讨论
分析/正文：
这次净值破发是反应公司债受美债殖利率上升而下降
美金对台币汇率32.75 骤降到32.3的影响因该还不大
目前美国公债20年期在4.94
比照之前2024年5月 台币汇率32.3 左右
股价最低点为15.4左右
美国公债20年期在4.8
预期1年内美国公债20年期降回来净值应该可以回升
比较担心的是原本配息，受美金对台币汇率长期看跌
(川普就是要弱势美元)，假设台币升值到27元，月月配领现金会照比例缩放
27/32 * 0.08 可能会下降到0.067 左右，
如果是质押 或是贷款的 要计算一下未来能不能高於借贷利率。
不晓得以上分析是否正确
进退场机制：
进场
贷款800万 利率2.7% 14.5 ALLIN 不还本经过计
借款金额：800万
年利率：2.7%
一个月的利息 = 借款金额 × 年利率 × (1/12)
一个月的利息 = 8000000 × 0.027 × (1/12) = 18000元
股票配息：
每股价格：14.5元
每月配息：0.06元
可以购买的股数 = 8000000 / 14.5 551724.13793股（取整数为551724股）
每月的配息 = 551724 × 0.06 33103.44元
最後，计算总获利：
每月获利 = 股票配息 - 借款利息
每月获利 = 33103.44 - 18000 15103.44元
因此，这样的投资一个月的获利约为 15103.44元。
出场
每股的月配息降至约 0.0326元 或更低，就会导致亏损。 当某次低於0.04即出场
或是配息要被抽30% 税时
ps:以上都还不包含质押後再投入利率2.6%下的讨论
补充:会考虑这只主要是想月配又不想吃30%综所税，如果有更好的标的欢迎推荐
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1F：推 strong66 : 放心 这支有人顾 会上去 04/12 10:17
2F：→ hihi29 : 当债蛙已经很惨了 还借钱当债蛙== 04/12 10:17
3F：推 angelicwing : 很久没看到那麽详细计划的标的文了 给推 04/12 10:17
4F：→ timidwei : 又是一个被网红投顾跟质押社团骗去买的 04/12 10:20
不然还有没有月配不会吃到综所税30%的好标的可以推荐的，感谢
5F：推 kevinchu26 : 好奇为什麽月还款那边只记利息 本金不用还吗？还是 04/12 10:20
首先你要先有一间没贷款的房子
理财型房贷不用还本
或是抵押房贷靠宽限期
6F：→ kevinchu26 : 谈好每个月只还利息？ 04/12 10:20
7F：推 childeviler2: 14.5是汇率下降会走到的下限吗？那上限呢？有没有 04/12 10:21
8F：→ childeviler2: 涨到一个上限可以先出脱等均质来临再分批进场？有这 04/12 10:21
9F：→ childeviler2: 样的解析吗？ 04/12 10:21
我只想无脑配，如果想要资本利得建议改其他标的
※ 编辑: papamonkey (61.224.136.61 台湾), 04/12/2025 10:24:01
10F：推 ddshu : 玩现股的应该没差 这只资本额很大应该不到下市 04/12 10:24
※ 编辑: papamonkey (61.224.136.61 台湾), 04/12/2025 10:26:24
11F：推 NTU303150195: 房贷当基地，质押只开一层266%维持率很安全 04/12 10:26
※ 编辑: papamonkey (61.224.136.61 台湾), 04/12/2025 10:28:47
※ 编辑: papamonkey (61.224.136.61 台湾), 04/12/2025 10:30:25
12F：推 piece1 : 这只这麽稳喔?估台币27时还有5%的息... 04/12 10:29
台币27的时候，美国20年利率如果还维持在4.9大概爆炸，假设回到3.5就好
应该能抵销
13F：推 j0588 : 应该会更低 因为资本利得不能拿出来配了 04/12 10:29
※ 编辑: papamonkey (61.224.136.61 台湾), 04/12/2025 10:31:52
14F：推 andy78912 : 就怕配不出来吧 04/12 10:30
你去看组成都是长期标的，买得当下殖利率就已经固定了喔，除非新纳入的
配不出来应该是成分股公司5成以上违约倒了，但都投等级了倒了美国也掰了
※ 编辑: papamonkey (61.224.136.61 台湾), 04/12/2025 10:33:34
15F：推 spa41260 : 不会配不出来，只是之後美元贬值，台币升值会吃汇 04/12 10:32
16F：→ spa41260 : 损而已 04/12 10:32
17F：→ j0588 : 先前版上有人详细计算过这支的债券组成及实际收到的 04/12 10:32
18F：→ j0588 : 配息，配合当时的股价大约是5.6%左右 04/12 10:32
