川普关税乌云罩顶 今晚聚焦非农就业报告、鲍尔演说 https://news.cnyes.com/news/id/5922260 钜亨网编译余晓惠 2025-04-04 12:49 美国总统川普宣布意外激进的关税政策之後，金融市场剧烈震荡，投资人对经济成长趋缓 、甚至步入衰退的疑虑升高，加深美国联准会 (Fed) 决策难度，使 Fed 主席鲍尔今晚的 演说格外受瞩目，而在鲍尔演说几小时前公布的 3 月就业报告，则将成为在当前不确定 的大环境下，少数可以参照的「硬」数据。 鲍尔将於周五 (3 日) 美东上午 11 点 25 分 (台湾周五晚上 11 点 25 分)，出席美国 商业编辑及写作促进协会 (The Society for Advancing Business Editing and Writing, SABEW) 的活动，针对经济展望发表谈话。 Principal 资产管理公司全球首席策略师 Seema Shah 说，鲍尔演说是金融市场关注的下 一件大事，这可能将是一窥「Fed 如何看待当前艰困政策阻碍」的机会。 川普宣布对 180 多国的进口商品课徵至少 10% 关税，某些贸易夥伴国面临更高的对等关 税过後，美股杀声隆隆，道琼工业指数周四 (3 日) 收盘狂泻 1600 多点，资金涌入避风 港，与价格反向的 10 年期美债殖利率掼破 4%，创川普当选以来最低。 由於新关税预料将推升通膨、并提高经济衰退机率，让 Fed 决策官员陷入两难的处境： 在通膨仍高的环境，难以透过降息刺激经济成长。 一些分析师认为，投资人恐怕难以从周五的演说中，获知和 Fed 政策路径相关且有意义 的线索。 Mercer Advisors 投资长 Don Calcagni 认为，鲍尔现在的工作很困难，决策官员们不想 太过前瞻，因此不愿公开评论政策，特别是贸易政策还没那麽明朗，包括是否永久实施、 实际的量化影响有多大等等。 Calcagni 说：「我的预期是，鲍尔可能会避开大部分 (关税影响)，把谈话聚焦在目前已 知的数据上。」 鲍尔在 3 月 19 日的决策会议中曾说，他的基本假设是，川普关税引发通膨上升的影响 将是「暂时性的」。如果 Fed 官员仍相信他们可以忽略这一连串关税，而经济又出现恶 化的迹象，就会开启进一步降息的大门。 在关税宣布後，市场对利率前景的辩论愈发分歧，摩根士丹利原本预测今年会降息一次， 如今改口说，今年不会有任何降息，原因是通膨风险升高，让 Fed 被迫等到明年才能降 息。不过瑞银全球财富管理公司却认为，今年降息次数将增加，今年底前可能降息三到四 次 (降 75 至 100 个基点)。 3 月非农就业估新增 14 万人 在鲍尔演说前几个小时，美国劳工部还将在美东上午 8 点 30 分公布非农就业报告，市 场预估 3 月将新增 14 万人，略低於 2 月的 14.1 万增幅 ，失业率则可能维持在 4.1% 不变。 Winshore 资本夥伴公司执行合夥人 Gang Hu 说：「Fed 处境艰困。但如果周五的非农就 业报告很糟糕，官员就必须介入并为经济提供支持。」 巴克莱私人银行首席市场策略师 Julien Lafargue 说，虽然大家可能觉得这份就业报告 和周三宣布的关税有点不相干，但 3 月的就业数据却是相当重要的。 他指出，由於经济衰退担忧急遽升高，若是 3 月非农就业比预期疲软，可能成为美国经 济的「致命一击」，但另一方面，考量到高关税可能打击劳动市场，优於预期的数据也可 能被贴上「过时」的标签，因此对市场来说，「似乎是个双输的局面」。 心得/评论： 电子期好像冷静多了，会不会有人先知道鲍尔要说什麽? 13:06 e道琼期指 -0.76% 13:07 E-Mini S&P500期 -0.86% 13:07 eNasdaq期 -0.97% 台湾散户 https://i.imgur.com/BawXaKB.jpeg --

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