作者KIMBEOM (HYYY)
看板Stock
标题[新闻] 大摩：联发科目标价1,888元
时间Thu Mar 20 22:12:07 2025
原文标题：大摩：联发科同时受惠於 AI ASIC 及 AI PC 调升目标价
※请勿删减原文标题
原文连结：
https://reurl.cc/XAkY0e
※网址超过一行过长请用缩网址工具
发布时间：2025/03/19 20:16:57
※请以原文网页/报纸之发布时间为准
记者署名：经济日报 记者张瀞文
※原文无记载者得留空
原文内容：
摩根士丹利证券（大摩）在最新的个股报告中指出，
联发科（2454）赢得Google、字节跳
动大单，在人工智慧（AI）特殊应用IC（ASIC）的订单能见度愈来愈高，且能受惠於AI
个人电脑（PC）题材及AI智慧机换机潮，因此将联发科目标价由1,688元上调11.8%至1,88
8元，跃为大中华半导体族群首选个股，维持「优於大盘」评级。
路透社报导，Google准备与联发科合作开发下一代AI晶片。这呼应大摩去年底报告中指出
的「联发科赢得Google第七代3奈米张量处理单元（TPU）」。长期来看，双边下订单将成
为Google TPU的常态，联发科可望在2028年再次与博通分拆第八代2奈米TPU专案。大摩预
估，TPU的每年营收贡献上看40亿美元，其中首批订单21亿美元可望在2026年下半年入帐
。
此外，大摩供应链调查显示，字节跳动将一个AI ASIC专案交给入列IC设计白名单的联发
科。大摩估计，AI ASIC在2026-2027年将贡献联发科10%及15%的营收。
在AI PC方面，大摩指出，GB10为WoA AI PC晶片提供了额外的上行空间。大摩供应链调查
显示，2025年GB10出货量从50万颗上修到接近100万颗。联发科是中小企业AI需求的主要
受益者，因为协助设计GB10中采用安谋（Arm）架构的中央处理器（CPU），并向辉达（NV
IDIA）收取授权费。大摩估计，联发科可从每颗GB10晶片获得50美元的授权费，代表GB10
的总净利润约为5,000万美元。
大摩表示，在2025年台北国际电脑展上，预计期待已久的N1X WoA晶片将发布，且在2025
年及2026年的出货量将高於GB10，每颗晶片将为联发科带来35-45美元的获利。AI PC晶片
可望为联发科2026-2027年的营收贡献约2%，且毛利率达100%，这将使联发科的整体毛利
率回升到约50%。
另外，联发科还有中国大陆AI智慧机换机的潜在利多。大摩指出，联发科天玑9400可以在
智慧机中预装DeepSeek模型以备将来应用，但需要联发科与Google安卓为大型语言模型（
LLM）及应用程式定义应用程式介面（API），以存取系统资源和用户数据。大摩认为，AI
智慧机的主要换机周期可能出现在今年第4季底，届时生态系统将随着天玑9500新产品的
推出而更成熟。
大摩重申仍看好台积电（2330）及世芯-KY（3661），但联发科有多重利多加持，因此取
代世芯-KY，成为大摩在大中华半导体族群的首选个股。
心得/评论：
联发科多重利多连环爆
成爲大摩大中华半导体族群首选个股
2453联发科 1485 -> 1888
发发发
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 101.53.13.54 (越南)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1742479929.A.6EC.html
1F：嘘 ct788 : 救命 03/20 22:12
2F：推 ptik : 倒是先买啊 03/20 22:13
3F：→ faelone : 根本没有1888这价位，自以为谐音幽默 03/20 22:13
4F：→ yousking : 我就问怎麽跳3块？大摩？？ 03/20 22:14
5F：→ phinexfire : 到底是有多少货要出啊 真的很急欸 03/20 22:14
6F：→ Fuji : 证明了目标价都是乱写的.. 03/20 22:14
7F：嘘 distantblc : 发哥股价跟GG 世新大学相比是真的强很多 03/20 22:15
8F：推 pk0943 : 这个意思就是先回888 03/20 22:16
9F：→ summer08818 : 1888 美金啦 大家误会他了 03/20 22:17
10F：→ tsuneo : 先看1688吧 03/20 22:17
11F：→ Kobe5210 : 了解，收到 03/20 22:18
12F：推 junior020486: 丸了 03/20 22:21
13F：推 qoojo2002 : 真假 03/20 22:21
14F：→ junior020486: 大摩吹到没下限了 03/20 22:22
15F：推 shimin : 1605先到再说 03/20 22:22
16F：推 aegis43210 : 又要出货了 03/20 22:23
17F：推 apolloapollo: 丸子 03/20 22:23
18F：→ Refauth : 目标价後面少两个零吧？XD 03/20 22:24
19F：推 Hina : 你乾脆错 1688比较好 03/20 22:25
