原文标题：分析：茅台酒需求下降 加剧贵州债务危机 ※请勿删减原文标题 原文连结：https://reurl.cc/aZ2z5D ※网址超过一行过长请用缩网址工具 发布时间：2025-03-03 12:33 PM ※请以原文网页/报纸之发布时间为准 记者署名：夏雨 ※原文无记载者得留空 原文内容： 茅台镇位於贵州省仁怀县，而中国名酒茅台的销量不仅是当地主要收入来源，也是中国受 创消费市场和贵州省经济困境的晴雨表。 路透社3月2日报导，茅台酒几十年来一直是婚礼、商务晚宴等重要活动的必备品，但过去 两年，由於消费者和企业信心低迷，茅台酒销量受到打击。在中国新年前几周，游客们传 统上会涌向这个山区小镇，购买白酒作为新年礼物，但今年过年期间，游客人数明显减少 。 加州大学圣地亚哥分校政治学教授史宗瀚（Victor Shih）表示，茅台强劲的现金流是「 帮助贵州政府偿还不断到期债务的战略重要组成部分」。 他补充说，茅台利润的任何缩减都会给政府带来问题，因为政府「需要这些钱来偿还债务 和维持政府运转」。 在上海上市的贵州茅台由茅台集团持有多数股权，而茅台集团又由中国第二大负债省份贵 州全资拥有。因此茅台酒销量对贵州就业、收入和还债的主要工具。 长期以来，茅台酒也一直被视为中国消费需求的风向标。但近年来，茅台酒零售业绩受到 通货紧缩压力的挤压。 持续的市场情绪低迷 「以前，人们每年都会从北京飞来几次，花三千多元人民币（412美元）买一瓶茅台酒。 」茅台村河边众多酒铺之一的一名店主说。 「现在只要1699元就可以买到一瓶，但环境太差，没人愿意买。」店主接着说。 持续的市场情绪低迷，使贵州茅台的股价和消费者愿意支付的价格失去动力。自2021年创 下历史新高以来，该公司的价值已下跌近一半，去年飞天茅台一瓶500毫升的市场价格从 2024年初的2,700元人民币下跌22%。 贵州茅台拒绝了路透社采访请求。贵州省政府没有回应采访请求。 可以肯定的是，贵州茅台的收入与产品市场价格无关，而与其分销商网络支付的出厂价有 关。根据今年1月份初步结果，茅台在2023年底将飞天茅台出厂价提高20%，帮助其收入保 持在2024年15%的销售增长目标之上。但这种增长能持续多久仍存在疑问。 券商和公司高管的估计表明，该公司在过去十年中生产的库存中至少有50%未被消费，而 是作为库存持有，通常作为另类投资。 一些分析师警告称，大规模库存抛售可能会进一步影响茅台的市场和股价。瑞银研究预测 ，到2025年中期，飞天茅台的市场价格可能会远低於2,000元人民币基准。 茅台面临困境 加剧贵州债务担忧 价格下跌反过来也会影响茅台品牌。 「如果你喝茅台酒，说明你很重要，很成功。」北京的私募股权经理George Liu说，「如 果价格便宜，那喝茅台酒还有什麽意义？」 上海中国市场研究集团董事总经理本‧卡文德（Ben Cavender）表示，茅台还面临人口结 构方面的挑战。「白酒传统上是老年人的饮料，大多数35岁以下消费者真的不喜欢它。」 他说。 为了吸引年轻消费者，茅台与多家公司合作推出拿铁和冰淇淋等平价产品，但卡文德表示 这些策略并没有产生太大效果。 茅台公司除了雇用三万多名员工外，该公司还占全省税收的五分之一和GDP的5%。 贵州利用茅台增加收入和偿还债务，到2023年底，贵州省官方债务已达到1.5万亿元人民 币，比上一年激增26%，占GDP的72%。 更广泛的问题是，鉴於贵州在发展大数据中心等新兴产业方面表现不佳，贵州将从何处找 到新的收入来源。 心得/评论： 前几年中国贵州大数据吹得响亮 但实际上似乎表现不佳 贵州大数据管理局长不久前也落马惹 到头来还是要靠茅台酒撑....... 不过中国持续通缩下茅台现在也价跌 未来可能不如以往风光 有投资中国股市白酒股的网友要注意风险 ※必需填写满30正体中文字，无意义者板规处分 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 220.137.141.13 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1741097191.A.A55.html