作者zzahoward (Cheshire Cat)
看板Stock
标题Re: [请益] 台积电去美国投资是利多吗
时间Tue Mar 4 06:53:36 2025
※ 引述《cake51640 (uuuu4ni)》之铭言：
: 刚刚看新闻才知道都台积电未来四年要在美国投资 1,650亿美元，这数字比台湾总预算还多快两倍了，这样的资本支出到底对台积电是利多还是利空？
: 以前都说护国神山，如果在美投资，会不会人才外流，最後变成 美积电？
: 还是说这样可以换来更多单，变成全球无敌的半导体霸主？
: 在想等等要加码还是赶紧出清
: 感谢各位前辈分享
TSMC历年资本支出
2018年资本支出12B
2019年资本支出15B
2020年资本支出17B
2021年资本支出30B
2022年资本支出36B
2023年资本支出30B
2024年资本支出29B
美国未来四年165B = 平均一年41B
也就是说每年平均摊下来，比GG历史射最高的资金都还多
至於谁赢谁输? 不好说
假设GG每年大爆射，投资美国、投资台湾、投资日本、投资德国资本支出直接冲破60B
假如有这个需求和营收当然很好，但60B的概念是什麽?
今年营收96B，Net Income Margin=40%
你跳60B的资本支出上去，平均每年会增加约8B左右的折旧
扣掉已摊提完成的旧设备 (算2B上下)大概每年会增加6B
6B/40% = 15B = 15.6% (第一年)
四年後相比2024大概"增加"了25B左右的折旧，注意是Incremental已经扣掉摊提的
2029年假如要维持现在的Net Income margin，营收要多62.5B
也就是2029年GG的总营收要来到接近160B
我个人是觉得这个有点惊人啦，当然你乐观看也不是不行
但GG大概会是保守投资，把原本其他地方的资本投入移过去
把每年的资本支出压在50B以内
然後以美国厂的效率，毛利是一定会掉的
但这个就是政治风险上面的取舍，对投资人来说有好有坏
对美国来说，大程度降低供应风险，也多了一堆资金投入
对台湾来说，少了一堆投资，先进制程和研发中心也过去了
有没有赢我不敢说，但中科可以继续打高尔夫了
楠梓汉的P4~P5
窝不知道
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 136.226.240.114 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1741042418.A.AA4.html
1F：推 cysfmc : 只要不要投资intel都是利多 03/04 06:55
2F：推 kenro : 投资intel说不定还不用那麽高代价，因为是大家一起 03/04 06:58
3F：推 jacket664 : 台湾利空确定 03/04 06:58
4F：推 zxcvbnm119 : 台湾利空是真的 03/04 06:58
5F：→ rock0807 : 应该会找几个大客户入股成立美积电 03/04 06:59
6F：推 zick8932511 : 65B是之前的好吗？你要扣掉啦 03/04 07:00
7F：→ Tars : 65B早就花掉了 所以才有拜登给的6.6B左右的补助 干 03/04 07:02
8F：→ Tars : 嘛算进未来4年的投资 03/04 07:02
GG目前只拿到1.5B吧 年初才说的，剩下的都还没到
9F：→ w08445566 : 台股利空是确定 03/04 07:03
※ 编辑: zzahoward (136.226.240.114 台湾), 03/04/2025 07:14:34
10F：推 kenbbc12321 : 台积净资产也才约4.3兆 03/04 07:21
11F：推 ups : 理性分析给推 03/04 07:46
12F：推 Lhmstu : 一定是缩减台湾投资 03/04 07:47
13F：→ endlesskarma: 短空 中空 长空 大长空 03/04 07:52
14F：→ dhvaja : 资本支出会重分配，GG没那麽笨 03/04 08:30