中钢、中鸿、大成钢...原物料价格上涨，钢铁股将迎利多，分析师看好这3档！ 撰文者：刘烱德分析师　 2025.03.13 摘要 1.全球市场关注美国关税政策与中国的应对措施，中国两会宣布扩大内需与积极财政政策 ，推动钢铁需求成长。 2.乌俄和谈带来重建需求，将进一步推升钢价。 3.中钢、中鸿与大成钢受惠於市场需求与各种利多政策，法人预估营收与EPS将成长。 最近，全球市场的焦点都围绕在美国前总统川普的政策上，特别是美国关税战的动向。不 过，市场更关注的是中国如何应对这场贸易战，毕竟中国不可能坐以待毙，一定会想出反 制措施。而今年中国两会所公布的各项政策，正是市场最好的风向球。从本次两会的内容 来看，虽然美国关税政策让中国出口数据出现杂音，但中国总理李强仍然释出乐观讯号， 使得钢铁产业再度吸引市场目光。 中国两会助攻原物料价格上涨 先来看看李强在两会中的核心报告：中国今年的GDP增长目标订在5%，与去年一致。他强 调，政策重心将转向「强化内需」，并采取更积极的财政政策，预计透过发行国债的方式 来提升内需动能，以「消费升级」带动「产业升级」。这意味着，中国打算以内循环经济 来对抗美国的关税战。 为了达成经济成长目标，中国政府将2025年财政赤字率提高至4%，并计画发行6兆2,000亿 元人民币的债券，包括超长期特别国债、特别国债与地方政府专项债。这样的财政支出将 大幅推动原物料需求，尤其是基本面较佳的钢铁产业。 其实，去年底全球知名钢铁研究机构WSD就曾指出，只要中国政府对经济加大干预力度， 就有机会带动房市回温，进一步推升钢价。而观察中国最新经济数据，虽然房地产市场仍 面临挑战，但恶化的情况已经趋缓，整体经济也没有进一步恶化的迹象。因此，市场对钢 铁需求的预期正逐渐转为乐观。 乌俄和谈将推动钢价走强 除了中国政策面的利多，近期俄乌战争的发展也影响着钢铁市场。随着双方有望进行和谈 ，市场开始关注重建商机。根据世界银行估计，乌克兰的重建需要2,000万吨钢，而当地 超过50%的钢铁产能已遭毁坏，这将导致大量钢材需求依赖国际市场进口，进一步推升全 球钢价。 从供给角度来看，乌俄两国战前占全球钢铁产量的 5%，但战争导致产能大减，特别是乌 克兰更需要依赖进口。对台湾钢铁业而言，这是利多消息，因为台湾钢铁出口欧洲的比例 达 27%，将有机会成为这波重建潮的受益者。 https://wealth.businessweekly.com.tw/GArticle.aspx?id=ARTL003015974 心得/评论： 春天到了，春燕会飞出来 乌克兰战後重建+中国强化内需 中钢大显神威 这要中钢黑情何以堪 ※必需填写满30正体中文字，无意义者板规处分 -- 英国老人在海关翻找护照，动作很慢找了很久，女海关尖酸的问：你来过法国？ 英国老头说：我只来过一次。女海关更尖酸的问：你来过怎麽不知道提前拿护照？ 老头：我上次来时没检查护照。 女海关高声叫道：不可能！英国佬来法国我们永远都要检查护照！ 老头：44年登陆时候，海滩上可一个法国人没见着... 旁边德国老头说：是的，这个我能证明，当时滩头确实一个法国人都没有... --

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