19F：推 ZacharyWang : 再怎麽差也不会比现在月配高股息etf差了，有的不到3 04/12 10:33
20F：→ spa41260 : 现在债市混乱，加上美元资产抛售才有低价，其实就 04/12 10:33
21F：→ spa41260 : 是反应未来美元贬值的下杀 04/12 10:33
22F：→ ZacharyWang : %了，真的是被割韭菜 04/12 10:34
23F：→ j0588 : 但现在买进还是值得，因为股价配息同受汇率影响，所 04/12 10:34
24F：→ j0588 : 以殖利率不变，等未来股价上去了再卖出以前高价买的 04/12 10:34
25F：→ j0588 : 部位於就好 04/12 10:34
我也觉得下跌有限，最大利空就是台币升值而已
※ 编辑: papamonkey (61.224.136.61 台湾), 04/12/2025 10:35:00
26F：→ asjh612 : 台币这根 真的升超快... 04/12 10:36
27F：推 klwei : 就只是没有资本利得，回归该拿的息，但息可能吃汇损 04/12 10:38
28F：→ klwei : 而已吧 04/12 10:38
29F：→ klwei : 但不用缴税，对高收入的人来说，还是好选择阿 04/12 10:39
30F：→ piece1 : 台美租税协定没消没息.之後债要被抽税也不意外 04/12 10:42
对 这边要等消息 很担心
31F：推 justin531xx : 我有十张14.96 当作空气放着 每个月多一客牛排 04/12 10:43
※ 编辑: papamonkey (61.224.136.61 台湾), 04/12/2025 10:44:24
32F：→ godkid : 目前937使用纯债息发...所以破发也没关系，只是票 04/12 10:45
33F：→ godkid : 面利率只得4.5，後面会慢慢变低 04/12 10:45
34F：推 klwei : 如果美债被收税，那美债被甩卖，那美国不就更惨 04/12 10:46
36F：→ kmshy : 折折会顾啦 04/12 10:48
37F：推 podoioco : 债息是一定配的出来的，像712也是照样有再配。 04/12 10:53
38F：→ j0588 : 美债收税等同利息打折啊 市场会以变相违约看待 现在 04/12 10:53
39F：→ j0588 : 川普应该会比较谨慎点了 04/12 10:53
40F：推 klwei : 我觉得他现在不敢收税，收了天崩地裂 04/12 10:55
41F：→ klwei : 会连美元一起都蛋雕 04/12 10:56
42F：→ piece1 : 就怕是之後!如果台美租税协定有消息..谁想买这个? 04/12 10:57
43F：推 Xoshi : 公司债比你想像的复杂!!记得这句话 缺点优点都有 04/12 11:07
44F：→ ifay : 配息降 股价会降 你本金800变700 倒赔 04/12 11:08
45F：推 bing6715 : 莫忘 油期货 借房贷 小心断头 家破人x 04/12 11:11
46F：→ bing6715 : 身边有人断头 房子没了 老婆离婚 不要为小利冒大风 04/12 11:11
47F：→ bing6715 : 险 04/12 11:11
48F：→ bing6715 : 海湖庄园协议 要小心债 崩盘 04/12 11:12
海湖我到觉得还好
海外美债爆掉=美元崩=各国手上美债爆掉=各国货币崩=你的房子也崩了=世界大战
这条件下你去哪边都一样乱，欧洲\澳洲\加拿大都全部金融崩溃，
搞不好到时中国反而是最安定的
※ 编辑: papamonkey (61.224.136.61 台湾), 04/12/2025 11:19:37
49F：推 aowen : 破发没什麽影响 04/12 11:17
50F：推 AGODC : 觉得台币要升到哪里有限…这波只是反应短期的恐慌跟 04/12 11:21
51F：→ AGODC : 资金调度而已，前几天卖美股，这2天转回来应急填部 04/12 11:21
52F：→ AGODC : 位 04/12 11:21
53F：→ AGODC : 现在美金这几天便宜1-2%，美债又有4-5%甜甜价，算一 04/12 11:22
54F：→ AGODC : 算真的抵不了风险？ 04/12 11:22
台币升值是去谈判示好的意思，未来4年川普任期应该只会越升越高
※ 编辑: papamonkey (61.224.136.61 台湾), 04/12/2025 11:26:52
55F：→ asjh612 : 美债崩盘的话 你该担心的是你手上的新台币... 04/12 11:28
56F：→ a3225737 : 应啦 04/12 11:29
57F：→ asjh612 : 还有台湾一堆寿险业手头上的美债 04/12 11:29
58F：推 tony870414 : 美元崩 台湾持有那麽多美元会好吗？ 04/12 11:34
59F：嘘 budaixi : 应 04/12 11:53
※ 编辑: papamonkey (61.224.136.61 台湾), 04/12/2025 11:54:35
