原文标题：刺激收效甚微 通缩压力未减 中国CPI由正转负 ※请勿删减原文标题 原文连结：https://reurl.cc/kM49AG ※网址超过一行过长请用缩网址工具 发布时间：2025-03-10 23:30 ※请以原文网页/报纸之发布时间为准 记者署名：林清 ※原文无记载者得留空 原文内容： 在北京当局祭出系列刺激措施後，中国2月份的消费者物价指数（CPI）仍然由正转负，显 示中国经济通货紧缩的压力并未减轻。中共央行近期的政策重点仍是稳汇率而非货币宽松 。野村等跨国金融服务机构指出，若北京当局不能采取有效措施消化过剩产能，通缩将长 期存在。 周日（3月9日），中共国家统计局(NBS)公布的最新经济数据显示，今年2月份的消费者物 价指数（CPI）与去年同期相比下降了0.7%。这是过去13个月以来CPI再一次由正转负，显 示中国内需仍然十分疲弱。与此同时，今年2月份的生产者物价指数（PPI），年减2.2%， 这已是该指数连续第29个月处於负值，凸显中国经济持续笼罩在通缩阴霾之中。 鉴於中共官方一贯对不利於政治需要的经济数据进行掩饰，外界推测，中国实际面临的通 缩压力，可能比官方公布的经济数据更加严重。 《华尔街日报》的报导分析称，这个疲弱的数据显示，即便中国近期持续端出刺激经济的 措施，但要说服一般民众消费，政策决策者仍有许多工作要做，「这是一项艰难任务」。 报导援引市场分析师的观点表示，随着美国对中国加徵关税措施在2月和3月接续生效，未 来几个月由关税带来的痛苦将更加强烈。 此外，在今年的政府工作报告之中，将CPI涨幅目标从去年的3%调降至2%左右，这是2005 年以来最低，并且打破了过往默认的「3%楼地板」，此举被外界解读为中共当局默认通货 膨胀力道不足，通货紧缩的阴霾仍难以散去。 彭博社的报导则指出，花旗集团和野村控股等跨国银行担心的是，如果中国的产能仍然持 续超过国内需求，那麽今年剩余时间内，消费者价格指数恐将持续在收缩区域附近徘徊。 彭博引述全球最大的政治风险谘询公司欧亚集团（Eurasia Group）分析师王丹的观点指 出：最新的CPI数据充分地说明，中国的通缩环境是一种长期现象，而不是暂时现象，「 产能过剩，加上相对保守的货币政策立场，这种通缩压力实际上会延长而不是减轻」。 也就是说，如果政府不能采取措施消化经济中过剩的产能，中国的物价仍将面临下行压力 ，日益加剧的通缩压力也将在季节性因素消退後持续下去。 值得一提的是，今年2月13日，中共央行发布《2024年第四季度中国货币政策执行报告》 （下称《执行报告》）後，中共国有控股金融机构中金公司的固收团队曾发文，对这份货 币政策报告进行解读。 其文表示，本期《执行报告》虽然重申了「实施适度宽松的货币政策」的定调，但政策利 率引导层面增加了「加强利率政策执行」等相关表述，而这些调整或表明，「短期内央行 政策在总量层面或仍以盘活存量为主，增量政策可能需要等到两会财政方案具体落地以及 汇率制约因素缓解後择机出台」。 而且，官方的报告中仍强调要延续「把握好利率、汇率内外均衡」，表明在当前美元偏强 的背景下，「央行稳汇率的优先级有所抬升」。换言之，短期内中共央行仍将优先考虑稳 定人民币汇率，而非实行货币宽松政策。 此外，马来西亚拉曼大学经济系教授黄锦荣最近在接受美国之音采访时指出，中国去年 CPI上涨仅为0.2%，从宏观经济的角度而言，已是趋近於通缩的紧急情况，显示国内需求 严重不足。在此情形下，对症下药的作法，应该是帮民众减轻因房价下跌、失业率高企造 成的重负，但中共两会上国务院的政府工作报告中对此却只字未提。 心得/评论： 二月已经是过完年了 近期造成轰动的DeepSeek跟哪吒,都没能强化信心 跌入通缩泥沼果然没那麽容易爬出来阿..... 去年已经陆续采取了大规模的刺激措施 但看来似乎打水飘了 於是最近又推出了2025的刺激措施 预算赤字大增 但也会导致中国财政更恶化惹 ※必需填写满30正体中文字，无意义者板规处分 --

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