原文标题：专访》川普关税战加剧美股波动，台股剉咧等？施俊吉：国安基金护盘应拉高 到「这规模」 ※请勿删减原文标题 原文连结：https://www.storm.mg/article/5335725 ※网址超过一行过长请用缩网址工具 发布时间：2025-03-10 09:10 ※请以原文网页/报纸之发布时间为准 记者署名：王秋燕 ※原文无记载者得留空 原文内容： 川普政府大打关税战，不仅拉高美国通膨升温疑虑，更让经济前景蒙上阴影，以致於无法 顺利压低10年期美债殖利率，全球主要金融市场波动跟着加剧，未来不排除出现系统性崩 跌可能性。从稳定台股市场机制观察，前行政院副院长、前国安基金主委施俊吉接受《风 传媒》专访时表示，国安基金规模从现行的5000亿元规模扩大到1兆元或以上，才有足够 稳定力量。 川普（Donald Trump）就任美国总统迄今，10年期公债殖利率在4.4%到4.7%间摇摆，美股 中以科技股修正幅度最明显。经济学家认为，这反映出庞大的债券投资人认真对待与思考 川普政府面临的各项问题，包括联邦赤字无法有效缩减、债务持续扩大、通膨压力升温、 失业率上升，以及经济动能减缓。 不要听市场谣言，美财长加发短债非永续债 华尔街人士更担忧川普政府为达到美元贬值、缩减美国债务，是否会落实市场谣传的「海 湖庄园协议」（Mar-a-Lago Accord），意即要求债权国置换超长年限债券，颠覆全球金 融秩序，加深市场恐慌情绪。对此，施俊吉表示，华尔街消息满天飞，但得从川普政府实 际动作去做正确判断。 施俊吉曾经担任过行政院副院长、国安基金主委、台湾金联董事长、证交所董事长、金管 会主委，专精金融、经贸领域研究。他指出，市场谣传的「海湖庄园协议」是否为真待考 查，但其概念是源於川普提名担任总统经济顾问委员会主席米兰(Stephen Miran)在2024 年11月发布《重组全球贸易体系的使用者指南》(A User’s Guide to Restructuring the Global Trading System)的报告。该报告有两大重点，第一个是美元贬值，第二个是 债务重整、债务置换。 针对米兰报告提到的债务重整，以及债务置换，是建议美国政府发行永续债券（ Perpetual bond，PERP；或称万年债券)来换短债，藉此让美国政府在短期内不需要「借 新还旧」。不过，施俊吉强调，「要仔细观察美国财政部长贝森特（Scott Bessent）就 任迄今的作为，他并未朝发行万年公债的方向去做，贝森特主张「借新还旧」的方式，是 减少发行10年期公债，改发1年期或以下的短债，以压低10年期公债殖利率」。 施俊吉指出，10年期公债殖利率非常重要，因为美国房贷利率、汽车贷款利率几乎都以此 为依据，从民生的角度思考，压低10年期公债殖利率非常有利於市场利率下降，这对於维 持美国消费、整体经济动能十分有利。 行政、立法动起来，国安基金规模、下单额度得加速调整 不过，美国股市2月以来震荡加剧，几乎可断定川普蜜月行情已结束，市场将更加实际去 面对川普执政的各项挑战与变因。《风传媒》提问，「从稳定市场机制的角度，您认为台 湾政府最能够立刻着手进行的措施是什麽？扩大国安基金规模吗？」 施俊吉直言说：「川普祭出的关税战等经贸政策变化莫测，的确会导致美股高档震荡幅度 扩大，短期利空没控制好，可能会演变成系统性股市崩跌。美股是影响台股最大的变因， 一旦台股发生系统性崩跌，大家最期待国家基金出来护盘，当前国安基金可动用的规模约 5000亿元，其实不够，要扩大到1兆或以上。」 施俊吉说：「蓝白绿应该都会同意修改国安基金特别条例，因为国安基金是稳定台湾金融 与经济最主要的力量。事实上，政府内部人士也想这样做，但非常谨慎为之，以避免引发 市场骚动。」 至於政府可以立刻着手的措施是什麽？施俊吉直言，「国安基金进行必要护盘时，向100% 官股台银证券委托下单每日额度约80亿元，这是应该要立即上调的。行政院协调金管会等 相关部会就能够进行的行政命令，不需要透过立法程序。」 施俊吉进一步解释，「受托金额是依据券商市场占有率多寡，市场占有率小受托金额当然 就少，反之亦然，但这当然不能随便放宽。但当国安基金必须得进行护盘的那一段时间， 则不该受到上限限制，这样才能更稳定市场信心。其他泛官股行库还是有民股参与其中， 所以不能参与国安基金护盘行动，怕会有泄密等问题。」 心得/评论： 风传媒专访前国安基金主委 前国安基金主委建议国安基金规模须扩大到1兆元或以上才有安定力量 尤其台股深受美股影响 现在川普一个推文可能都会影响甚远 但好奇国安基金扩大规模的预算哪里来? ※必需填写满30正体中文字，无意义者板规处分 --

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