原文标题：惠誉：中租集团资产品质和获利能力持续承压 原文连结：https://money.udn.com/money/story/5612/8636800 发布时间：2025/03/27 记者署名：林劲杰 原文内容： 惠誉信评表示，中租控股股份有限公司（BBB-/稳定）2024年财务结果显示，集团资产品 质因於中国大陆和泰国这些成长放缓经济体中曝险而持续承压。由於整体融资成本仍然很 高，对获利能力产生负面影响。集团评等得益於其在台湾强劲的业务状况和适当资产负债 表实力。同时，该评等容易受到资产品质和获利能力持续疲软，以及该集团在核心的台湾 市场竞争力任何结构性减弱影响。 由於中国大陆和泰国市场的资产品质恶化，该集团的获利能力（以税前平均资产报酬率衡 量）从2023年的4.0%下降至2024年的3.3%。此外，台湾业务在市场纪律加强的背景下，减 少某些收益率较高但风险较大的二手车融资业务。这一点，加上较高的融资成本以及太阳 能业务建设和早期营运的初始成本的影响，亦对其在台湾的获利能力造成压力。 减损放款比率从2023年底的3.2%上升至2024年底的3.9%，同期信用成本从2.1%上升至2.7% 。中国大陆和东南亚业务2024年底的减损放款比率相比台湾的2.9%较高，分别为5.1%和 5.2%。然而，得益於适当的抵押品保护、有效的催收流程以及大陆强化的监管和法律框架 ，资产品质应能保持可控。 惠誉预计，随着过去一年在台湾业务调整并重新聚焦在中小企业融资的核心竞争优势後， 集团的成长和资产品质将趋於稳定。2025年的可能降息也将有利其获利表现，然而获利能 力出现显着改善的可能性不大，因其主要营运市场的经济前景仍疲弱。 截至2024年底，该集团的合并租赁资产分布於台湾（56%）、中国大陆（29%）和东南亚（ 15%）。2024年底租赁资产的年增长从2023年的9%放缓至2%（2020-2023年复合增长率为 15%）。增长放缓导致该集团的合并总借款与有形净值比从2023年底的4.2倍下降至2024年 底的3.8倍。 心得/评论： 惠誉示警： 1.中租资产品质和获利能力持续放软 2.2025不会好，2026也看不见春燕 股价高估，跌回起涨点？？ --

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