川普频挥拳 考验2月台湾PMI、NMI 2025.03.02 11:08 工商时报 陈碧芬 受到新增订单、生产指数下跌并呈现紧缩的关键影响，1 月台湾制造业采购经理人指数 PMI 转为紧缩至48.7，调研机构中华经济研究院3月5日将发布的2月台湾采购经理人指数 ，是农历春节後的第一次调查结果公布，还在观望川普新政影响的制造业，即使接了躲避 关税的小急订单，仍保守力求「不失分」，2月台湾PMI 处於50以下的紧缩区间机率极大 。 至於非制造业采购经理人指数NMI ，在过了春节旺季後就是淡季的开始，1 月未经季节调 整之台湾非制造业 NMI 指数回跌至 55.0，先反映国人在春节期间出国旅游多於国内消费 ，且具有前瞻指引的非制造业回报未来展望指数，出现2023年11月以来的首次紧缩，指数 为49.6， 透露出2月NMI恐再次下跌的趋势。 对於非制造业NMI的预测，涵盖的八大产业：住宿餐饮业、运输仓储业、营造暨不动产业 、资讯暨通讯传播业、批发业、教育暨专业科学业，金融保险业，零售业。1月间零售业 NMI已结束春节旺季效应率先呈现紧缩，2月间可预估住宿餐饮业、营造暨不动产业、金融 保险业，或因寒假结束、或营建业仅集中於商办厂房，或因台股受川普一再挥拳而震荡盘 旋，情势会较1月来的不佳。但，资讯暨通讯传播业、教育暨专业科学业，则可受惠开学 潮的旺季商机。 中经院在1月间调查台湾PMI时，多数厂商已完成问卷填写，中经院长连紧明表示，「尚未 反应川普总统言论」，反而戈火大月商更在意中国大陆「以旧换新」政策带来的需求刺激 程度。2月来，川普政府「大声公」对主要贸易国欲调高关税，市场人士分析，虽然主要 股市受到波及，仍以震荡为多、未见持续重挫，显示市场逐步去化川普冲击的负面影响。 惟，川普不放过台湾半导体及台制晶片的说法，总统赖清德回应并提出「全球半导体民主 供应链夥伴倡议」，与民主夥伴共同建立AI晶片产业链全球联盟，以及高阶晶片关联产业 民主供应链，此项说法，能否让以美国为主要市场的出口科技制造业者，安心於原有的经 营策略？大家都还在观望。就短期制造业出口订单估测，国发会景气领先指标在1月的外 销订单动向指数、实质半导体设备进口值呈现较上月上升，至少可推估，2月的可能情况 没有重挫。 中经院团队在2月初的电访意见搜集，综整业者的释出的利多有三部份带来正面支持：1、 中国大陆补贴政策，如手机等「以旧换新」政策带来的刺激需求，二线晶圆厂、消费电子 业明显受惠；2、美国重建需求与景气回温力道，中东、俄乌战後重建商机；3、关键物料 原物料价格已出现明显攀升迹象， 制造业已连续 4 个月回报原物料价格较前月上升（高 於 50.0），指数回升 3.7 个百分点至 54.1。 无论如何，基於农历春节落於1、2月间的每年时间不同，影响到产业界的工作天数、厂商 出货安排，各项景气调查经常出现失真。例如3月1日中国国家统计局公布2月中国PMI为 50.2，重回扩张区间，也让人意外。国发会经济发展处因此建议，将1、2月的相关数据综 整分析，会更能反映实际状况，届及3月5日2月台湾PMI公布，和1月台湾PMI相加再除二， 更见真实状况。 https://www.ctee.com.tw/news/20250302700263-430105 中国1月制造业PMI意外萎缩跌破荣枯线业界一片哀鸣，但2月回升至50比预期还好 --

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