20F：推 kony25 : 1999不好吗 03/20 22:26
21F：推 lostt : 99公公 03/20 22:26
22F：推 Riverlz : 出货 03/20 22:27
23F：推 jumpballfan : 目标 888 收到 03/20 22:27
24F：推 glasseater : 靠邀外商也懂发发发？ 03/20 22:27
25F：推 dbdudsorj : 16888 03/20 22:28
26F：嘘 operatorm : 调升价=抓交替 03/20 22:28
27F：推 caity : 大摩………你不要再说了 03/20 22:29
28F：推 Aerogel : 丸了 03/20 22:30
29F：推 jill7905 : 这种投资公司唬烂都不用负责欸 03/20 22:31
30F：推 kyo1760 : 大摩按赞 03/20 22:31
31F：推 ChoiceLife : 出货文 收到了 03/20 22:32
32F：推 imba789 : 你倒是快买 03/20 22:32
33F：推 Jerry469 : 大摩请左转去给狗干 03/20 22:32
34F：→ fdkevin : 大摩也懂发发发？ 03/20 22:33
35F：推 AtDe : 丸子，快逃呀 03/20 22:33
36F：嘘 yuen1029 : 割菜三宝：投顾爱发目标价 记者爱抄 乡民爱po 03/20 22:34
37F：推 lala8520 : 1888打八折刚好1510… 已经暗示的很明显了 03/20 22:35
38F：推 fp737 : 这几天大摩有买超 先不批你 03/20 22:35
39F：推 zxcv12300 : 完蛋了 03/20 22:37
40F：推 eink : 吉利 03/20 22:39
41F：推 lessmoref : 珍惜生命，远离权值 03/20 22:39
42F：推 Centurio : 用不存在的价位暗示你各位到不了 XDDDD 03/20 22:39
43F：推 HiuAnOP : 丸子 03/20 22:42
44F：推 kitsune50 : 怕 03/20 22:42
45F：推 DA3921999 : 别把发哥吹死，拜托你喔 03/20 22:50
46F：推 Brioni : 大摩点点名 03/20 22:58
47F：→ oVNo : 1500那边大摩狂倒货 03/20 23:01
48F：推 barryliou01 : 幽默喔 03/20 23:01
49F：推 madhate : 白痴才信大摩 03/20 23:05
50F：推 kgger : 大摩倒着看就好 03/20 23:08
51F：推 pighong : 想当年天玑2000.... 03/20 23:13
52F：推 nightop : 公公GG发哥还有谁没有在出货的列出来好吗 03/20 23:14
53F：嘘 qwertymax56 : 当美股喊？一千以上的股价，尾数怎麽跳0、5以外的 03/20 23:19
54F：→ qwertymax56 : 数字？ 03/20 23:19
55F：推 josephpu : G发海一个接着一个倒 9命 03/20 23:19
57F：推 asidy : 小摩之前倒是没这麽看好，谁会赢呢 03/20 23:22
58F：推 pinklolipop : 7折1320 03/20 23:35
59F：→ hypnos76 : 目标不一定要实现，先说先赢 03/21 00:15
60F：→ EddieWuRJJ : 88 03/21 00:27
61F：嘘 stockcow666 : ？ 03/21 00:36
62F：推 ohrring : 丸 又被钉耻骨 03/21 00:54
63F：→ h311013 : 可以空了，跟着大摩倒货 03/21 01:18
64F：嘘 second155T : 怎麽推文一堆菜鸡，目标价本来就是用预估EPS乘本益 03/21 01:21
65F：→ second155T : 比，得到非tick跳动的价格也很正常，看到人家目标 03/21 01:21
66F：→ second155T : 价1888不会自己往上加到1890或是往下到1885喔，投 03/21 01:21
67F：→ second155T : 资要是那麽死板的话建议就不要玩股了，改去定存比 03/21 01:21
68F：→ second155T : 较好 03/21 01:21
69F：嘘 deepelves : 大摩:听话，让我卖卖! 03/21 03:25
70F：推 t0314796 : 好了喇，大摩！ 我喊4000好不好 03/21 04:32
71F：嘘 sean667cd : 跟哲比唬烂？ 03/21 06:37
72F：→ kenro : 一路发就对了 03/21 07:58
73F：嘘 chikorita : 大摩，丸子 03/21 08:03
74F：推 bigjaguar : 2453 凌群电脑？ 03/21 08:12
75F：→ lluunnaa : 好的1500,谢谢抬 03/21 10:34
76F：推 pili0830 : 大摩最近评价很… 03/21 11:44