股板首PO希望大家可以鞭小力一点，跟朋友平常讨论股市看法，有天就说如果有写成心得可 以发上来让大家看看，也能找到自己的盲点。针对近期的市场，菜鸡如我看法如下。 从最近经济数据包含CPI 持续回落 目前落在2.8%, core PCE 3.1%，加上最新PPI MoM 0% 因此生产成本未上升情况下，可以知道通膨应该持续回落，这也解决Fed最关心的一个大问 题。最新FOMC会议上，Fed表示关税更像是一次性的对市场影响，有可能造成通膨反弹，但 还是要观察，同时Fed是有政策工具可以运用的，他们也宣布降缓QT规模，从250亿美金缩减 到50亿，相当於市场上每月多出200亿美金流动性。最新ISM 50.3代表公司依然观望川普政 府後续政策，因此在生产端趋於保守。最新非农159K还没反应政府裁员的效应，不过从细项 中可以知道短期工作比例上升，各公司对於长期职位较为保守的开缺。相对於疫情时，就业 市场有较弱但依然强劲（solid)。综合目前情况，如果没有太过激进的关税政策，而是逐步 加徵关税，或是拉长谈判期的话。预期今年是逐步进入一个温和的衰退，或是所谓软着陆。 最新的密大消费者信心指数也反应了，消费者对未来衰退的担忧。但是如果川普政府选择了 激进的关税政策，加上消费者对於通膨的高预期影响消费信心，还是有机会进入比较大的衰 退。 谈谈对於债市和股市的看法 债市：目前联准会维持年底降2码预期，但会根据市场而调整，如果是进入一个软着陆情况 ，预计降息幅度不变，进入降息周期让利率正常化。利率正常化也能降低公司的融资成本， 降级倒帐机率，缩小risk premium (风险溢价）。没有黑天鹅或是激进关税情况下，预期债 券市场今年表现不会太差，可以适当的增加存续期（duration)。 股市： 市场关注焦点一样是Ai 玩真的还假的？ 就目前情况来看，软体的应用开始有越来越多，只 是还没有大规模的进入大众的生活，目前还没有出现杀手级的应用。硬体层面，Nvidia 新 产品可以给巨头们去冲算力去突破，而旧产品因为变便宜可以让中小型公司有机会加入市场 。巨头资本支出没有大幅减少下，预计硬体的基础建设还有一段荣景，但是相对於2024的高 成长，今年很难出现一样的成长，同时2024也带了高基期，预期今年大部分公司相对去年都 会出现衰退，只有几家公司能成长。搭配进入软着陆情况，股市应该在反弹时减码。等到股 市回到长期合理的本益比时，长线投资人就可以进场。 目前我自己会是持有债券为主，搭配质押去创造8%附近净回报率同时持有不到资金5%的台指 期跟股期，保护本金同时小成长，在台股大盘回到20000点以下（相较24416回落快20%）逐 步进场建立长线多单。短线上来看先看大盘反弹能不能到22518，有到的话下一个看22750， 然後22980。有弹到23000，应该会布一口远期台指期空单，然後观察2025Q1 GDP，如果低於 1.6% 那就是连四季下降了，代表经济成长出现了比较明显的衰退现象，未来也会反映在景 气讯号灯上。 以上是我个人近期看法，麻烦大家鞭小力点，谢谢！ --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 101.12.18.197 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1743102126.A.8D3.html