原文标题：凯基金控拟以296亿并安泰银 隆力对决宏泰将登场 原文连结：https://udn.com/news/story/7239/8632473 发布时间：2025-03-26 09:33 记者署名：朱汉仑 原文内容： 继永丰金控并购京城银行之後，最新的「金银并」浮上台面，这次主角是凯基金控和安泰 银行。据知情人士透露，凯基金控对於安泰银行的并购谈判，已紧锣密鼓进入最後阶段， 整个出价的架构已向二大股东隆力集团和宏泰集团提出，整个交易规模约296亿元，目标 是今年股东常会要通过合并案，但现在传出隆力和宏泰二大股东意见分歧，使该案直接诉 诸董事会用投票来对决的可能性升高。 据了解，凯基金控出价的架构同样是让对方大股东出场，永丰金并京城银采取现金搭换股 ，但根据可靠消息人士指出，凯基金并安泰银则是采取「普通股与特别股各半」的架构来 进行，普通股约占49.7%，特别股占50.3%，而且特别股的股价转换发行价订在21.2元，特 别股的股息为一年配发3.75%，另外再搭配普通股的换股，整个交易规模在296亿元左右， 每股出价约当安泰银行股价15元。 一位知情人士形容，隆力集团的态度是因「急着出场」而接受凯基出价，宏泰集团则没有 出场压力，因此对凯基的出价仍有意见。 据指出，宏泰集团掌门人林鸿南并非不愿接受特别股，但有两点意见，一是认为转换价格 的订定，倘若股价持续低迷，日後很难有转换出场的机会，等於没有流动性，二则是认为 股息才配发3.75%，考量近几年来中央银行升息後，整个利率水准都上升，但这次股息不 要说没超4%，甚至比起3、4年前国票金拟娶安泰银当时提出的配发股息3.85%还要低，形 同「隆力集团急於出场的压力，等於伤害其他股东的权益。」 尤其特别股的设计，往往对於并购一方具有「防卫性」的效果，并购一方若持股比率不高 时，就会用特别股的机制来限制被并一方的大股东的「表决权」，进而防止原本就不高的 股权再被稀释。 一位林鸿南的业界友人即指出，林鸿南并非不愿意接受特别股，只是他认为，既然凯基金 要全拿安泰银行的董事会席次，而且不希望前股东有表决权，才设计出特别股的架构来防 止股权被稀释，那麽在转换价格上应该好一点，不要让拿到特别股的股东被「困住」，在 股利上也应该展现更多并购诚意。 凯基金控如今亮牌，金管会将如何接招，尤其是否同意该案直接透过投票来对决，亦耐人 寻味，原因在於宏泰集团并非小股东，而是持股超过33%的大股东。 观察目前安泰银行的股权结构，公开资讯观测站的前十大股东统计显示，隆力集团合计持 股57.7%，宏泰集团掌门人林鸿南透过堉宝实业、宏泰人寿、宝庆投资、宏佳投资和丰阳 投资等集团事业持股15.13%，但事实上，倘若再计入林鸿南其他未入列前十大股东的部位 ，合计总持股部位已有33%以上。 金管会先前反对国票金娶安泰银，其中一大原因也包括耐斯集团一派投下反对票，反映金 管会看待合并案，仍希望不同派的大股东之间能有共识，尤其是林鸿南持股超过三分之一 ，金管会基本上希望金融整并尽量透过合意并购进行，使凯基金控势必取得林鸿南的同意 ，否则将影响合并案成局的机率。 而就董事会对决的沙盘推演来看，并购案是公司重要大事，必须要三分之二绝对多数才能 通过，目前隆力集团仅取得过半席次，要通过合并案，若仅以二分之一多数过关，恐有争 议。 心得/评论： 凯基目前最弱的一环大概就银行了，如果真的能成功，应该是超级利多（？） 不过之前国票才并失败，这次应该也难讲。 -- ▏ ▊ ▏ ▊ ▋ ▊ ▂▃▂ ▊ ╭ ▏ ▋ ▊ ▊ ▊ ▉ ╭╮ ˙ ╬ ▌ ▏ ▊ ● ▊ ▊ ▉ ║╯╞╮║╭ │ 129 ▏ ▋ ▏ ▊ ▋ ▊ ▉ ╰─│ │╰╯ ▊ ▆▆▆▇ ▏ --

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