作者humbler (兽人H)
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标题[新闻] 美国十年期公债拍卖：外国需求强劲抵消
时间Thu Apr 10 23:57:56 2025
原文标题：
美国十年期公债拍卖：外国需求强劲抵消直接买家骤降
原文连结：
https://m.cnyes.com/news/id/5934030
发布时间：
2025-04-10 16:00
记者署名：
刘祥航
原文内容：
尽管美债此前因贸易战升级遭到抛售，但周三 (9 日) 进行的美国财政部 390 亿美元基
准十年期公债拍卖结果，显示投资者需求稳健，表现优於预期。
本次拍卖的最高得标殖利率为 4.435%，比预期殖利率 (即发行时的利率) 低 3 个基点，
即 4.465%，但高於上次拍卖中的 4.310%。衡量需求的出价倍数从上次拍卖的 2.59，上
升至本次拍卖的 2.67。
拍卖结束後，10 年期公债殖利率最新报 4.38%，低於美国东部时间 13:00 拍卖前的
4.466%。尽管如此，10 年期公债殖利率本周大幅上涨 37 个基点，预计将创下 2013 年
6 月以来的最大单周涨幅。
《ZeroHedge》报导指出，本次十年期公债拍卖的表面数据非常亮眼，但内部数据显示直
接买家的需求大幅下降，这可能反映了债券市场的资金紧缩。然而，强劲的外国需求和关
税方面的消息提振了市场情绪，最终使得本次拍卖获得了成功。
以下是本次公债拍卖的具体情况：
亮眼的表面数据：
得标殖利率为 4.435%，比预期殖利率 (即发行时的利率) 低 3 个基点，达成所谓的「
stop through」。
3 个基点的幅度与 2023 年 2 月美国银行业危机期间并列，是史上第二高。
投标倍数 (bid-to-cover ratio) 为 2.665，高於前一次的 2.588，是自去年十二月以来
的新高。
内部数据揭示的问题：直接买家 (Directs) 的崩跌
如同前一天三年期公债拍卖中直接买家骤降所显示的资金紧缩迹象，本次十年期公债拍卖
也出现类似情况。
间接投标者 (Indirect bidders) 的获配比例飙升至创纪录的 87.9%，远高於上个月的
67.4%。间接投标者通常包括外国中央银行。
直接投标者的获配比例从 19.51% 暴跌至仅 1.40%，为历史上第三低。
交易商 (Dealers) 的参与：
交易商的获配比例为 10.7%，较上个月的 13.1% 略有下降。
市场反应和影响因素：
尽管直接需求崩跌，但由於外国买家需求依然活跃且强劲，加上美国总统川普宣布暂缓对
几乎所有国家 (除中国外) 加徵关税的消息，拍卖结束後殖利率随即下跌至盘中低点。
ZeroHedge 认为，外国买家的积极参与是本次拍卖成功的关键原因。
心得/评论：
虽然美债价格下跌
但是这次10年期美债拍卖结果不错
看起来外国买家对於美债反而充满兴趣
趁美债殖利率历史高点
还有股市动荡的时候趁乱进场布局
配合联准会降息预期
有机会赚倒债息和价差
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如果还有来世，我想当一个兽人
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1F：推 Shigeru777 : 这新闻lag了 04/10 23:58
2F：推 gest7240 : 套着配 04/10 23:58
3F：推 cks332288 : 你们买吧 04/10 23:59
4F：嘘 tony870414 : 然後殖利率喷爆 04/10 23:59
5F：→ a94037501 : 拿国家做经济学实验笑死 04/10 23:59
6F：推 ck326 : 10年债和2年债很多人在买啊 04/11 00:01
7F：推 cosmite : 买家减少 殖利率上升 对美国政府而言是哪里好啊？ 04/11 00:03
8F：→ cosmite : 不要吹哨壮胆好吗 04/11 00:03
9F：→ tenka92417 : 欧洲被拜登搞到没钱，老美仇中氛围下还要阿共像200 04/11 00:04
10F：→ tenka92417 : 8那时买美债救命？日韩懂事的话就上吧，只剩你们两 04/11 00:04
11F：→ tenka92417 : 个乖孩子有能力卖血救美爹罗 04/11 00:04
12F：推 newstar13579: 美国也要丧事喜办了？ 04/11 00:05
13F：推 cvnn : 美债还卖的掉 利率比预期低 Fed算是松一口气 04/11 00:10
14F：推 ggttoo : 台湾会接盘吗嘻嘻 04/11 00:16
15F：→ mcyangtw : 不就70国家排队来买还100年免利息 04/11 00:17
16F：→ cosmite : 同楼上 接下来登场的该不会就是海湖吧？川普找了一 04/11 00:19
17F：→ cosmite : 批新买家 还不用给息 04/11 00:19
18F：推 maniaque : 推测说不定要求各国购买的百年债券放在FED 04/11 00:21
19F：→ maniaque : 日後需要美元周转,就来跟FED 付利息借美元现金 04/11 00:21
20F：→ maniaque : 或者是把存放在美国的黄金折成等值美元百年债券 04/11 00:22
21F：→ maniaque : 这样黄金实体就归美国所有,各国拿到美元债券 04/11 00:22
22F：→ maniaque : 一样可以放在资产负债表当作资产 04/11 00:22
23F：→ maniaque : 反正各国手上还是保有一定数量的外汇储备 04/11 00:23
24F：→ maniaque : 要动到存放在FED 的百年债券周转抵押机率微乎其微 04/11 00:24
25F：→ maniaque : 反正连台湾央行的金龙大师都开示 可以增持美债 了 04/11 00:24
26F：嘘 void : 这啥丧事喜办的新闻阿 美国付利息就是看殖利率阿 04/11 00:29
27F：推 iloveforix : 笨蛋才去买美债，帮好吃懒做的美国佬去还垃圾债 04/11 01:07
28F：推 fantasyscure: 套着都输服 04/11 01:23
29F：→ imba789 : 这就条件阿，拿着关税逼你各位进贡 04/11 04:59
30F：推 k798976869 : 0 04/11 05:55
31F：→ whatyousay : 殖利率上升对其他买美债的人是坏事，只有对美国反 04/11 06:55
32F：→ whatyousay : 而是好事，因为他是付利息的人的。所以这时候买便宜 04/11 06:55
33F：→ whatyousay : 美债反而对美国是缩减债务规模 04/11 06:55
34F：→ alongalone : 毕竟有死忠的... 04/11 09:06
35F：→ laechan : 翻译: 殖利率不吸引人的话真的没人买了 04/11 10:06