原文标题： 对等关税上路 中信投顾：不宜贸然杀低 聚焦台积电等 原文连结： https://money.udn.com/money/story/5607/8655617?from=edn_subcatelist_cate 发布时间： 2025/04/06 10:52:42 记者署名： 经济日报 记者周克威／台北即时报导 原文内容： 美国总统川普宣布对等关税，造成欧美股市激烈动荡，市场认为，7日台股将难免受到冲 击，不过，中信投顾认为，关税利空早已大多反应，毋须恐慌性杀低，此时反倒可以留意 产业地位稳固或美国市场依赖度低的台积电（2330）、联发科（2454）、达发（6526）、 台光电（2383）、工业电脑等族群。 中信投顾表示，根据白宫公布的行政命令，美国将对全球各国进口商品课徵对等1关税， 课徵10%关税的国家与商品於5日生效，其余税率超过10%的国家於9日生效。其中，针对中 国最新关税税率为54%，即先前宣布的20%加上对等关税34%。钢铁、铝、药品、铜、半导 体、木材、金银、能源和某些美国没有生产的矿产，不必课徵（或再课徵）对等关税，亦 即台湾半导体不用课对等关税。 特定商品关税方面，日前公布针对所有进口美国汽车课徵25%关税，川普宣布3日正式生效 。此次关税相较先前华尔街大行预测情境，关税力度和广度都更大，至於能否减低冲击， 接下来看主要影响对手国家的反应，截至目前，欧盟、加拿大、中国皆表态将要针对美国 已公布关税政策采取反制措施，日本则是表示将继续坚持不懈地与美国谈判，不排除报复 措施，但首先必须对关税的细节进行彻底评估。 边缘AI、工业电脑厂商可留意 在欧美股市激烈反应中，观察台股自24,000点以上高峰，已经修正3,000点，在悲观的气 氛中，不宜贸然杀低，因为美国接下来将调降企业所得税率，美股亦将随之反弹。除了避 开低毛利率且会进一步被关税压缩的公司以外，投资人可以正面留意的方向，在边缘AI发 展，这是明确的趋势，台湾市值最大的两家公司，这次都属於对等关税豁免，同数边缘AI 的受惠者，其他如工业电脑厂商，能落实产业应用场景的，长线发展亦看好。 在台股方面，中信投顾认为，台积电短期评价依旧因关税政策而承压，但基於在先进制程 绝对领先优势，加上现本益比已回落至过往区间中下缘，建议待股价止稳後可逢低布局， 此外，台积电势必加速在美扩产时程，建议可关注最优先受惠的厂务工程股。 另外，辉达自身的成长彷佛趋缓，但联发科跟辉达的合作越来越全面，从车用智慧座舱， 到AI PC、小型超级电脑GB10，到Nintendo switch 2晶片，再到NV-link IP，Google下一 代TPU将由联发科设计并交由台积电生产，预计2026年量产，联发科能取得较低代工价格 较同业具优势，2026年ASIC业务预期占比超过5%，市场预估今、明年每股获利（EPS）72 、86.8元，建议回档逢低布局。 心得/评论： 中信投顾喊话关税利空早已大多反应，毋须恐慌性杀低 点名可多留意台积电（2330）、联发科（2454）、达发（6526）、台光电（2383）、 工业电脑等族群 --

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