60F：推 ppdson : 推 04/12 12:05
61F：推 poeoe : 台币升值那麽多的机会不大吧 04/12 12:23
既然是借钱尽量往悲观看
※ 编辑: papamonkey (61.224.136.61 台湾), 04/12/2025 12:30:55
62F：推 kinda : 4/7, 4/9板上有标的文 後来都续跌 04/12 12:35
63F：→ kinda : 我这几天也在看 是不是要进场 但看2023.10就缩了 04/12 12:36
64F：嘘 james4141989: 应啦，为什麽会打错这个字啊 04/12 12:37
65F：→ kinda : 2023.10.5 美债和现在殖利率差不多 04/12 12:37
67F：→ kinda : 但投等债实际收益利率 高现在不少(6.48% vs 5.77%) 04/12 12:39
68F：→ kinda : 但那时是因为通膨高 联准会9月预测了年底还要升息 04/12 12:40
69F：→ kinda : 所以结果会怎样 还是看川普怎麽做 04/12 12:43
那时候937b还没成立阿
※ 编辑: papamonkey (61.224.136.61 台湾), 04/12/2025 12:46:54
70F：→ kinda : 看LQD？虽然到期年短一点 04/12 12:55
LQD 手上应该拿了不少早期低利债券反而亏，00937B刚好是通膨期发出来的高利债券
※ 编辑: papamonkey (61.224.136.61 台湾), 04/12/2025 13:12:31
71F：推 tsai111 : 如果净值大跌呢？有人估有机会跌破10元，如果川普 04/12 13:16
这次就是净值大跌了阿，但我上面说的是因为美国20年跑到4.9，会导致手上持有的公司
债票面价格降低，etf手上一篮子都降低所以净值低，但只要不在低点出清是不会有损失
的，买的当下殖利率就固定了，取决於你手上持有的量，在公司不倒的情况下是不会
影响配息的。
净值下降会导致一些人抛售，经理人就要去调整手上的组合，尽量朝损失较少的债券
砍仓。再吃汇损换回台币给你，但也代表有新资金流入可以拿到强势台币去买到更多
便宜，殖利率又高的公司债，在没有恐慌性卖压下，一来一往抵销亏损不大。
72F：→ tsai111 : 再搞下去 04/12 13:16
73F：推 FRX : 汇损差很多... 04/12 13:22
※ 编辑: papamonkey (61.224.136.61 台湾), 04/12/2025 13:31:18
※ 编辑: papamonkey (61.224.136.61 台湾), 04/12/2025 13:33:50
74F：推 JazzyKit : 很理想 美国资产抛售 资金流出贬值 04/12 13:47
75F：→ JazzyKit : 利率上行 再融资信贷利率 资金流动性…… 04/12 13:47
76F：推 JazzyKit : 美债不会崩盘 就印钞债务美元资产贬值 04/12 13:49
77F：→ JazzyKit : 要相信聪明钱…… 04/12 13:49
78F：推 j0588 : 修正一下我前面说法 净值跌二个部分 一是 04/12 14:12
79F：→ j0588 : 汇差 二是美债殖利率上升 04/12 14:12
80F：→ j0588 : 汇差部分不影响etf殖利率 但美债殖利率上升会影响 04/12 14:12
81F：→ j0588 : 以占比最前二大成份债来看 current yield大约落在6. 04/12 14:12
82F：→ j0588 : 1~6.5% 所以现在买是OK的 04/12 14:12
83F：→ j0588 : 但我猜投信应该会保留部分债息不发 这样才有子弹在 04/12 14:12
84F：→ j0588 : 低点补货 所以etf应该 04/12 14:12
85F：→ j0588 : 还是维持在6% 但也有可能尽量维持0.08的水准 04/12 14:12
86F：→ j0588 : 也不用太在意短期的涨跌 川普是想要美国再次伟大 不 04/12 14:12
87F：→ j0588 : 是要美国企业倒闭 04/12 14:12
88F：推 vespa76123 : 有闲钱就可以买（本多终胜） 04/12 14:25
90F：推 askl817 : 其实这只不是看qld而是看vclt,观察过很多次，他不跟 04/12 14:34
91F：→ askl817 : qld走，我猜想是存续期的关系 04/12 14:34
92F：→ askl817 : *lqd 04/12 14:36
93F：推 linfuon : 你可以问问永丰跟渣打 理财型都比2.7%低 04/12 16:40
94F：推 sks11134 : 很多人担心债出问题….就算1%发生违约。世界也开战 04/12 18:35
95F：→ sks11134 : 了 04/12 18:35
96F：→ ceritawa : 怕就配点长公债吧 还有国泰单张出租大法可以提升殖 04/12 20:42
97F：→ ceritawa : 利率 04/12 20:42